ओवरकोलैटरलाइज़ेशन: DeFi लोन में उधार से ज़्यादा कोलैटरल क्यों चाहिए
ओवरकोलैटरलाइज़्ड लोन में उधार ली गई रकम से ज़्यादा कोलैटरल क्यों चाहिए होता है? एक हल किए गए उदाहरण के साथ जानें कि DeFi लोन, LTV अनुपात और लिक्विडेशन कैसे काम करते हैं।
ओवरकोलैटरलाइज़्ड लोन में आपको उधार ली जाने वाली रकम से ज़्यादा मूल्य का कोलैटरल लॉक करना होता है, जैसे $100 के स्टेबलकॉइन उधार लेने के लिए $150 का ETH जमा करना। DeFi लेंडिंग इसी तरह काम करती है क्योंकि प्रोटोकॉल आपकी पहचान या क्रेडिट स्कोर की जाँच नहीं कर सकते, इसलिए उधार देने वालों के लिए एकमात्र सुरक्षा वह अतिरिक्त कोलैटरल है जिसे कीमतें गिरने पर अपने आप बेचा जा सकता है।
पहली नज़र में जमा की गई रकम से कम उधार लेना बेमतलब लगता है। लेकिन ओवरकोलैटरलाइज़ेशन वह नींव है जो बिना अनुमति वाली लेंडिंग को संभव बनाती है, और किसी भी DeFi प्लेटफ़ॉर्म पर उधार लेने से पहले इसे समझना ज़रूरी है। यह गाइड बताती है कि यह कैसे काम करता है, लोग इसका उपयोग क्यों करते हैं और लिक्विडेशन कैसे होते हैं।
DeFi लोन में अतिरिक्त कोलैटरल क्यों चाहिए
बैंक पहचान, आय और क्रेडिट हिस्ट्री के आधार पर उधार देते हैं, और अगर आप नहीं चुकाते तो वे आप पर मुकदमा कर सकते हैं। DeFi लेंडिंग प्रोटोकॉल के पास इनमें से कोई साधन नहीं है। वॉलेट वाला कोई भी व्यक्ति उधार ले सकता है, और कोई भी भुगतान के लिए मजबूर नहीं कर सकता। अगर Aave आपके लिए नया है, तो Aave क्या है और यह कैसे काम करता है से शुरुआत करें।
इसका समाधान है हर लोन को खुद-ब-खुद सुरक्षित बनाना। आप एक स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में कोलैटरल जमा करते हैं, और कॉन्ट्रैक्ट आपको उसके मूल्य का सिर्फ़ एक हिस्सा उधार लेने देता है। अगर आपके कोलैटरल का मूल्य घटने लगता है, तो कॉन्ट्रैक्ट उसे बेचने की अनुमति देता है ताकि कर्ज़ कोलैटरल के मूल्य से ज़्यादा होने से पहले उधार देने वालों को भुगतान हो जाए। जब तक लिक्विडेशन समय पर होते हैं, उधार देने वाले सुरक्षित रहते हैं।
Aave और Compound जैसे बड़े लेंडिंग प्रोटोकॉल और DAI स्टेबलकॉइन के पीछे का सिस्टम, सभी इसी मॉडल का उपयोग करते हैं।
मुख्य शब्द
| शब्द | अर्थ |
|---|---|
| कोलैटरल | लोन को सुरक्षित करने के लिए आप जो संपत्तियाँ जमा करते हैं |
| लोन-टू-वैल्यू (LTV) | आपका कर्ज़ भाग आपके कोलैटरल का मूल्य |
| अधिकतम LTV | लोन खोलते या बढ़ाते समय आप जिस सबसे ऊँचे LTV तक उधार ले सकते हैं |
| लिक्विडेशन थ्रेशहोल्ड | वह LTV जिस पर आपकी पोज़िशन लिक्विडेट की जा सकती है |
| हेल्थ फ़ैक्टर | एक संख्या जिसका उपयोग कुछ प्रोटोकॉल यह दिखाने के लिए करते हैं कि आप लिक्विडेशन के कितने करीब हैं; 1 से नीचे का आमतौर पर मतलब है कि पोज़िशन लिक्विडेट की जा सकती है |
| लिक्विडेशन पेनल्टी | लिक्विडेटर को दी जाने वाली अतिरिक्त छूट, जो आपके कोलैटरल से चुकाई जाती है |
| कोलैटरल अनुपात | कोलैटरल का मूल्य भाग कर्ज़; LTV को उल्टी तरफ़ से देखने का तरीका |
