Préstamos y endeudamiento en DeFi
Los préstamos DeFi te permiten ganar intereses o pedir prestado con tus criptomonedas como garantía mediante contratos inteligentes. Aprende cómo funcionan las garantías, los tipos de interés y las liquidaciones, y cuáles son los principales riesgos.
Los préstamos DeFi te permiten depositar criptomonedas en un pool gestionado por un contrato inteligente para ganar intereses, mientras que los prestatarios toman préstamos de ese pool bloqueando una garantía que vale más de lo que piden prestado. Los tipos de interés se ajustan automáticamente según la oferta y la demanda, y si la garantía de un prestatario pierde demasiado valor, el protocolo la vende para saldar el préstamo, un proceso llamado liquidación.
No hay agentes de préstamos, comprobaciones de crédito ni horarios de oficina. Esa apertura es su atractivo, pero también significa que las reglas las aplican el código y los feeds de precios, no personas que puedan hacer excepciones. Esta guía explica cómo funcionan los préstamos DeFi y qué puede salir mal.
Cómo funcionan los préstamos DeFi
La mayoría de los protocolos de préstamos DeFi, como Aave y Compound, usan un modelo de pools:
- 1Los proveedores depositan activos en un pool de un token concreto, como una stablecoin o ETH. A cambio reciben un token o un saldo que representa su depósito más los intereses.
- 2Los prestatarios depositan garantía en otro pool, lo que les permite pedir prestado de otros pools hasta un límite.
- 3Los intereses se acumulan de forma continua. Los prestatarios pagan intereses; los proveedores reciben la mayor parte.
- 4El reembolso libera la garantía. Cuando un prestatario devuelve el préstamo más los intereses, puede retirar su garantía.
Normalmente no hay plazo fijo. Un préstamo sigue abierto mientras la garantía sea suficiente. Para conocer las perspectivas de un token relacionado, consulta nuestra predicción del precio de Compound para 2026–2027. Ver también: Las posiciones de deuda colateralizada (CDP) explicadas.
¿Por qué pedir prestado?
La gente pide prestado en DeFi por varios motivos:
- Para obtener stablecoins para gastos u otras inversiones sin vender sus criptomonedas, lo que en algunos países podría generar un hecho imponible.
- Para abrir una posición apalancada, por ejemplo pidiendo stablecoins con ETH como garantía para comprar más ETH, una estrategia de alto riesgo.
- Para ponerse en corto en un activo pidiéndolo prestado y vendiéndolo.
Garantía, relación préstamo-valor y factor de salud
Cada activo de garantía tiene parámetros de riesgo fijados por la gobernanza del protocolo.
| Término | Significado |
|---|---|
| Relación préstamo-valor (LTV) | Lo máximo que puedes pedir prestado con una garantía determinada, como porcentaje de su valor |
| Umbral de liquidación | El nivel a partir del cual una posición puede liquidarse |
| Factor de salud | Un número que resume lo segura que es tu posición; por debajo de 1 puede producirse la liquidación |
| Penalización por liquidación | La bonificación que reciben los liquidadores, pagada con tu garantía |
Un ejemplo simplificado: depositas ETH por valor de 1.000 $ como garantía con un LTV máximo del 75 % y un umbral de liquidación del 80 %. Podrías pedir prestados hasta 750 $ en stablecoins. Si pides 600 $ y ETH cae hasta que tu garantía vale 750 $, tu préstamo alcanza el 80 % del valor de la garantía y puede liquidarse. Las cifras son ilustrativas; los parámetros reales varían según el activo y el protocolo. Nuestra guía sobre factores de garantía y factores de salud profundiza más. Para un análisis más detallado, consulta Sobrecolateralización.
Cómo se fijan los tipos de interés
Los tipos de interés en DeFi suelen fijarse mediante un algoritmo basado en la utilización, es decir, la parte del pool que está prestada en ese momento.
- Cuando la utilización es baja, los tipos son bajos para fomentar los préstamos.
- A medida que sube la utilización, los tipos aumentan para atraer más depósitos y desincentivar los préstamos.
- Pasado un punto objetivo, los tipos suelen subir de forma pronunciada para mantener cierta liquidez disponible para retiros.
Eso significa que el tipo que ves hoy puede cambiar rápidamente. Consulta los modelos de tipos de interés en los préstamos DeFi para ver cómo funcionan estas curvas. Lo tratamos con más detalle en Tasas de utilización en los préstamos DeFi.
Aportar fondos frente a pedir prestado
| Proveedor (prestamista) | Prestatario | |
|---|---|---|
| Qué haces | Depositas activos en un pool | Depositas garantía y tomas un préstamo |
| Qué ganas o pagas | Ganas un interés variable | Pagas un interés variable |
| Riesgo principal | Fallo del contrato inteligente, deuda incobrable, retrasos en los retiros | Liquidación si cae el valor de la garantía |
| Para quién es adecuado | Poseedores que buscan rendimiento con activos inactivos | Usuarios que necesitan liquidez sin vender |
Liquidaciones
Las liquidaciones mantienen la solvencia de los pools de préstamos. Cuando el factor de salud de una posición cae por debajo de 1, cualquiera (normalmente bots automatizados) puede pagar parte de la deuda y recibir la garantía del prestatario con descuento.
