DeFi में लिक्विडेशन: ये कैसे होते हैं और इनसे कैसे बचें
DeFi लिक्विडेशन में ऋण बहुत जोखिम भरा होने पर आपका कोलैटरल बेच दिया जाता है। जानें कि हेल्थ फ़ैक्टर, थ्रेशहोल्ड और पेनल्टी कैसे काम करते हैं और इससे कैसे बचें।
DeFi लिक्विडेशन तब होता है जब कोई लेंडिंग प्रोटोकॉल आपका ऋण चुकाने के लिए आपके कोलैटरल का एक हिस्सा बेच देता है, क्योंकि ऋण बहुत जोखिम भरा हो गया है। आमतौर पर ऐसा तब होता है जब आपके कोलैटरल का मूल्य किसी तय थ्रेशहोल्ड से नीचे गिर जाता है। लिक्विडेशन स्वचालित होते हैं, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट और तीसरे पक्ष के बॉट इन्हें चलाते हैं, और इनमें आमतौर पर एक पेनल्टी शामिल होती है जो उधारकर्ता के लिए इन्हें महँगा बनाती है।
अगर आप Aave जैसे प्लेटफ़ॉर्म या इसी तरह के लेंडिंग प्रोटोकॉल पर उधार लेते हैं, तो सामान्य कीमत उतार-चढ़ाव के अलावा पैसा गँवाने का मुख्य तरीका लिक्विडेशन ही है। अच्छी खबर यह है कि इसका अनुमान लगाया जा सकता है: एक बार आप आँकड़े समझ लें, तो जोखिम को संभाल सकते हैं।
DeFi ऋण लिक्विडेट क्यों हो सकते हैं
DeFi लेंडिंग में न क्रेडिट जाँच होती है, न अदालतें। इसके बजाय प्रोटोकॉल उधारकर्ताओं से उधार की रकम से ज़्यादा कोलैटरल जमा करवाकर उधार देने वालों की रक्षा करते हैं। इस डिज़ाइन को हमारी ओवर-कोलैटरलाइज़ेशन गाइड में समझाया गया है। यह भी देखें: DeFi बीमा और कवर प्रोटोकॉल।
अगर आप $1,000 का ETH जमा करते हैं और $500 के स्टेबलकॉइन उधार लेते हैं, तो जब तक ETH का मूल्य बना रहता है, ऋण सुरक्षित है। अगर ETH काफ़ी गिर जाए, तो हो सकता है कोलैटरल आरामदायक मार्जिन के साथ कर्ज़ को कवर न कर पाए। ऐसा होने से पहले प्रोटोकॉल दूसरों को आपका कर्ज़ चुकाकर आपका कोलैटरल लेने देता है, ताकि उधार देने वालों के पास बैड डेट न रह जाए। हमारा लेख फ़्लैश लोन की व्याख्या इस बिंदु को और विस्तार से बताता है।
ज़रूरी आँकड़े
| शब्द | इसका अर्थ | यह क्यों मायने रखता है |
|---|---|---|
| लोन-टू-वैल्यू (LTV) | कर्ज़ को कोलैटरल मूल्य से भाग देने पर मिलने वाला अनुपात | दिखाता है कि कोलैटरल की तुलना में आपने कितना उधार लिया है |
| अधिकतम LTV | किसी संपत्ति के बदले आप अधिकतम कितना उधार ले सकते हैं | अधिकतम उधार लेने पर कोई बफ़र नहीं बचता |
| लिक्विडेशन थ्रेशहोल्ड | वह LTV जिस पर लिक्विडेशन शुरू हो सकता है | प्रोटोकॉल हर संपत्ति के लिए अलग तय करता है |
| हेल्थ फ़ैक्टर | थ्रेशहोल्ड के अनुसार समायोजित आपके कोलैटरल की आपके कर्ज़ से तुलना करने वाला अनुपात | 1 से नीचे का मतलब है कि आप लिक्विडेट हो सकते हैं |
| लिक्विडेशन पेनल्टी (बोनस) | लिक्विडेटर को मिलने वाला अतिरिक्त कोलैटरल | आपके लिए सीधी लागत |
कोलैटरल फ़ैक्टर और हेल्थ फ़ैक्टर पर हमारी गाइड फ़ॉर्मूलों को और गहराई से समझाती है।
एक सरल उदाहरण
मान लीजिए कोई प्रोटोकॉल ETH का लिक्विडेशन थ्रेशहोल्ड 80% तय करता है। आप $1,000 का ETH जमा करते हैं और $600 के स्टेबलकॉइन उधार लेते हैं, यानी LTV 60%। अगर ETH 25% गिरता है, तो आपके कोलैटरल का मूल्य $750 रह जाता है और आपका LTV 80% हो जाता है: आप थ्रेशहोल्ड पर पहुँच गए हैं। अब कोई लिक्विडेटर आपके $600 के कर्ज़ का एक हिस्सा चुका सकता है और उसके बराबर मूल्य का ETH, साथ में आपके कोलैटरल से लिया गया बोनस पा सकता है।
