Aşırı teminatlandırma: DeFi kredileri neden aldığınızdan fazlasını ister?

Aşırı teminatlı bir kredi, borç aldığınız tutardan daha değerli bir teminatı kilitlemenizi gerektirir; örneğin 100 $’lık stablecoin borç almak için 150 $’lık ETH yatırmak gibi. DeFi kredileri böyle çalışır, çünkü protokoller kimliğinizi veya kredi notunuzu kontrol edemez; dolayısıyla borç verenlerin tek koruması, fiyatlar düşerse otomatik olarak satılabilen ek teminattır.

İlk bakışta, yatırdığınızdan daha azını borç almak anlamsız görünür. Ancak aşırı teminatlandırma, izinsiz borç vermeyi mümkün kılan temeldir ve herhangi bir DeFi platformunda borç almadan önce onu anlamak şarttır. Bu rehber nasıl çalıştığını, insanların neden kullandığını ve tasfiyelerin nasıl gerçekleştiğini açıklıyor.

DeFi kredileri neden ek teminat gerektirir?

Bankalar kimliğe, gelire ve kredi geçmişine dayanarak borç verir ve geri ödemezseniz sizi mahkemeye verebilir. DeFi borç verme protokollerinin bu araçlardan hiçbiri yoktur. Cüzdanı olan herkes borç alabilir ve kimse geri ödemeyi zorla sağlayamaz. Aave sizin için yeniyse Aave nedir ve nasıl çalışır yazısıyla başlayın.

Çözüm, her krediyi kendi kendini güvenceye alır hale getirmektir. Teminatı bir akıllı sözleşmeye yatırırsınız ve sözleşme yalnızca değerinin bir kısmını borç almanıza izin verir. Teminatınız değer kaybetmeye başlarsa sözleşme, borç teminatın değerini aşmadan önce borç verenlere geri ödeme yapmak için teminatın satılmasına izin verir. Tasfiyeler zamanında gerçekleştiği sürece borç verenler korunur.

Aave ve Compound gibi büyük borç verme protokolleri ile DAI stablecoin’inin arkasındaki sistem bu modeli kullanır.

Temel terimler

Teminat faktörleri ve sağlık faktörleri rehberimiz bu sayıları daha ayrıntılı açıklıyor.

Örnek bir hesaplama

Aşağıdaki rakamlar yalnızca açıklama amaçlıdır; her protokolün ve varlığın kendi parametreleri vardır.

1. 1Teminat olarak 3.000 $ değerinde 1 ETH yatırıyorsunuz.
2. 2Protokol maksimum %75 LTV’ye izin veriyor, yani 2.250 $’a kadar borç alabilirsiniz.
3. 31.500 $’lık stablecoin borç alıyorsunuz; bu %50 LTV demektir ve size bir tampon bırakır.
4. 4Tasfiye eşiği %80’dir. Borcunuz teminat değerinin %80’ini aşarsa pozisyonunuz tasfiye edilebilir hale gelir.
5. 51.500 $ borçla, ETH yaklaşık 1.875 $’a düşerse tasfiye gerçekleşir (1.500 $ ÷ 0,80).
6. 6ETH bu seviyenin altına düşerse bir tasfiye edici borcunuzun bir kısmını öder ve bu tutar kadar ETH’ye ek olarak bir ceza, örneğin %5, alır.

Daha az borç almak, burada maksimum %75 yerine %50, size tasfiyeden önce çok daha fazla alan sağladı.

İnsanlar neden bu şekilde borç alır?

Aldıklarından daha fazla teminata ihtiyaç duymalarına rağmen borçlular aşırı teminatlı kredileri şu amaçlarla kullanır:

• Elde tutmak istedikleri bir varlığı satmadan likidite elde etmek.
• Bazı ülkelerde vergi doğurabilecek bir satıştan kaçınmak.
• Harcamak veya başka fırsatlar için stablecoin’lere erişmek.
• Teminat varlığından daha fazla almak için stablecoin borç alarak kaldıraç kullanmak. Bu, riski önemli ölçüde artırır.
• Bir varlığı borç alıp satarak açığa satış yapmak.

Tasfiyeler nasıl işler?

Tasfiyeler, tasfiye edici adı verilen bağımsız botlar tarafından gerçekleştirilir. Her pozisyonu izlerler ve biri eşiği aştığında borcun bir kısmını ödeyip teminatı indirimli olarak alırlar. Bu indirim onların teşvikidir.

Hızlı çöküşlerde birçok pozisyon aynı anda eşiğine ulaşır. Tasfiye ediciler aldıkları teminatı satar, bu da fiyatları daha da aşağı iter ve yeni tasfiyeleri tetikler. Mekanizmanın tamamı için DeFi’de tasfiyeler yazısını okuyun.

Borçlular için riskler

1. 1Fiyat düşüşleri. Tasfiyenin en yaygın nedeni basitçe teminat fiyatının düşmesidir.
2. 2Borç alınan varlığın yükselmesi. Oynak bir varlık borç alırsanız ve fiyatı yükselirse LTV’niz artar.
3. 3Oracle sorunları. Protokoller fiyat oracle’ları kullanır; hatalı veya manipüle edilmiş fiyatlar haksız tasfiyeleri tetikleyebilir.
4. 4Faiz oranı değişiklikleri. Değişken borçlanma oranları talep yüksek olduğunda sert biçimde yükselebilir.
5. 5Ağ yoğunluğu. Çöküşler sırasında yüksek ücretler ve gecikmeler zamanında teminat eklemenizi engelleyebilir.
6. 6Akıllı sözleşme riski. Hatalar veya istismarlar yatırılan fonları etkileyebilir.
7. 7Stablecoin’lerin sabitini kaybetmesi. Teminatınız veya borcunuz sabitini kaybeden bir stablecoin ise pozisyonunuz hızla değişebilir.

Borç almadan önce pratik ipuçları

• Maksimum LTV’nin oldukça altında borç alın; geniş bir tampon en iyi korumanızdır.
• Tasfiye fiyatınızı bilin ve bunun üzerinde fiyat uyarıları ayarlayın.
• Teminat eklemek veya borç ödemek için hazırda ek fon bulundurun.
• Amacınız istikrarsa daha az oynak teminatları tercih edin.
• Faiz oranının değişken olup olmadığını ve nasıl hesaplandığını anlayın.
• Arayüzü öğrenmek için önce küçük bir krediyle deneyin.

Sonuç

Aşırı teminatlandırma, her krediyi ödediğinden daha fazla değerle güvenceye alarak herkesin DeFi’de kredi kontrolü olmadan borç almasını sağlar. Borç verenleri korur, ancak riski borçlu taşır: Teminat fiyatları yeterince düşerse tasfiye, yatırdığınızın bir kısmını ve bir cezayı alır. Temkinli borç alın, tasfiye fiyatınızı takip edin ve aceleyle ekleyebileceğiniz bir tampon bulundurun.