कोलैटरल फ़ैक्टर और हेल्थ फ़ैक्टर पर हमारी गाइड इन संख्याओं को और गहराई से समझाती है।
एक हल किया गया उदाहरण
नीचे दी गई संख्याएँ सिर्फ़ उदाहरण के लिए हैं; हर प्रोटोकॉल और संपत्ति के अपने पैरामीटर होते हैं।
- 1आप $3,000 मूल्य का 1 ETH कोलैटरल के रूप में जमा करते हैं।
- 2प्रोटोकॉल 75% का अधिकतम LTV देता है, इसलिए आप $2,250 तक उधार ले सकते हैं।
- 3आप $1,500 के स्टेबलकॉइन उधार लेते हैं, यानी 50% LTV, जिससे एक बफ़र बचा रहता है।
- 4लिक्विडेशन थ्रेशहोल्ड 80% है। अगर आपका कर्ज़ कोलैटरल मूल्य के 80% से ज़्यादा हो जाए, तो आपकी पोज़िशन लिक्विडेट की जा सकती है।
- 5$1,500 के कर्ज़ के साथ, अगर ETH लगभग $1,875 ($1,500 ÷ 0.80) तक गिर जाए तो लिक्विडेशन होता है।
- 6अगर ETH उस स्तर से नीचे जाता है, तो एक लिक्विडेटर आपके कर्ज़ का एक हिस्सा चुकाता है और उतनी रकम के बराबर ETH के साथ एक पेनल्टी, जैसे 5%, पाता है।
कम उधार लेने से, यहाँ अधिकतम 75% की जगह 50%, आपको लिक्विडेशन से पहले कहीं ज़्यादा गुंजाइश मिली।
लोग इस तरह उधार क्यों लेते हैं
मिलने वाली रकम से ज़्यादा कोलैटरल की ज़रूरत होने के बावजूद, उधार लेने वाले ओवरकोलैटरलाइज़्ड लोन का उपयोग इसलिए करते हैं ताकि वे:
- जिस संपत्ति को रखना चाहते हैं उसे बेचे बिना लिक्विडिटी पा सकें।
- ऐसी बिक्री से बच सकें जो कुछ देशों में टैक्स की देनदारी पैदा कर सकती है।
- खर्च या दूसरे मौकों के लिए स्टेबलकॉइन पा सकें।
- स्टेबलकॉइन उधार लेकर कोलैटरल वाली संपत्ति और ख़रीदकर लीवरेज ले सकें। इससे जोखिम काफ़ी बढ़ जाता है।
- किसी संपत्ति को उधार लेकर और बेचकर उसे शॉर्ट कर सकें।
लिक्विडेशन कैसे काम करते हैं
लिक्विडेशन लिक्विडेटर कहलाने वाले स्वतंत्र बॉट करते हैं। वे हर पोज़िशन पर नज़र रखते हैं, और जब कोई पोज़िशन थ्रेशहोल्ड पार करती है, तो वे कर्ज़ का एक हिस्सा चुकाते हैं और छूट पर कोलैटरल पाते हैं। यही छूट उनका प्रोत्साहन है।
तेज़ गिरावट में कई पोज़िशन एक साथ अपने थ्रेशहोल्ड तक पहुँच जाती हैं। लिक्विडेटर मिला हुआ कोलैटरल बेचते हैं, जिससे कीमतें और नीचे जाती हैं और और लिक्विडेशन शुरू हो जाते हैं। पूरी प्रक्रिया के लिए DeFi में लिक्विडेशन पढ़ें।
उधार लेने वालों के लिए जोखिम
- 1कीमत में गिरावट। लिक्विडेशन का सबसे आम कारण बस कोलैटरल की कीमत गिरना है।
- 2उधार ली गई संपत्ति का बढ़ना। अगर आप कोई अस्थिर संपत्ति उधार लेते हैं और उसकी कीमत बढ़ती है, तो आपका LTV बढ़ जाता है।
- 3ओरेकल की समस्याएँ। प्रोटोकॉल प्राइस ओरेकल का उपयोग करते हैं; गलत या हेरफेर की गई कीमतें अनुचित लिक्विडेशन करवा सकती हैं।
- 4ब्याज दर में बदलाव। माँग ज़्यादा होने पर परिवर्तनशील उधार दरें तेज़ी से बढ़ सकती हैं।
- 5नेटवर्क में भीड़। गिरावट के दौरान ऊँची फीस और देरी आपको समय पर कोलैटरल जोड़ने से रोक सकती है।
- 6स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट जोखिम। बग या एक्सप्लॉइट जमा किए गए फंड को प्रभावित कर सकते हैं।