ये आँकड़े केवल उदाहरण हैं। वास्तविक थ्रेशहोल्ड और पेनल्टी प्रोटोकॉल, संपत्ति और नेटवर्क के अनुसार अलग होते हैं, और गवर्नेंस इन्हें बदल सकता है।
लिक्विडेशन कैसे होता है
- 1कीमतें बदलती हैं। प्रोटोकॉल किसी ओरेकल से कोलैटरल की कीमतें पढ़ता है।
- 2आपका हेल्थ फ़ैक्टर 1 से नीचे चला जाता है। पोज़िशन लिक्विडेशन के योग्य हो जाती है।
- 3बॉट लिक्विडेट करने की होड़ करते हैं। लिक्विडेटर लगातार पोज़िशन पर नज़र रखते हैं और जैसे ही कोई योग्य होती है, ट्रांज़ैक्शन भेज देते हैं।
- 4कर्ज़ चुकाया जाता है, कोलैटरल ज़ब्त होता है। लिक्विडेटर आपके कर्ज़ का कुछ हिस्सा चुकाता है और आपका कोलैटरल पेनल्टी के साथ पाता है।
- 5आपकी पोज़िशन घट जाती है। उधार ली गई रकम और बचा हुआ कोलैटरल आपके पास रहता है; कर्ज़ कम हो जाता है।
चूँकि बॉट कुछ ही सेकंड में प्रतिक्रिया देते हैं, इसलिए आपको प्रोटोकॉल से शायद ही कभी चेतावनी मिलती है।
पोज़िशन को लिक्विडेशन की ओर क्या धकेलता है
- कीमतों में तेज़ गिरावट। सबसे आम कारण, खासकर अस्थिर कोलैटरल के साथ।
- ओरेकल अपडेट। कीमतें चरणों में अपडेट होती हैं; शांत अवधि के बाद अचानक उछाल कई पोज़िशन को एक साथ हिला सकता है।
- स्टेबलकॉइन डीपेग। अगर आपका कोलैटरल या कर्ज़ ऐसा स्टेबलकॉइन है जो अपना पेग खो देता है, तो आपके अनुपात अचानक बदल जाते हैं।
- ब्याज का जुड़ना। आपका कर्ज़ समय के साथ बढ़ता है। नज़रअंदाज़ की गई पोज़िशन धीरे-धीरे थ्रेशहोल्ड की ओर खिसकती हैं।
- नेटवर्क की भीड़। गिरावट के दौरान ऊँची फ़ीस और भीड़ के कारण समय पर कोलैटरल जोड़ना मुश्किल हो सकता है।
लिक्विडेशन की बड़ी लहरें कीमतों को और नीचे धकेल सकती हैं, जिससे और लिक्विडेशन होते हैं। इस प्रक्रिया को लिक्विडेशन कैस्केड में समझाया गया है।
लिक्विडेशन के बारे में आम गलतफ़हमियाँ
- “मुझे पहले मार्जिन कॉल मिलेगी।” कुछ ब्रोकरों के विपरीत, ज़्यादातर DeFi प्रोटोकॉल आपको चेतावनी नहीं देते। अगर आपकी पोज़िशन थ्रेशहोल्ड पार करती है, तो कुछ ही सेकंड में लिक्विडेट हो सकती है।
- “जब करीब पहुँचेगा, मैं बस कोलैटरल जोड़ दूँगा।” तेज़ गिरावट में कीमतें आपकी प्रतिक्रिया से तेज़ बदल सकती हैं, और नेटवर्क की भीड़ आपके ट्रांज़ैक्शन में देरी कर सकती है।
- “लिक्विडेशन केवल गिरावट में होता है।” भूले हुए ऋण पर धीरे-धीरे जुड़ता ब्याज भी काफ़ी हो सकता है।
- “जो कीमत दिख रही है, वही प्रोटोकॉल उपयोग करता है।” प्रोटोकॉल अपने ओरेकल फ़ीड पर निर्भर होते हैं, जो उस एक्सचेंज की कीमत से थोड़े अलग हो सकते हैं जिसे आप देख रहे हैं।
- “स्टेबलकॉइन ऋण जोखिम-मुक्त होते हैं।” डीपेग और ब्याज दरों में उछाल अब भी उन्हें प्रभावित कर सकते हैं।
अगर आप लिक्विडेट हो जाएँ तो क्या करें
प्रोटोकॉल डैशबोर्ड और किसी ब्लॉक एक्सप्लोरर पर अपनी पोज़िशन जाँचें, ताकि पता चले कि कितना कर्ज़ चुकाया गया और कितना कोलैटरल लिया गया। तय करें कि बचा हुआ कर्ज़ चुकाना है, कोलैटरल जोड़ना है या पोज़िशन पूरी तरह बंद करनी है; जल्दबाज़ी में उसी लीवरेज पर वापस न जाएँ। लिक्विडेशन का रिकॉर्ड रखें, क्योंकि कुछ कर प्रणालियाँ इसे कोलैटरल का निपटान मानती हैं। नियम देश के अनुसार अलग होते हैं, इसलिए आधिकारिक दिशानिर्देश देखें।
