Likuidasi di DeFi: Bagaimana Terjadinya dan Cara Menghindarinya
Likuidasi DeFi menjual jaminan Anda ketika pinjaman menjadi terlalu berisiko. Pelajari cara kerja health factor, ambang batas, dan penalti, serta cara menghindarinya.
Likuidasi DeFi terjadi ketika protokol pinjaman menjual sebagian jaminan Anda untuk melunasi pinjaman karena pinjaman tersebut sudah terlalu berisiko, biasanya ketika nilai jaminan Anda turun di bawah ambang batas yang ditetapkan. Likuidasi berlangsung otomatis, dijalankan oleh smart contract dan bot pihak ketiga, dan biasanya disertai penalti yang membuatnya mahal bagi peminjam.
Jika Anda meminjam di platform seperti Aave atau protokol pinjaman serupa, likuidasi adalah cara utama Anda bisa kehilangan uang di luar pergerakan harga biasa. Kabar baiknya, likuidasi bisa diprediksi: begitu Anda memahami angkanya, Anda bisa mengelola risikonya.
Mengapa Pinjaman DeFi Bisa Dilikuidasi
Pinjaman DeFi tidak memiliki pemeriksaan kredit atau pengadilan. Sebaliknya, protokol melindungi pemberi pinjaman dengan mewajibkan peminjam menyetor jaminan lebih besar daripada yang mereka pinjam, desain yang dijelaskan dalam panduan kami tentang overcollateralization. Lihat juga: Asuransi DeFi dan Protokol Perlindungan.
Jika Anda menyetor ETH senilai $1.000 dan meminjam stablecoin senilai $500, pinjaman itu aman selama ETH mempertahankan nilainya. Jika ETH turun cukup jauh, jaminan mungkin tidak lagi menutup utang dengan margin yang nyaman. Sebelum itu terjadi, protokol memungkinkan pihak lain melunasi utang Anda dan mengambil jaminan Anda, agar pemberi pinjaman tidak tertinggal dengan utang macet. Artikel kami Penjelasan Flash Loan membahas hal ini lebih lanjut.
Angka-Angka yang Penting
| Istilah | Artinya | Mengapa penting |
|---|---|---|
| Loan-to-value (LTV) | Utang dibagi nilai jaminan | Menunjukkan seberapa banyak Anda meminjam dibandingkan jaminan |
| LTV maksimum | Jumlah terbesar yang dapat Anda pinjam dengan suatu aset | Meminjam hingga batas maksimum tidak menyisakan penyangga |
| Ambang likuidasi | LTV saat likuidasi dapat dimulai | Ditetapkan protokol untuk setiap aset |
| Health factor | Rasio yang membandingkan jaminan Anda, disesuaikan dengan ambang batas, terhadap utang Anda | Di bawah 1 berarti Anda bisa dilikuidasi |
| Penalti likuidasi (bonus) | Jaminan tambahan yang diterima likuidator | Biaya langsung bagi Anda |
Panduan kami tentang collateral factor dan health factor menjelaskan rumusnya lebih mendalam.
Contoh sederhana
Misalkan sebuah protokol menetapkan ambang likuidasi ETH sebesar 80%. Anda menyetor ETH senilai $1.000 dan meminjam stablecoin senilai $600, dengan LTV 60%. Jika ETH turun 25%, jaminan Anda bernilai $750 dan LTV Anda menjadi 80%: Anda telah mencapai ambang batas. Likuidator kini dapat membayar sebagian dari utang Anda sebesar $600 dan menerima nilai setara dalam ETH ditambah bonus yang diambil dari jaminan Anda.
Angka-angka ini hanya ilustrasi. Ambang batas dan penalti sebenarnya berbeda menurut protokol, aset, dan jaringan, serta dapat diubah melalui tata kelola.
Bagaimana Likuidasi Terjadi
- 1Harga bergerak. Protokol membaca harga jaminan dari oracle.
- 2Health factor Anda turun di bawah 1. Posisi menjadi layak dilikuidasi.
- 3Bot berlomba melakukan likuidasi. Likuidator terus memantau posisi dan mengirim transaksi begitu ada yang memenuhi syarat.
- 4Utang dibayar, jaminan disita. Likuidator membayar sebagian utang Anda dan menerima jaminan Anda ditambah penalti.
- 5Posisi Anda mengecil. Anda tetap memegang dana yang dipinjam dan sisa jaminan; utangnya menjadi lebih kecil.
Karena bot bereaksi dalam hitungan detik, Anda jarang mendapat peringatan dari protokol itu sendiri.
Apa yang Mendorong Posisi ke Likuidasi
- Penurunan harga yang tajam. Penyebab paling umum, terutama dengan jaminan yang volatil.
- Pembaruan oracle. Harga diperbarui secara bertahap; lonjakan setelah periode tenang dapat menggerakkan banyak posisi sekaligus.
- Stablecoin kehilangan patokan. Jika jaminan atau utang Anda berupa stablecoin yang kehilangan patokannya, rasio Anda berubah tiba-tiba.
- Bunga yang terus bertambah. Utang Anda tumbuh seiring waktu. Posisi yang diabaikan perlahan bergeser menuju ambang batas.
- Kemacetan jaringan. Saat pasar anjlok, biaya tinggi dan kemacetan dapat menyulitkan Anda menambah jaminan tepat waktu.
