DeFi의 대출과 차입
DeFi 대출을 이용하면 스마트 계약을 통해 이자를 받거나 암호화폐를 담보로 돈을 빌릴 수 있습니다. 담보, 금리, 청산의 작동 방식과 주요 위험을 알아보세요.
DeFi 대출을 이용하면 암호화폐를 스마트 계약 풀에 예치해 이자를 받을 수 있고, 차입자는 빌리는 금액보다 가치가 높은 담보를 예치해 그 풀에서 대출을 받습니다. 금리는 수요와 공급에 따라 자동으로 조정되며, 차입자의 담보 가치가 너무 많이 떨어지면 프로토콜이 대출을 갚기 위해 담보를 매각합니다. 이 과정을 청산이라고 합니다.
대출 담당자도, 신용 조회도, 영업시간도 없습니다. 이러한 개방성이 매력이지만, 동시에 규칙이 예외를 둘 수 있는 사람이 아니라 코드와 가격 피드에 의해 집행된다는 뜻이기도 합니다. 이 가이드는 DeFi 대출이 어떻게 작동하는지, 그리고 무엇이 잘못될 수 있는지 설명합니다.
DeFi 대출의 작동 방식
Aave와 Compound 같은 대부분의 DeFi 대출 프로토콜은 풀 모델을 사용합니다.
- 1공급자가 자산을 예치합니다. 스테이블코인이나 ETH 같은 특정 토큰의 풀에 예치하며, 그 대가로 예치금과 이자를 나타내는 토큰이나 잔액을 받습니다.
- 2차입자가 담보를 예치합니다. 다른 풀에 담보를 맡기면, 한도 내에서 다른 풀로부터 돈을 빌릴 수 있습니다.
- 3이자는 계속해서 쌓입니다. 차입자가 이자를 내고, 공급자가 그 대부분을 받습니다.
- 4상환하면 담보가 풀립니다. 차입자가 대출금과 이자를 갚으면 담보를 인출할 수 있습니다.
보통 정해진 만기는 없습니다. 담보가 충분한 한 대출은 계속 유지됩니다. 관련 토큰의 전망은 2026–2027년 Compound 가격 전망을 참고하세요. 함께 보기: 담보부 부채 포지션(CDP) 설명.
왜 빌리는 걸까요?
사람들이 DeFi에서 돈을 빌리는 이유는 여러 가지입니다.
- 암호화폐를 팔지 않고 지출이나 다른 투자에 쓸 스테이블코인을 얻기 위해서입니다. 일부 국가에서는 매도가 과세 대상이 될 수 있습니다.
- 레버리지 포지션을 잡기 위해서입니다. 예를 들어 ETH를 담보로 스테이블코인을 빌려 ETH를 더 사는 방식인데, 이는 고위험 전략입니다.
- 자산을 빌려서 매도하는 방식으로 공매도하기 위해서입니다.
담보, LTV, 건강 지수
각 담보 자산에는 프로토콜 거버넌스가 정한 위험 매개변수가 있습니다.
| 용어 | 의미 |
|---|---|
| 담보 대비 대출 비율(LTV) | 특정 담보로 빌릴 수 있는 최대 금액을 담보 가치 대비 비율로 나타낸 것 |
| 청산 기준선 | 포지션이 청산 대상이 되는 수준 |
| 건강 지수 | 포지션이 얼마나 안전한지 요약한 숫자로, 1 미만이면 청산될 수 있음 |
| 청산 페널티 | 청산자가 받는 보너스로, 내 담보에서 지급됨 |
간단한 예를 들어 보겠습니다. 최대 LTV 75%, 청산 기준선 80% 조건으로 $1,000 상당의 ETH를 담보로 예치합니다. 스테이블코인을 최대 $750까지 빌릴 수 있습니다. $600을 빌렸는데 ETH가 하락해 담보 가치가 $750이 되면, 대출은 담보 가치의 80%에 도달해 청산될 수 있습니다. 수치는 예시일 뿐이며, 실제 매개변수는 자산과 프로토콜마다 다릅니다. 담보 계수와 건강 지수 가이드에서 더 자세히 다룹니다. 더 깊이 알아보려면 초과 담보를 참고하세요.
금리는 어떻게 정해지나요
DeFi 금리는 보통 이용률, 즉 현재 풀에서 대출된 비중을 기준으로 알고리즘이 정합니다.
- 이용률이 낮을 때는 대출을 장려하기 위해 금리가 낮습니다.
- 이용률이 올라가면 더 많은 예치를 끌어들이고 대출을 억제하기 위해 금리가 오릅니다.
- 목표 지점을 넘으면 출금에 쓸 유동성을 남겨 두기 위해 금리가 가파르게 오르는 경우가 많습니다.
즉, 오늘 보이는 금리가 빠르게 바뀔 수 있습니다. 이러한 곡선의 작동 방식은 DeFi 대출의 금리 모델을 참고하세요. DeFi 대출의 이용률에서 더 자세히 다룹니다.
공급과 차입 비교
| 공급자(대출자) | 차입자 | |
|---|---|---|
| 하는 일 | 풀에 자산 예치 | 담보를 예치하고 대출 받기 |
| 버는 것 또는 내는 것 | 변동 이자 수령 | 변동 이자 지불 |
| 주요 위험 | 스마트 계약 장애, 부실 채권, 출금 지연 | 담보 가치 하락 시 청산 |
| 적합한 대상 | 놀고 있는 자산으로 수익을 원하는 보유자 | 팔지 않고 유동성이 필요한 사용자 |
청산
청산은 대출 풀의 지급 능력을 유지합니다. 포지션의 건강 지수가 1 아래로 떨어지면 누구나(보통 자동화된 봇) 부채 일부를 갚고 차입자의 담보를 할인된 가격에 받을 수 있습니다.