लिक्विडेशन से कैसे बचें
- 1अधिकतम सीमा से काफ़ी कम उधार लें। बड़ा बफ़र सबसे प्रभावी सुरक्षा है।
- 2जब आपका लक्ष्य स्थिर ऋण हो, तो कम अस्थिर कोलैटरल चुनें।
- 3लूपिंग से बचें। एक्सपोज़र बढ़ाने के लिए बार-बार उधार लेकर दोबारा जमा करना लिक्विडेशन जोखिम को कई गुना बढ़ा देता है।
- 4अलर्ट सेट करें। अपने कोलैटरल के लिए प्राइस अलर्ट का उपयोग करें, जैसे आपके अकाउंट अलर्ट के ज़रिए, या प्रोटोकॉल के अपने नोटिफ़िकेशन टूल।
- 5फ़ंड तैयार रखें। प्रोटोकॉल के बाहर कुछ स्टेबलकॉइन या कोलैटरल रखें, ताकि आप जल्दी कर्ज़ चुका सकें या कोलैटरल बढ़ा सकें।
- 6अगर कीमतें आपके खिलाफ़ जा रही हों, तो इंतज़ार करने के बजाय धीरे-धीरे चुकाएँ।
- 7संबंधित बाज़ार को समझें। थ्रेशहोल्ड, पेनल्टी और ओरेकल अलग-अलग संपत्तियों और प्रोटोकॉल में अलग होते हैं।
निष्कर्ष
लिक्विडेशन वह तरीका है जिससे प्रोटोकॉल आपका ऋण बहुत जोखिम भरा होने पर आपका कोलैटरल बेचकर उधार देने वालों की रक्षा करता है, और इसकी कीमत आपको हमेशा पेनल्टी के रूप में चुकानी पड़ती है। लिक्विडेशन थ्रेशहोल्ड को लक्ष्य नहीं, बल्कि चट्टान का किनारा समझें: सावधानी से उधार लें, अपने हेल्थ फ़ैक्टर पर नज़र रखें और कार्रवाई के लिए फ़ंड तैयार रखें। संबंधित जानकारी के लिए DeFi में उधार देना और उधार लेना पर हमारी गाइड देखें।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
DeFi में लिक्विडेशन किस वजह से शुरू होता है?
लिक्विडेशन तब शुरू होता है जब आपके कोलैटरल का मूल्य इतना गिर जाए, या आपका कर्ज़ इतना बढ़ जाए, कि आपकी पोज़िशन प्रोटोकॉल के लिक्विडेशन थ्रेशहोल्ड को पार कर ले। कई लेंडिंग प्रोटोकॉल इसे हेल्थ फ़ैक्टर के 1 से नीचे जाने के रूप में दिखाते हैं। उस समय तीसरे पक्ष के लिक्विडेटर आपके कर्ज़ का एक हिस्सा चुकाकर आपका कुछ कोलैटरल छूट पर ले सकते हैं।
क्या लिक्विडेट होने पर मैं सब कुछ गँवा देता हूँ?
आमतौर पर नहीं। कई प्रोटोकॉल में एक बार के लिक्विडेशन में आपके कर्ज़ का केवल एक हिस्सा चुकाया जाता है, और आप उसके बराबर कोलैटरल और एक लिक्विडेशन पेनल्टी गँवाते हैं। उधार ली गई रकम और बचा हुआ कोलैटरल आपके पास रहता है। हालाँकि तेज़ गिरावट में कई लिक्विडेशन एक के बाद एक हो सकते हैं और बहुत कम बच सकता है।
क्या स्टेबलकॉइन के बदले स्टेबलकॉइन उधार लेने पर भी लिक्विडेशन हो सकता है?
हाँ, हालाँकि इसकी संभावना कम है क्योंकि कीमतें आमतौर पर साथ-साथ चलती हैं। अगर कोई स्टेबलकॉइन अपना पेग खो दे, या ब्याज तब तक जुड़ता रहे जब तक आपका कर्ज़ थ्रेशहोल्ड से ऊपर न चला जाए, तो पोज़िशन फिर भी लिक्विडेट हो सकती है। कम अस्थिरता वाले पेयर जोखिम घटाते हैं, लेकिन खत्म नहीं करते।
सुरक्षित हेल्थ फ़ैक्टर कितना होता है?
कोई सार्वभौमिक सुरक्षित संख्या नहीं है। यह इस पर निर्भर करता है कि आपका कोलैटरल कितना अस्थिर है और आप पोज़िशन पर कितनी बारीकी से नज़र रख सकते हैं। कई सतर्क उधारकर्ता 1 से काफ़ी ऊपर का बफ़र रखते हैं, ताकि कीमत में तेज़ गिरावट उन्हें प्रतिक्रिया देने से पहले ही लिक्विडेशन में न धकेल दे। अस्थिर कोलैटरल को बड़े बफ़र की ज़रूरत होती है।