DeFi’de Tasfiyeler: Nasıl Gerçekleşir ve Nasıl Önlenir?
DeFi tasfiyesi, bir kredi fazla riskli hâle geldiğinde teminatınızı satar. Sağlık faktörlerinin, eşiklerin ve cezaların nasıl işlediğini ve tasfiyeden nasıl kaçınacağınızı öğrenin.
DeFi tasfiyesi, bir borç verme protokolünün krediniz fazla riskli hâle geldiği için krediyi ödemek üzere teminatınızın bir kısmını satmasıdır. Bu genellikle teminatınızın değeri belirlenmiş bir eşiğin altına düştüğünde olur. Tasfiyeler otomatiktir, akıllı sözleşmeler ve üçüncü taraf botlar tarafından yürütülür ve genellikle borçlu için maliyetli olan bir ceza içerir.
Aave gibi platformlarda veya benzer borç verme protokollerinde borç alıyorsanız, tasfiye normal fiyat hareketlerinin ötesinde para kaybetmenizin ana yoludur. İyi haber şu ki tasfiye öngörülebilirdir: rakamları anladığınızda riski yönetebilirsiniz.
DeFi Kredileri Neden Tasfiye Edilebilir?
DeFi borç vermede kredi kontrolü ya da mahkeme yoktur. Bunun yerine protokoller, borç alanların borç aldıklarından daha fazla teminat yatırmasını şart koşarak borç verenleri korur; bu tasarım aşırı teminatlandırma rehberimizde açıklanıyor. Ayrıca bakınız: DeFi Sigortası ve Koruma Protokolleri.
1.000 $ değerinde ETH yatırıp 500 $ değerinde stablecoin borç alırsanız, ETH değerini koruduğu sürece kredi güvendedir. ETH yeterince düşerse teminat borcu rahat bir marjla karşılayamayabilir. Bu olmadan önce protokol, borç verenlerin batık borçla kalmaması için başkalarının borcunuzu ödemesine ve teminatınızı almasına izin verir. Flash Kredilerin Açıklaması yazımız bu konuyu daha ayrıntılı ele alıyor.
Önemli Olan Rakamlar
| Terim | Anlamı | Neden önemli |
|---|---|---|
| Kredi/değer oranı (LTV) | Borcun teminat değerine bölümü | Teminata göre ne kadar borç aldığınızı gösterir |
| Maksimum LTV | Bir varlık karşılığında alabileceğiniz en yüksek borç | Maksimumda borç almak hiç tampon bırakmaz |
| Tasfiye eşiği | Tasfiyenin başlayabileceği LTV | Protokol tarafından her varlık için ayrı belirlenir |
| Sağlık faktörü | Eşiklere göre ayarlanmış teminatınızı borcunuzla karşılaştıran bir oran | 1’in altı tasfiye edilebileceğiniz anlamına gelir |
| Tasfiye cezası (bonus) | Tasfiye edicilerin aldığı ek teminat | Size doğrudan maliyeti |
Teminat faktörleri ve sağlık faktörleri rehberimiz formülleri daha ayrıntılı açıklıyor.
Basit bir örnek
Bir protokolün ETH için tasfiye eşiğini %80 olarak belirlediğini varsayalım. 1.000 $ değerinde ETH yatırıyor ve 600 $ değerinde stablecoin borç alıyorsunuz; LTV’niz %60. ETH %25 düşerse teminatınız 750 $ eder ve LTV’niz %80’e çıkar: eşiğe ulaştınız. Artık bir tasfiye edici 600 $’lık borcunuzun bir kısmını ödeyip karşılığında eşdeğer ETH’yi ve teminatınızdan alınan bir bonusu alabilir.
Bu rakamlar açıklama amaçlıdır. Gerçek eşikler ve cezalar protokole, varlığa ve ağa göre farklılık gösterir ve yönetişim tarafından değiştirilebilir.
Tasfiye Nasıl Gerçekleşir?
- 1Fiyatlar hareket eder. Protokol, teminat fiyatlarını bir oracle’dan okur.
- 2Sağlık faktörünüz 1’in altına düşer. Pozisyon tasfiyeye uygun hâle gelir.
- 3Botlar tasfiye için yarışır. Tasfiye ediciler pozisyonları sürekli izler ve biri uygun hâle gelir gelmez işlem gönderir.
- 4Borç ödenir, teminata el konur. Tasfiye edici borcunuzun bir kısmını öder ve teminatınızı ceza ile birlikte alır.
- 5Pozisyonunuz küçülür. Borç aldığınız fonlar ve kalan teminat sizde kalır; borç azalır.
Botlar saniyeler içinde tepki verdiği için protokolün kendisinden nadiren uyarı alırsınız.
Pozisyonları Tasfiyeye İten Etkenler
- Sert fiyat düşüşleri. Özellikle oynak teminatlarda en yaygın nedendir.
- Oracle güncellemeleri. Fiyatlar adım adım güncellenir; sakin bir dönemden sonraki ani bir sıçrama birçok pozisyonu aynı anda etkileyebilir.
- Stablecoin sabitlik kayıpları. Teminatınız veya borcunuz sabitliğini kaybeden bir stablecoin ise oranlarınız aniden değişir.
- Faiz birikimi. Borcunuz zamanla büyür. İhmal edilen pozisyonlar yavaş yavaş eşiğe doğru kayar.
- Ağ tıkanıklığı. Çöküşler sırasında yüksek ücretler ve tıkanıklık zamanında teminat eklemeyi zorlaştırabilir.
