Liquidaciones en DeFi: cómo se producen y cómo evitarlas
Una liquidación en DeFi vende tu garantía cuando un préstamo se vuelve demasiado arriesgado. Aprende cómo funcionan los factores de salud, los umbrales y las penalizaciones, y cómo evitarla.
Una liquidación en DeFi se produce cuando un protocolo de préstamos vende parte de tu garantía para pagar tu préstamo porque este se ha vuelto demasiado arriesgado, normalmente cuando el valor de tu garantía cae por debajo de un umbral establecido. Las liquidaciones son automáticas, las ejecutan contratos inteligentes y bots de terceros, y suelen incluir una penalización que las hace costosas para el prestatario.
Si pides prestado en plataformas como Aave u otros protocolos de préstamos similares, la liquidación es la principal forma en que puedes perder dinero más allá de los movimientos normales de precio. La buena noticia es que es predecible: una vez que entiendes los números, puedes gestionar el riesgo.
Por qué se pueden liquidar los préstamos DeFi
Los préstamos DeFi no tienen comprobaciones de crédito ni tribunales. En su lugar, los protocolos protegen a los prestamistas exigiendo a los prestatarios que depositen más garantía de la que piden prestada, un diseño que explicamos en nuestra guía sobre la sobrecolateralización. Ver también: Seguros DeFi y protocolos de cobertura.
Si depositas 1.000 $ en ETH y pides prestados 500 $ en stablecoins, el préstamo está seguro mientras ETH mantenga su valor. Si ETH cae lo suficiente, puede que la garantía ya no cubra la deuda con un margen cómodo. Antes de que eso ocurra, el protocolo permite que otros paguen tu deuda y reclamen tu garantía, para que los prestamistas no se queden con deuda incobrable. Nuestro artículo Los préstamos flash explicados amplía este punto.
Los números que importan
| Término | Qué significa | Por qué importa |
|---|---|---|
| Relación préstamo-valor (LTV) | La deuda dividida entre el valor de la garantía | Muestra cuánto has pedido prestado en relación con la garantía |
| LTV máximo | Lo máximo que puedes pedir prestado con un activo | Pedir el máximo no deja margen |
| Umbral de liquidación | El LTV a partir del cual puede empezar la liquidación | Lo fija el protocolo para cada activo |
| Factor de salud | Un cociente que compara tu garantía, ajustada por los umbrales, con tu deuda | Por debajo de 1 pueden liquidarte |
| Penalización por liquidación (bonificación) | Garantía adicional que reciben los liquidadores | El coste directo para ti |
Nuestra guía sobre factores de garantía y factores de salud explica las fórmulas con más detalle.
Un ejemplo sencillo
Supongamos que un protocolo fija el umbral de liquidación de ETH en el 80 %. Depositas 1.000 $ en ETH y pides prestados 600 $ en stablecoins, un LTV del 60 %. Si ETH cae un 25 %, tu garantía vale 750 $ y tu LTV pasa a ser del 80 %: has llegado al umbral. Un liquidador puede entonces pagar parte de tu deuda de 600 $ y recibir el valor equivalente en ETH más una bonificación tomada de tu garantía.
Estas cifras son ilustrativas. Los umbrales y penalizaciones reales varían según el protocolo, el activo y la red, y la gobernanza puede cambiarlos.
Cómo se produce una liquidación
- 1Los precios se mueven. El protocolo obtiene los precios de la garantía de un oráculo.
- 2Tu factor de salud baja de 1. La posición pasa a poder liquidarse.
- 3Los bots compiten por liquidar. Los liquidadores vigilan las posiciones constantemente y envían transacciones en cuanto una se puede liquidar.
- 4Se paga la deuda y se embarga la garantía. El liquidador paga parte de tu deuda y recibe tu garantía más la penalización.
- 5Tu posición se reduce. Conservas los fondos prestados y la garantía restante; la deuda es menor.
Como los bots reaccionan en segundos, rara vez recibirás un aviso del propio protocolo.