Gelombang likuidasi besar dapat menekan harga lebih jauh dan memicu lebih banyak likuidasi, dinamika yang dijelaskan dalam likuidasi berantai.
Kesalahpahaman Umum tentang Likuidasi
- “Saya akan mendapat margin call terlebih dulu.” Tidak seperti sebagian broker, sebagian besar protokol DeFi tidak memperingatkan Anda. Jika posisi Anda melewati ambang batas, posisi itu bisa dilikuidasi dalam hitungan detik.
- “Saya tinggal menambah jaminan saat sudah dekat.” Dalam kejatuhan yang cepat, harga bisa bergerak lebih cepat daripada reaksi Anda, dan kemacetan jaringan dapat menunda transaksi Anda.
- “Likuidasi hanya terjadi saat pasar anjlok.” Bunga yang perlahan bertambah pada pinjaman yang diabaikan bisa saja sudah cukup.
- “Harga yang ditampilkan adalah harga yang digunakan protokol.” Protokol mengandalkan feed oracle mereka sendiri, yang bisa sedikit berbeda dari harga di bursa yang sedang Anda pantau.
- “Pinjaman stablecoin bebas risiko.” Kehilangan patokan dan lonjakan suku bunga tetap dapat memengaruhinya.
Apa yang Harus Dilakukan Jika Anda Dilikuidasi
Periksa posisi Anda di dasbor protokol dan di block explorer untuk melihat berapa utang yang dibayar dan berapa jaminan yang diambil. Putuskan apakah akan melunasi sisa utang, menambah jaminan, atau menutup posisi sepenuhnya; jangan terburu-buru kembali ke leverage yang sama. Simpan catatan likuidasi, karena beberapa sistem pajak memperlakukannya sebagai pelepasan jaminan. Aturannya berbeda di tiap negara, jadi periksa panduan resmi.
Cara Menghindari Likuidasi
- 1Pinjam jauh di bawah batas maksimum. Penyangga yang lebih besar adalah perlindungan tunggal yang paling efektif.
- 2Utamakan jaminan yang kurang volatil jika tujuan Anda adalah pinjaman yang stabil.
- 3Hindari looping. Berulang kali meminjam dan menyetor kembali untuk menambah eksposur memperbesar risiko likuidasi.
- 4Pasang peringatan. Gunakan peringatan harga untuk jaminan Anda, misalnya melalui peringatan akun Anda, atau alat notifikasi milik protokol.
- 5Siapkan dana. Simpan sejumlah stablecoin atau jaminan di luar protokol agar Anda bisa melunasi atau menambah jaminan dengan cepat.
- 6Lunasi secara bertahap jika harga bergerak melawan Anda, daripada menunggu.
- 7Pahami pasar yang spesifik. Ambang batas, penalti, dan oracle berbeda antara aset dan protokol.
Kesimpulan
Likuidasi adalah cara protokol melindungi pemberi pinjaman dengan menjual jaminan Anda saat pinjaman menjadi terlalu berisiko, dan selalu membebani Anda dengan penalti. Anggaplah ambang likuidasi sebagai tepi jurang, bukan target: meminjamlah secara konservatif, pantau health factor Anda, dan siapkan dana untuk bertindak. Untuk bacaan terkait, lihat panduan kami tentang pemberian pinjaman dan peminjaman di DeFi.
Pertanyaan umum
Apa yang memicu likuidasi di DeFi?
Likuidasi dipicu ketika nilai jaminan Anda turun, atau utang Anda naik, cukup jauh hingga posisi Anda melewati ambang likuidasi protokol. Banyak protokol pinjaman menyatakannya sebagai health factor yang turun di bawah 1. Pada titik itu, likuidator pihak ketiga dapat membayar sebagian utang Anda dan mengambil sebagian jaminan Anda dengan diskon.
Apakah saya kehilangan semuanya saat dilikuidasi?
Biasanya tidak. Di banyak protokol, hanya sebagian utang yang dibayar dalam satu kali likuidasi, dan Anda kehilangan jaminan yang setara ditambah penalti likuidasi. Anda tetap memegang dana yang dipinjam dan sisa jaminan. Namun, saat pasar anjlok dengan cepat, beberapa likuidasi bisa terjadi berturut-turut dan hanya menyisakan sangat sedikit.
Bisakah meminjam stablecoin dengan jaminan stablecoin dilikuidasi?
Bisa, meskipun kemungkinannya lebih kecil karena harganya biasanya bergerak bersama. Jika salah satu stablecoin kehilangan patokannya, atau jika bunga terus bertambah hingga utang Anda melampaui ambang batas, posisi tetap bisa dilikuidasi. Pasangan dengan volatilitas rendah mengurangi risiko, tetapi tidak menghilangkannya.
Berapa health factor yang aman?
Tidak ada angka aman yang berlaku umum. Itu bergantung pada seberapa volatil jaminan Anda dan seberapa dekat Anda dapat memantau posisi. Banyak peminjam yang berhati-hati menjaga penyangga jauh di atas 1, sehingga penurunan harga yang tajam tidak mendorong mereka ke likuidasi sebelum sempat bereaksi. Jaminan yang volatil membutuhkan penyangga yang lebih besar.