DeFi’de Borç Verme ve Borç Alma

DeFi borç verme, kriptonuzu bir akıllı sözleşme havuzuna yatırarak faiz kazanmanızı sağlar; borç alanlar ise borç aldıkları tutardan daha değerli teminat kilitleyerek bu havuzdan kredi çeker. Faiz oranları arz ve talebe göre otomatik olarak ayarlanır ve bir borçlunun teminatının değeri çok fazla düşerse protokol, krediyi ödemek için teminatı satar. Bu sürece tasfiye denir.

Kredi görevlisi, kredi kontrolü ya da çalışma saatleri yoktur. Bu açıklık sistemin cazibesidir, ancak aynı zamanda kuralların istisna yapabilecek insanlar yerine kod ve fiyat beslemeleri tarafından uygulandığı anlamına gelir. Bu rehber DeFi borç vermenin nasıl çalıştığını ve neyin ters gidebileceğini açıklıyor.

DeFi Borç Verme Nasıl Çalışır?

Aave ve Compound gibi DeFi borç verme protokollerinin çoğu havuz modeli kullanır:

1. 1Sağlayıcılar varlık yatırır. Stablecoin veya ETH gibi belirli bir token için oluşturulmuş bir havuza yatırım yaparlar. Karşılığında, yatırdıkları tutarı ve faizi temsil eden bir token veya bakiye alırlar.
2. 2Borç alanlar teminat yatırır. Farklı bir havuza teminat yatırarak diğer havuzlardan belirli bir limite kadar borç alabilirler.
3. 3Faiz sürekli işler. Borç alanlar faiz öder; sağlayıcılar bunun büyük kısmını kazanır.
4. 4Geri ödeme teminatı serbest bırakır. Borç alan, krediyi faiziyle birlikte geri ödediğinde teminatını çekebilir.

Genellikle sabit bir vade yoktur. Teminat yeterli olduğu sürece kredi açık kalır. İlgili bir tokenin görünümü için 2026–2027 Compound fiyat tahminimize bakın. Ayrıca bakınız: Teminatlı Borç Pozisyonları (CDP’ler) Açıklaması.

Neden borç alınır?

İnsanlar DeFi’de çeşitli nedenlerle borç alır:

• Kriptolarını satmadan harcama veya başka yatırımlar için stablecoin edinmek; satış bazı ülkelerde vergiye tabi bir olay doğurabilir.
• Kaldıraçlı pozisyon açmak; örneğin daha fazla ETH almak için ETH karşılığında stablecoin borç almak. Bu yüksek riskli bir stratejidir.
• Bir varlığı borç alıp satarak açığa satış yapmak.

Teminat, Kredi/Değer Oranı ve Sağlık Faktörü

Her teminat varlığının, protokolün yönetişimi tarafından belirlenen risk parametreleri vardır.

Basitleştirilmiş bir örnek: Maksimum LTV’si %75 ve tasfiye eşiği %80 olan bir ortamda teminat olarak 1.000 $ değerinde ETH yatırıyorsunuz. 750 $’a kadar stablecoin borç alabilirsiniz. 600 $ borç alırsanız ve ETH, teminatınız 750 $ değerine düşene kadar gerilerse krediniz teminat değerinin %80’ine ulaşır ve tasfiye edilebilir. Rakamlar açıklama amaçlıdır; gerçek parametreler varlığa ve protokole göre farklılık gösterir. Teminat faktörleri ve sağlık faktörleri rehberimiz konuyu daha ayrıntılı ele alıyor. Daha ayrıntılı bir inceleme için Aşırı Teminatlandırma yazısına bakın.

Faiz Oranları Nasıl Belirlenir?

DeFi faiz oranları genellikle kullanım oranına, yani havuzun şu anda borç verilmiş payına dayanan bir algoritma tarafından belirlenir.

• Kullanım düşük olduğunda borç almayı teşvik etmek için oranlar düşüktür.
• Kullanım arttıkça daha fazla mevduat çekmek ve borç almayı caydırmak için oranlar yükselir.
• Belirli bir hedef noktanın ötesinde, para çekme işlemleri için bir miktar likidite bulunsun diye oranlar genellikle sert biçimde yükselir.