Para evitar la liquidación:
- Pide prestado muy por debajo del máximo permitido.
- Vigila tu factor de salud, sobre todo en mercados volátiles.
- Añade garantía o paga deuda pronto cuando los precios se muevan en tu contra.
- Recuerda que una deuda en stablecoins respaldada por una garantía volátil es el escenario clásico de liquidación.
Durante caídas bruscas del mercado, muchas posiciones pueden liquidarse a la vez, lo que puede hundir aún más los precios. Lee más en liquidaciones en DeFi.
Riesgos de los préstamos DeFi
Tanto prestamistas como prestatarios afrontan riesgos:
- Riesgo de contratos inteligentes. Los fallos o exploits pueden vaciar los fondos. Las auditorías reducen este riesgo, pero no lo eliminan.
- Riesgo de oráculos. Los protocolos dependen de feeds de precios. Un precio erróneo o manipulado puede provocar liquidaciones injustas o permitir que los atacantes pidan prestado demasiado.
- Deuda incobrable. Si la garantía cae más rápido de lo que pueden actuar los liquidadores, el pool puede quedarse con préstamos que valen más que su garantía, lo que puede perjudicar a los proveedores.
- Riesgo de liquidez. Si casi todo el pool está prestado, es posible que los proveedores no puedan retirar hasta que los prestatarios devuelvan o lleguen nuevos depósitos.
- Riesgo del activo. La pérdida de paridad de una stablecoin o el desplome de un token de garantía pueden propagarse en cascada por todo el sistema.
- Riesgo de gobernanza. Los poseedores de tokens pueden cambiar los parámetros, a veces con rapidez.
Nunca deposites más de lo que puedas permitirte perder y desconfía de los rendimientos anunciados inusualmente altos. Lo tratamos con más detalle en Aave vs Compound. Para un análisis más detallado, consulta Aave vs Morpho.
Cómo elegir un protocolo de préstamos
Antes de usar cualquier protocolo, comprueba:
- 1Cuánto tiempo lleva funcionando y si ha sufrido exploits.
- 2Si sus contratos están auditados y tienen un programa de recompensas por errores.
- 3Qué oráculos utiliza para los precios.
- 4Sus parámetros de riesgo para los activos que piensas usar.
- 5Que estás en el sitio web oficial e interactúas con los contratos verificados.
Nuestra lista de comprobación de due diligence en DeFi cubre cada paso en detalle.
Conclusión
Los préstamos DeFi sustituyen a los bancos por contratos inteligentes con pools: los proveedores ganan un interés variable y los prestatarios bloquean más garantía de la que piden prestada. Funcionan a todas horas y sin comprobaciones de crédito, pero las liquidaciones, los fallos en contratos inteligentes y los fallos de oráculos son riesgos reales. Pide prestado con prudencia, vigila tus posiciones y usa solo protocolos consolidados que hayas investigado.
Preguntas frecuentes
¿Por qué los préstamos DeFi exigen más garantía que el importe del préstamo?
Los protocolos DeFi no pueden consultar historiales crediticios ni perseguir a los prestatarios que no pagan, así que protegen a los prestamistas exigiendo una garantía que valga más que el préstamo. Si el valor de la garantía cae demasiado, el protocolo vende parte de ella para saldar la deuda. Esta sobrecolateralización es lo que permite a usuarios anónimos pedir prestado sin comprobación de crédito.
¿De dónde salen los intereses en los préstamos DeFi?
Los intereses los pagan los prestatarios. Un pool de préstamos cobra a los prestatarios un tipo variable que depende de cuánto del pool está prestado, y la mayor parte de ese interés va a los proveedores de fondos, mientras que el protocolo suele quedarse con una parte. Algunas plataformas añaden además incentivos en tokens, que pueden cambiar o terminar.
¿Puedo perder dinero aportando activos a un protocolo de préstamos DeFi?
Sí. Los riesgos incluyen fallos o exploits en contratos inteligentes, fallos de oráculos, deuda incobrable si las liquidaciones fallan, pérdidas de paridad de stablecoins y periodos en los que no puedes retirar porque la mayor parte del pool está prestada. Los protocolos más grandes y con más trayectoria tienen mejores historiales, pero ninguno está libre de riesgo.
¿Qué ocurre si mi préstamo DeFi se liquida?
Se vende una parte o la totalidad de tu garantía, normalmente con descuento a un liquidador, para saldar tu deuda. Conservas los fondos que pediste prestados, pero pierdes la garantía liquidada más una penalización. Puedes evitar la liquidación añadiendo garantía o pagando deuda antes de que tu factor de salud caiga por debajo del umbral del protocolo.