การวางหลักประกันเกินมูลค่า: ทำไมเงินกู้ DeFi ต้องใช้หลักประกันมากกว่ายอดที่คุณกู้

เงินกู้แบบวางหลักประกันเกินมูลค่ากำหนดให้คุณล็อกหลักประกันที่มีมูลค่ามากกว่ายอดที่กู้ เช่น ฝาก ETH มูลค่า $150 เพื่อกู้สเตเบิลคอยน์มูลค่า $100 การให้กู้ใน DeFi ทำงานแบบนี้เพราะโปรโตคอลตรวจสอบตัวตนหรือคะแนนเครดิตของคุณไม่ได้ สิ่งเดียวที่ปกป้องผู้ให้กู้จึงเป็นหลักประกันส่วนเกินที่ขายได้โดยอัตโนมัติหากราคาลดลง

เมื่อมองครั้งแรก การกู้น้อยกว่าที่ฝากดูไม่มีประโยชน์ แต่การวางหลักประกันเกินมูลค่าคือรากฐานที่ทำให้การให้กู้แบบไม่ต้องขออนุญาตเกิดขึ้นได้ และการเข้าใจเรื่องนี้เป็นสิ่งจำเป็นก่อนที่คุณจะกู้บนแพลตฟอร์ม DeFi ใด ๆ คู่มือนี้อธิบายว่ามันทำงานอย่างไร ทำไมผู้คนจึงใช้ และการชำระบัญชีเกิดขึ้นอย่างไร

ทำไมเงินกู้ DeFi จึงต้องมีหลักประกันเพิ่ม

ธนาคารให้กู้โดยพิจารณาจากตัวตน รายได้ และประวัติเครดิต และสามารถฟ้องร้องคุณได้หากไม่ชำระหนี้ โปรโตคอลให้กู้ใน DeFi ไม่มีเครื่องมือเหล่านี้เลย ใครที่มีวอลเล็ตก็กู้ได้ และไม่มีใครบังคับให้ชำระคืนได้ หากคุณยังไม่คุ้นกับ Aave ให้เริ่มจาก Aave คืออะไรและทำงานอย่างไร

ทางออกคือทำให้เงินกู้ทุกก้อนค้ำประกันตัวเองได้ คุณฝากหลักประกันไว้ในสมาร์ตคอนแทรกต์ และคอนแทรกต์จะให้คุณกู้ได้เพียงส่วนหนึ่งของมูลค่านั้น หากหลักประกันเริ่มเสียมูลค่า คอนแทรกต์จะอนุญาตให้ขายหลักประกันเพื่อชำระคืนผู้ให้กู้ก่อนที่หนี้จะสูงกว่ามูลค่าหลักประกัน ตราบใดที่การชำระบัญชีเกิดขึ้นทันเวลา ผู้ให้กู้ก็ได้รับการปกป้อง

โปรโตคอลให้กู้รายใหญ่อย่าง Aave และ Compound รวมถึงระบบเบื้องหลังสเตเบิลคอยน์ DAI ล้วนใช้โมเดลนี้

คำศัพท์สำคัญ

คู่มือเรื่องปัจจัยหลักประกันและ health factor ของเราอธิบายตัวเลขเหล่านี้ละเอียดขึ้น

ตัวอย่างการคำนวณ

ตัวเลขด้านล่างใช้เพื่อประกอบคำอธิบายเท่านั้น แต่ละโปรโตคอลและสินทรัพย์มีพารามิเตอร์ของตัวเอง

1. 1คุณฝาก 1 ETH มูลค่า $3,000 เป็นหลักประกัน
2. 2โปรโตคอลอนุญาต LTV สูงสุด 75% คุณจึงกู้ได้สูงสุด $2,250
3. 3คุณกู้สเตเบิลคอยน์ $1,500 คิดเป็น LTV 50% ซึ่งยังเหลือกันชนไว้
4. 4เกณฑ์การชำระบัญชีคือ 80% โพซิชันของคุณจะถูกชำระบัญชีได้หากหนี้เกิน 80% ของมูลค่าหลักประกัน
5. 5เมื่อมีหนี้ $1,500 การชำระบัญชีจะเกิดขึ้นหาก ETH ลดลงเหลือประมาณ $1,875 ($1,500 ÷ 0.80)
6. 6หาก ETH ลดลงต่ำกว่าระดับนั้น ผู้ชำระบัญชีจะชำระหนี้บางส่วนของคุณและได้รับ ETH มูลค่าเท่ากับยอดนั้นบวกค่าปรับ เช่น 5%

การกู้น้อยลง ในที่นี้คือ 50% แทนที่จะเป็นสูงสุด 75% ทำให้คุณมีช่องว่างก่อนถูกชำระบัญชีมากขึ้นอย่างมาก

