DeFi 청산: 발생 원리와 피하는 방법

DeFi 청산은 대출이 너무 위험해져서 대출 프로토콜이 대출을 갚기 위해 담보 일부를 매각할 때 일어납니다. 보통 담보 가치가 정해진 기준선 아래로 떨어질 때 발생합니다. 청산은 자동으로 이루어지며 스마트 계약과 외부 봇이 실행하고, 대개 차입자에게 큰 비용이 되는 페널티가 따릅니다.

Aave 같은 플랫폼이나 유사한 대출 프로토콜에서 돈을 빌린다면, 청산은 일반적인 가격 변동 이상으로 돈을 잃게 되는 주된 경로입니다. 다행히 청산은 예측할 수 있습니다. 숫자를 이해하면 위험을 관리할 수 있습니다.

DeFi 대출이 청산될 수 있는 이유

DeFi 대출에는 신용 조회도 법원도 없습니다. 대신 프로토콜은 차입자에게 빌리는 금액보다 많은 담보를 예치하도록 요구해 대출자를 보호합니다. 이 구조는 초과 담보 가이드에서 설명합니다. 함께 보기: DeFi 보험과 커버 프로토콜.

$1,000어치 ETH를 예치하고 $500어치 스테이블코인을 빌렸다면, ETH가 가치를 유지하는 한 대출은 안전합니다. ETH가 충분히 하락하면 담보가 더 이상 넉넉한 여유를 두고 부채를 감당하지 못할 수 있습니다. 그런 일이 생기기 전에 프로토콜은 다른 사람이 여러분의 부채를 갚고 담보를 가져가도록 허용해, 대출자가 부실 채권을 떠안지 않게 합니다. 이 내용은 플래시 론 설명 글에서 더 자세히 다룹니다.

중요한 숫자들

담보 계수와 건강 지수 가이드에서 공식을 더 깊이 설명합니다.

간단한 예시

어떤 프로토콜이 ETH의 청산 기준선을 80%로 정했다고 가정해 보겠습니다. $1,000어치 ETH를 예치하고 $600어치 스테이블코인을 빌리면 LTV는 60%입니다. ETH가 25% 하락하면 담보 가치는 $750이 되고 LTV는 80%가 됩니다. 기준선에 도달한 것입니다. 이제 청산자는 $600 부채의 일부를 갚고, 그에 상응하는 ETH와 함께 담보에서 떼어 낸 보너스를 받을 수 있습니다.

이 수치는 예시일 뿐입니다. 실제 기준선과 페널티는 프로토콜, 자산, 네트워크마다 다르며 거버넌스를 통해 변경될 수 있습니다.

청산은 어떻게 일어나나요

1. 1가격이 움직입니다. 프로토콜은 오라클에서 담보 가격을 읽어 옵니다.
2. 2건강 지수가 1 아래로 떨어집니다. 포지션이 청산 대상이 됩니다.
3. 3봇들이 청산 경쟁을 벌입니다. 청산자는 포지션을 끊임없이 감시하다가 청산 대상이 되는 즉시 트랜잭션을 보냅니다.
4. 4부채가 상환되고 담보가 압류됩니다. 청산자는 부채 일부를 갚고 담보와 페널티를 받습니다.
5. 5포지션이 줄어듭니다. 빌린 자금과 남은 담보는 그대로 남고, 부채는 줄어듭니다.

봇은 몇 초 안에 반응하기 때문에 프로토콜 자체에서 경고를 받는 일은 드뭅니다.

포지션을 청산으로 몰아가는 요인

• 급격한 가격 하락. 가장 흔한 원인이며, 특히 변동성이 큰 담보에서 그렇습니다.
• 오라클 업데이트. 가격은 단계적으로 업데이트됩니다. 조용한 기간 뒤의 급등락은 많은 포지션을 한꺼번에 움직일 수 있습니다.
• 스테이블코인 디페깅. 담보나 부채가 페그를 잃은 스테이블코인이라면 비율이 갑자기 바뀝니다.
• 이자 누적. 부채는 시간이 지나며 늘어납니다. 방치된 포지션은 서서히 기준선 쪽으로 다가갑니다.
• 네트워크 혼잡. 폭락장에서는 높은 수수료와 혼잡 때문에 제때 담보를 추가하기 어려울 수 있습니다.

대규모 청산의 물결은 가격을 더 끌어내리고 추가 청산을 촉발할 수 있습니다. 이 역학은 연쇄 청산에서 설명합니다.

청산에 관한 흔한 오해

• “먼저 마진콜이 올 거야.” 일부 브로커와 달리 대부분의 DeFi 프로토콜은 경고하지 않습니다. 포지션이 기준선을 넘으면 몇 초 만에 청산될 수 있습니다.
• “가까워지면 담보를 추가하면 돼.” 급락장에서는 가격이 여러분의 대응보다 빨리 움직일 수 있고, 네트워크 혼잡으로 트랜잭션이 지연될 수 있습니다.
• “청산은 폭락장에서만 일어나.” 방치된 대출에 이자가 천천히 쌓이는 것만으로도 충분할 수 있습니다.
• “화면에 보이는 가격이 프로토콜이 쓰는 가격이야.” 프로토콜은 자체 오라클 피드를 사용하며, 여러분이 보고 있는 거래소 가격과 약간 다를 수 있습니다.
• “스테이블코인 대출은 위험이 없어.” 디페깅과 금리 급등은 여전히 영향을 줄 수 있습니다.

청산당했다면 해야 할 일

프로토콜 대시보드와 블록 탐색기에서 포지션을 확인해 얼마나 많은 부채가 상환되었고 얼마나 많은 담보가 빠져나갔는지 살펴보세요. 남은 부채를 갚을지, 담보를 추가할지, 포지션을 완전히 정리할지 결정하되, 같은 레버리지로 서둘러 돌아가지는 마세요. 일부 세법은 청산을 담보 처분으로 보기 때문에 청산 기록을 보관하세요. 규칙은 국가마다 다르니 공식 안내를 확인하세요.

청산을 피하는 방법

1. 1최대치보다 훨씬 적게 빌리세요. 여유를 크게 두는 것이 가장 효과적인 보호책입니다.
2. 2안정적인 대출이 목표라면 변동성이 낮은 담보를 선택하세요.
3. 3루핑을 피하세요. 노출을 늘리려고 빌리고 다시 예치하기를 반복하면 청산 위험이 커집니다.
4. 4알림을 설정하세요. 계정 알림 등을 통해 담보의 가격 알림을 사용하거나, 프로토콜 자체 알림 도구를 활용하세요.
5. 5자금을 준비해 두세요. 빠르게 상환하거나 담보를 보충할 수 있도록 일부 스테이블코인이나 담보를 프로토콜 밖에 보관하세요.
6. 6가격이 불리하게 움직이면 기다리지 말고 조금씩 상환하세요.
7. 7해당 시장을 이해하세요. 기준선, 페널티, 오라클은 자산과 프로토콜마다 다릅니다.

결론

청산은 대출이 너무 위험해졌을 때 담보를 매각해 대출자를 보호하는 프로토콜의 장치이며, 여러분은 항상 페널티를 부담하게 됩니다. 청산 기준선을 목표가 아니라 낭떠러지 끝으로 여기세요. 보수적으로 빌리고, 건강 지수를 지켜보며, 바로 대응할 수 있도록 자금을 준비해 두세요. 관련 내용은 DeFi의 대출과 차입 가이드를 참고하세요.