Büyük tasfiye dalgaları fiyatları daha da aşağı itip yeni tasfiyeleri tetikleyebilir; bu dinamik tasfiye zincirleri yazısında açıklanıyor.
Tasfiyeyle İlgili Yaygın Yanılgılar
- “Önce teminat tamamlama çağrısı alırım.” Bazı aracı kurumların aksine çoğu DeFi protokolü sizi uyarmaz. Pozisyonunuz eşiği geçerse saniyeler içinde tasfiye edilebilir.
- “Yaklaştığında teminat eklerim, olur biter.” Hızlı bir çöküşte fiyatlar sizin tepki verebileceğinizden hızlı hareket edebilir ve ağ tıkanıklığı işleminizi geciktirebilir.
- “Tasfiye yalnızca çöküşlerde olur.” Unutulmuş bir kredideki yavaş faiz birikimi bile yetebilir.
- “Ekranda gördüğüm fiyat protokolün kullandığı fiyattır.” Protokoller kendi oracle beslemelerine dayanır ve bunlar takip ettiğiniz borsadaki fiyattan biraz farklı olabilir.
- “Stablecoin kredileri risksizdir.” Sabitlik kayıpları ve faiz sıçramaları onları yine de etkileyebilir.
Tasfiye Edilirseniz Ne Yapmalısınız?
Ne kadar borcun ödendiğini ve ne kadar teminatın alındığını görmek için pozisyonunuzu protokolün kontrol panelinde ve bir blok gezgininde inceleyin. Kalan borcu ödemeye, teminat eklemeye ya da pozisyonu tamamen kapatmaya karar verin; aceleyle aynı kaldıraca geri dönmeyin. Bazı vergi sistemleri tasfiyeyi teminatın elden çıkarılması olarak değerlendirdiğinden tasfiyeyle ilgili kayıtları saklayın. Kurallar ülkeden ülkeye değişir, bu yüzden resmî kaynakları kontrol edin.
Tasfiye Edilmekten Nasıl Kaçınılır?
- 1Maksimumun epey altında borç alın. Daha büyük bir tampon, tek başına en etkili korumadır.
- 2Amacınız istikrarlı bir krediyse daha az oynak teminatı tercih edin.
- 3Döngüden (looping) kaçının. Maruziyeti artırmak için tekrar tekrar borç alıp yeniden yatırmak tasfiye riskini büyütür.
- 4Uyarı kurun. Teminatınız için fiyat uyarıları kullanın; örneğin hesap uyarılarınız üzerinden veya protokolün kendi bildirim araçlarıyla.
- 5Fon hazır tutun. Hızla borç ödeyebilmek veya teminat ekleyebilmek için protokol dışında bir miktar stablecoin ya da teminat bulundurun.
- 6Fiyatlar aleyhinize gidiyorsa beklemek yerine kademeli olarak ödeyin.
- 7İlgili piyasayı anlayın. Eşikler, cezalar ve oracle’lar varlıklar ve protokoller arasında farklılık gösterir.
Sonuç
Tasfiye, krediniz fazla riskli hâle geldiğinde teminatınızı satarak borç verenleri koruyan protokol mekanizmasıdır ve size her zaman bir ceza maliyeti çıkarır. Tasfiye eşiğini bir hedef değil, uçurumun kenarı olarak görün: temkinli borç alın, sağlık faktörünüzü izleyin ve harekete geçmek için fon hazır tutun. İlgili okuma için DeFi’de borç verme ve borç alma rehberimize göz atın.
Sıkça sorulan sorular
DeFi’de tasfiyeyi ne tetikler?
Teminatınızın değeri düştüğünde veya borcunuz arttığında, pozisyonunuz protokolün tasfiye eşiğini aşacak kadar değişirse tasfiye tetiklenir. Birçok borç verme protokolü bunu sağlık faktörünün 1’in altına düşmesi olarak ifade eder. Bu noktada üçüncü taraf tasfiye ediciler borcunuzun bir kısmını ödeyip teminatınızın bir kısmını indirimli olarak alabilir.
Tasfiye edildiğimde her şeyimi kaybeder miyim?
Genellikle hayır. Birçok protokolde tek bir tasfiyede borcunuzun yalnızca bir kısmı ödenir ve buna karşılık gelen teminatı artı bir tasfiye cezasını kaybedersiniz. Borç aldığınız fonlar ve kalan teminat sizde kalır. Ancak hızlı çöküşlerde art arda birkaç tasfiye gerçekleşebilir ve geriye çok az şey kalabilir.
Stablecoin karşılığında stablecoin borçlanmak tasfiye edilebilir mi?
Evet, ancak fiyatlar genellikle birlikte hareket ettiği için bu daha az olasıdır. Bir stablecoin sabitliğini kaybederse veya faiz, borcunuz eşiği aşana kadar birikirse pozisyon yine de tasfiye edilebilir. Düşük oynaklıklı çiftler riski azaltır ama ortadan kaldırmaz.
Güvenli bir sağlık faktörü nedir?
Evrensel olarak güvenli bir sayı yoktur. Bu, teminatınızın ne kadar oynak olduğuna ve pozisyonu ne kadar yakından izleyebildiğinize bağlıdır. Temkinli birçok borçlu, sert bir fiyat düşüşü onları tepki veremeden tasfiyeye sürüklemesin diye 1’in epey üzerinde bir tampon tutar. Oynak teminat daha büyük bir tampon gerektirir.