ทำไมผู้คนจึงกู้แบบนี้

แม้จะต้องใช้หลักประกันมากกว่าที่ได้รับ ผู้กู้ก็ยังใช้เงินกู้แบบวางหลักประกันเกินมูลค่าเพื่อ:

• ได้สภาพคล่องโดยไม่ต้องขาย สินทรัพย์ที่ต้องการเก็บไว้
• เลี่ยงการขาย ที่อาจก่อให้เกิดภาระภาษีในบางประเทศ
• เข้าถึงสเตเบิลคอยน์ เพื่อใช้จ่ายหรือคว้าโอกาสอื่น
• ใช้เลเวอเรจ โดยกู้สเตเบิลคอยน์มาซื้อสินทรัพย์ที่ใช้เป็นหลักประกันเพิ่ม ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงอย่างมาก
• ชอร์ตสินทรัพย์ โดยกู้สินทรัพย์นั้นมาแล้วขายออก

การชำระบัญชีทำงานอย่างไร

การชำระบัญชีดำเนินการโดยบอทอิสระที่เรียกว่าผู้ชำระบัญชี (liquidator) บอทเหล่านี้เฝ้าดูทุกโพซิชัน และเมื่อโพซิชันใดข้ามเกณฑ์ ก็จะชำระหนี้บางส่วนและได้รับหลักประกันในราคาที่มีส่วนลด ส่วนลดนี้คือแรงจูงใจของพวกมัน

เมื่อตลาดร่วงอย่างรวดเร็ว โพซิชันจำนวนมากจะแตะเกณฑ์พร้อมกัน ผู้ชำระบัญชีขายหลักประกันที่ได้รับ ทำให้ราคาถูกกดลงอีกและกระตุ้นให้เกิดการชำระบัญชีเพิ่มขึ้น อ่านการชำระบัญชีใน DeFi เพื่อเข้าใจกลไกทั้งหมด

ความเสี่ยงสำหรับผู้กู้

1. 1ราคาลดลง สาเหตุที่พบบ่อยที่สุดของการชำระบัญชีคือราคาหลักประกันที่ลดลง
2. 2สินทรัพย์ที่กู้มีราคาสูงขึ้น หากคุณกู้สินทรัพย์ที่ผันผวนแล้วราคาขึ้น LTV ของคุณจะสูงขึ้น
3. 3ปัญหาออราเคิล โปรโตคอลใช้ออราเคิลราคา ราคาที่ผิดพลาดหรือถูกปั่นอาจทำให้เกิดการชำระบัญชีที่ไม่เป็นธรรม
4. 4อัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลง อัตราดอกเบี้ยเงินกู้แบบลอยตัวอาจพุ่งขึ้นแรงเมื่อมีความต้องการสูง
5. 5เครือข่ายแออัด ระหว่างตลาดร่วง ค่าธรรมเนียมสูงและความล่าช้าอาจทำให้คุณเติมหลักประกันไม่ทัน
6. 6ความเสี่ยงของสมาร์ตคอนแทรกต์ บั๊กหรือการโจมตีช่องโหว่อาจกระทบเงินที่ฝากไว้
7. 7สเตเบิลคอยน์หลุดหมุด หากหลักประกันหรือหนี้ของคุณเป็นสเตเบิลคอยน์ที่หลุดหมุด โพซิชันของคุณอาจเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็ว

เคล็ดลับก่อนกู้

• กู้ให้ต่ำกว่า LTV สูงสุดมาก ๆ กันชนที่ใหญ่คือการป้องกันที่ดีที่สุดของคุณ
• รู้ราคาที่จะถูกชำระบัญชีของคุณ และตั้งการแจ้งเตือนราคา ไว้เหนือระดับนั้น
• เตรียมเงินสำรองไว้เติมหลักประกันหรือชำระหนี้
• เลือกหลักประกันที่ผันผวนน้อยกว่าหากเป้าหมายของคุณคือความมั่นคง
• ทำความเข้าใจว่าอัตราดอกเบี้ยเป็นแบบลอยตัวหรือไม่และคำนวณอย่างไร
• ทดลองกู้จำนวนน้อยก่อนเพื่อเรียนรู้การใช้งานหน้าจอ

สรุป

การวางหลักประกันเกินมูลค่าทำให้ใครก็กู้ใน DeFi ได้โดยไม่ต้องตรวจเครดิต ด้วยการให้เงินกู้แต่ละก้อนมีมูลค่าค้ำประกันมากกว่าที่จ่ายออกไป วิธีนี้ปกป้องผู้ให้กู้ แต่ผู้กู้เป็นฝ่ายแบกความเสี่ยง หากราคาหลักประกันลดลงมากพอ การชำระบัญชีจะยึดเงินฝากบางส่วนของคุณไปพร้อมค่าปรับ จงกู้อย่างระมัดระวัง คอยดูราคาที่จะถูกชำระบัญชี และมีกันชนที่คุณเติมได้ทันทีเมื่อจำเป็น