Bu, bugün gördüğünüz oranın hızla değişebileceği anlamına gelir. Bu eğrilerin nasıl çalıştığını öğrenmek için DeFi borç vermede faiz oranı modelleri yazısına bakın. Bunu DeFi Borç Vermede Kullanım Oranları yazısında daha ayrıntılı ele alıyoruz.

Varlık Sağlamak ve Borç Almak: Karşılaştırma

Tasfiyeler

Tasfiyeler borç verme havuzlarının ödeme gücünü korur. Bir pozisyonun sağlık faktörü 1’in altına düştüğünde herkes (genellikle otomatik botlar) borcun bir kısmını ödeyip borçlunun teminatını indirimli olarak alabilir.

Tasfiyeden kaçınmak için:

• İzin verilen maksimumun epey altında borç alın.
• Özellikle dalgalı piyasalarda sağlık faktörünüzü takip edin.
• Fiyatlar aleyhinize hareket ettiğinde erkenden teminat ekleyin veya borç ödeyin.
• Dalgalı teminat karşılığında stablecoin borcunun klasik tasfiye senaryosu olduğunu unutmayın.

Sert piyasa düşüşlerinde birçok pozisyon aynı anda tasfiye edilebilir ve bu da fiyatları daha da aşağı itebilir. Daha fazlası için DeFi’de tasfiyeler yazısını okuyun.

DeFi Borç Vermenin Riskleri

Hem borç verenler hem de borç alanlar risklerle karşı karşıyadır:

• Akıllı sözleşme riski. Hatalar veya istismarlar fonları boşaltabilir. Denetimler bu riski azaltır ama ortadan kaldırmaz.
• Oracle riski. Protokoller fiyat beslemelerine dayanır. Yanlış veya manipüle edilmiş bir fiyat haksız tasfiyeleri tetikleyebilir ya da saldırganların çok fazla borç almasına izin verebilir.
• Batık borç. Teminat, tasfiye edicilerin harekete geçebileceğinden daha hızlı düşerse havuz, teminatından daha değerli kredilerle kalabilir ve bu durum sağlayıcılara zarar verebilir.
• Likidite riski. Havuzun neredeyse tamamı borç verilmişse sağlayıcılar, borç alanlar geri ödeme yapana veya yeni mevduatlar gelene kadar para çekemeyebilir.
• Varlık riski. Bir stablecoin’in sabitliğini kaybetmesi veya bir teminat tokeninin çökmesi sistem genelinde zincirleme etki yaratabilir.
• Yönetişim riski. Token sahipleri parametreleri bazen hızla değiştirebilir.

Asla kaybetmeyi göze alabileceğinizden fazlasını yatırmayın ve alışılmadık derecede yüksek reklamı yapılan getirilere şüpheyle yaklaşın. Bunu Aave ve Compound karşılaştırması yazısında daha ayrıntılı ele alıyoruz. Daha ayrıntılı bir inceleme için Aave ve Morpho karşılaştırması yazısına bakın.

Bir Borç Verme Protokolü Nasıl Seçilir?

Herhangi bir protokolü kullanmadan önce şunları kontrol edin:

1. 1Ne kadar süredir faaliyette olduğu ve istismara uğrayıp uğramadığı.
2. 2Sözleşmelerinin denetlenip denetlenmediği ve bir hata ödül programı olup olmadığı.
3. 3Fiyatlar için hangi oracle’ları kullandığı.
4. 4Kullanmayı planladığınız varlıklar için risk parametreleri.
5. 5Resmî web sitesinde olduğunuz ve doğrulanmış sözleşmelerle etkileşime girdiğiniz.

DeFi durum tespiti kontrol listemiz her adımı ayrıntılı olarak ele alıyor.

Sonuç

DeFi borç verme, bankaların yerini havuzlu akıllı sözleşmelerle alır: sağlayıcılar değişken faiz kazanır, borç alanlar ise borç aldıklarından daha fazla teminat kilitler. Kesintisiz ve kredi kontrolü olmadan çalışır, ancak tasfiyeler, akıllı sözleşme hataları ve oracle arızaları gerçek risklerdir. Temkinli borç alın, pozisyonlarınızı izleyin ve yalnızca araştırdığınız, köklü protokolleri kullanın.