- 7स्टेबलकॉइन का डीपेग होना। अगर आपका कोलैटरल या कर्ज़ ऐसा स्टेबलकॉइन है जो अपना पेग खो देता है, तो आपकी पोज़िशन तेज़ी से बदल सकती है।
उधार लेने से पहले व्यावहारिक सुझाव
- अधिकतम LTV से काफ़ी नीचे उधार लें; बड़ा बफ़र आपकी सबसे अच्छी सुरक्षा है।
- अपनी लिक्विडेशन कीमत जानें और उसके ऊपर प्राइस अलर्ट सेट करें।
- कोलैटरल जोड़ने या कर्ज़ चुकाने के लिए अतिरिक्त फंड तैयार रखें।
- अगर आपका लक्ष्य स्थिरता है, तो कम अस्थिर कोलैटरल चुनें।
- समझें कि ब्याज दर परिवर्तनशील है या नहीं और उसकी गणना कैसे होती है।
- इंटरफ़ेस सीखने के लिए पहले एक छोटे लोन से आज़माएँ।
निष्कर्ष
ओवरकोलैटरलाइज़ेशन हर लोन को उससे ज़्यादा मूल्य से सुरक्षित करता है जितना वह देता है, और इस तरह कोई भी बिना क्रेडिट जाँच के DeFi में उधार ले सकता है। इससे उधार देने वाले सुरक्षित रहते हैं, लेकिन जोखिम उधार लेने वाला उठाता है: अगर कोलैटरल की कीमतें काफ़ी गिर जाएँ, तो लिक्विडेशन आपकी जमा राशि का एक हिस्सा और पेनल्टी ले लेता है। सावधानी से उधार लें, अपनी लिक्विडेशन कीमत पर नज़र रखें और ऐसा बफ़र रखें जिसे आप जल्दी में जोड़ सकें।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
ओवरकोलैटरलाइज़्ड लोन क्या है?
ओवरकोलैटरलाइज़्ड लोन वह लोन है जिसमें उधार लेने वाला उधार ली गई रकम से ज़्यादा मूल्य का कोलैटरल लॉक करता है। उदाहरण के लिए, DeFi में आप उधार लिए जाने वाले स्टेबलकॉइन से ज़्यादा मूल्य का ETH जमा कर सकते हैं। यह अतिरिक्त मूल्य एक बफ़र का काम करता है, ताकि कीमतें गिरने पर प्रोटोकॉल कोलैटरल बेचकर लोन चुका सके।
कोई जमा की गई रकम से कम उधार क्यों लेगा?
लोग बिना बेचे लिक्विडिटी पाने के लिए क्रिप्टो के बदले उधार लेते हैं, जैसे टैक्स योग्य बिक्री से बचने, किसी ऐसी संपत्ति में निवेश बनाए रखने जिसके बढ़ने की उन्हें उम्मीद है, खर्च के लिए स्टेबलकॉइन पाने या लीवरेज लेने के लिए। इसके बदले ब्याज की लागत चुकानी पड़ती है और कोलैटरल की कीमतें गिरने पर लिक्विडेशन का जोखिम रहता है।
अगर मेरे कोलैटरल का मूल्य गिर जाए तो क्या होगा?
अगर आपके कर्ज़ की तुलना में आपके कोलैटरल का मूल्य काफ़ी गिर जाता है, तो आपकी पोज़िशन प्रोटोकॉल का लिक्विडेशन थ्रेशहोल्ड पार कर जाती है। तब लिक्विडेटर आपके कर्ज़ का एक हिस्सा चुका सकते हैं और आपके कोलैटरल का एक हिस्सा छूट पर ले सकते हैं। उधार लिया गया पैसा आपके पास रहता है, लेकिन आप कोलैटरल और लिक्विडेशन पेनल्टी खो देते हैं।
क्या DeFi में अंडरकोलैटरलाइज़्ड लोन होते हैं?
कुछ प्रोटोकॉल अंडरकोलैटरलाइज़्ड क्रेडिट देते हैं, आमतौर पर ऑफ़-चेन समझौतों वाली जाँची-परखी संस्थाओं को, और फ़्लैश लोन बिना कोलैटरल के होते हैं लेकिन उन्हें एक ही ट्रांज़ैक्शन के भीतर चुकाना होता है। फिर भी ज़्यादातर खुली DeFi लेंडिंग में ओवरकोलैटरलाइज़ेशन ज़रूरी होता है, क्योंकि प्रोटोकॉल पहचान या क्रेडिट हिस्ट्री की जाँच नहीं कर सकते।