청산을 피하려면:
- 허용된 최대치보다 훨씬 적게 빌리세요.
- 특히 변동성이 큰 시장에서는 건강 지수를 확인하세요.
- 가격이 불리하게 움직이면 일찍 담보를 추가하거나 부채를 상환하세요.
- 변동성이 큰 담보로 스테이블코인을 빌리는 것이 전형적인 청산 구조라는 점을 기억하세요.
시장이 급락하면 많은 포지션이 한꺼번에 청산되어 가격이 더 떨어질 수 있습니다. 자세한 내용은 DeFi의 청산에서 읽어 보세요.
DeFi 대출의 위험
대출자와 차입자 모두 위험에 직면합니다.
- 스마트 계약 위험. 버그나 익스플로잇으로 자금이 유출될 수 있습니다. 감사는 이 위험을 줄여 주지만 없애지는 못합니다.
- 오라클 위험. 프로토콜은 가격 피드에 의존합니다. 잘못되었거나 조작된 가격은 부당한 청산을 일으키거나 공격자가 지나치게 많이 빌리도록 허용할 수 있습니다.
- 부실 채권. 청산자가 대응하는 속도보다 담보 가치가 더 빨리 떨어지면, 풀에 담보보다 가치가 큰 대출이 남아 공급자가 피해를 입을 수 있습니다.
- 유동성 위험. 풀의 거의 전부가 대출된 상태라면, 차입자가 상환하거나 새 예치금이 들어올 때까지 공급자가 출금하지 못할 수 있습니다.
- 자산 위험. 스테이블코인 디페깅이나 담보 토큰 붕괴가 시스템 전체로 연쇄적으로 번질 수 있습니다.
- 거버넌스 위험. 토큰 보유자는 매개변수를 바꿀 수 있으며, 때로는 빠르게 바꿉니다.
잃어도 감당할 수 있는 금액 이상은 절대 예치하지 말고, 비정상적으로 높은 수익률 광고는 의심하세요. Aave vs Compound에서 더 자세히 다룹니다. 더 깊이 알아보려면 Aave vs Morpho를 참고하세요.
대출 프로토콜 고르는 법
어떤 프로토콜이든 사용하기 전에 다음을 확인하세요.
- 1얼마나 오래 운영되었고 익스플로잇을 당한 적이 있는지.
- 2계약이 감사를 받았고 버그 바운티가 있는지.
- 3가격에 어떤 오라클을 사용하는지.
- 4사용하려는 자산에 대한 위험 매개변수.
- 5공식 웹사이트에 접속해 검증된 계약과 상호작용하고 있는지.
DeFi 실사 체크리스트에서 각 단계를 자세히 다룹니다.
결론
DeFi 대출은 은행을 풀 기반 스마트 계약으로 대체합니다. 공급자는 변동 이자를 받고, 차입자는 빌리는 금액보다 많은 담보를 예치합니다. 24시간 신용 조회 없이 작동하지만, 청산, 스마트 계약 버그, 오라클 장애는 실제로 존재하는 위험입니다. 보수적으로 빌리고, 포지션을 꾸준히 확인하며, 직접 조사한 검증된 프로토콜만 사용하세요.
자주 묻는 질문
DeFi 대출은 왜 대출 금액보다 많은 담보를 요구하나요?
DeFi 프로토콜은 신용 점수를 확인하거나 상환하지 않는 차입자를 추적할 수 없으므로, 대출보다 가치가 높은 담보를 요구해 대출자를 보호합니다. 담보 가치가 너무 많이 떨어지면 프로토콜은 부채를 갚기 위해 담보 일부를 매각합니다. 이러한 초과 담보 덕분에 익명 사용자도 신용 조회 없이 돈을 빌릴 수 있습니다.
DeFi 대출의 이자는 어디에서 나오나요?
이자는 차입자가 지불합니다. 대출 풀은 풀의 얼마만큼이 대출되었는지에 따라 달라지는 변동 금리를 차입자에게 부과하며, 그 이자의 대부분은 공급자에게 돌아가고 일부는 프로토콜이 가져가는 경우가 많습니다. 일부 플랫폼은 여기에 토큰 인센티브를 추가하기도 하는데, 이는 바뀌거나 종료될 수 있습니다.
DeFi 대출 프로토콜에 자산을 공급하다가 손실을 볼 수 있나요?
그렇습니다. 위험에는 스마트 계약 버그나 익스플로잇, 오라클 장애, 청산 실패로 인한 부실 채권, 스테이블코인 디페깅, 그리고 풀의 대부분이 대출되어 출금할 수 없는 기간 등이 있습니다. 규모가 크고 오래 운영된 프로토콜일수록 실적이 탄탄하지만, 위험이 없는 프로토콜은 없습니다.
내 DeFi 대출이 청산되면 어떻게 되나요?
부채를 갚기 위해 담보의 일부 또는 전부가 보통 할인된 가격으로 청산자에게 매각됩니다. 빌린 자금은 그대로 남지만, 청산된 담보와 함께 페널티를 잃게 됩니다. 건강 지수가 프로토콜의 기준선 아래로 떨어지기 전에 담보를 추가하거나 부채를 상환하면 청산을 피할 수 있습니다.