Qué lleva las posiciones a la liquidación
- Caídas bruscas de precio. La causa más común, sobre todo con garantías volátiles.
- Actualizaciones de oráculos. Los precios se actualizan por saltos; un salto tras un periodo tranquilo puede mover muchas posiciones a la vez.
- Pérdida de paridad de stablecoins. Si tu garantía o tu deuda es una stablecoin que pierde su paridad, tus ratios cambian de golpe.
- Acumulación de intereses. Tu deuda crece con el tiempo. Las posiciones descuidadas se acercan poco a poco al umbral.
- Congestión de la red. Durante las caídas, las comisiones altas y la congestión pueden dificultar añadir garantía a tiempo.
Las grandes oleadas de liquidaciones pueden hundir aún más los precios y desencadenar nuevas liquidaciones, una dinámica que explicamos en liquidaciones en cascada.
Ideas erróneas habituales sobre la liquidación
- «Primero recibiré una llamada de margen». A diferencia de algunos brókeres, la mayoría de los protocolos DeFi no te avisan. Si tu posición cruza el umbral, puede liquidarse en segundos.
- «Puedo añadir garantía cuando se acerque». En una caída rápida, los precios pueden moverse más deprisa de lo que puedes reaccionar, y la congestión de la red puede retrasar tu transacción.
- «La liquidación solo ocurre en las caídas». La lenta acumulación de intereses en un préstamo olvidado puede bastar.
- «El precio que veo es el que usa el protocolo». Los protocolos usan sus propios feeds de oráculo, que pueden diferir ligeramente del precio del exchange que estás mirando.
- «Los préstamos en stablecoins no tienen riesgo». Las pérdidas de paridad y los picos de tipos pueden afectarlos igualmente.
Qué hacer si te liquidan
Revisa tu posición en el panel del protocolo y en un explorador de bloques para ver cuánta deuda se pagó y cuánta garantía se tomó. Decide si vas a pagar la deuda restante, añadir garantía o cerrar la posición por completo, y no vuelvas con prisas al mismo apalancamiento. Guarda registros de la liquidación, ya que algunos sistemas fiscales la tratan como una enajenación de la garantía. Las normas varían según el país, así que consulta la información oficial.
Cómo evitar que te liquiden
- 1Pide prestado muy por debajo del máximo. Un margen mayor es la protección más eficaz.
- 2Prefiere garantías menos volátiles cuando tu objetivo sea un préstamo estable.
- 3Evita el looping. Pedir prestado y volver a depositar repetidamente para aumentar la exposición multiplica el riesgo de liquidación.
- 4Configura alertas. Usa alertas de precio para tu garantía, por ejemplo mediante las alertas de tu cuenta, o las herramientas de notificación del propio protocolo.
- 5Ten fondos preparados. Guarda algunas stablecoins o garantía fuera del protocolo para poder pagar o reforzar la posición rápidamente.
- 6Paga poco a poco si los precios van en tu contra, en lugar de esperar.
- 7Entiende el mercado concreto. Los umbrales, las penalizaciones y los oráculos varían entre activos y protocolos.
Conclusión
Una liquidación es la forma en que el protocolo protege a los prestamistas vendiendo tu garantía cuando tu préstamo se vuelve demasiado arriesgado, y siempre te cuesta una penalización. Trata el umbral de liquidación como el borde de un precipicio, no como un objetivo: pide prestado con prudencia, vigila tu factor de salud y ten fondos listos para actuar. Para seguir leyendo, consulta nuestra guía sobre préstamos y endeudamiento en DeFi.
Preguntas frecuentes
¿Qué desencadena una liquidación en DeFi?
Una liquidación se desencadena cuando el valor de tu garantía cae, o tu deuda aumenta, lo suficiente como para que tu posición cruce el umbral de liquidación del protocolo. Muchos protocolos de préstamos lo expresan como un factor de salud que baja de 1. En ese momento, liquidadores externos pueden pagar parte de tu deuda y quedarse con parte de tu garantía con descuento.
¿Lo pierdo todo cuando me liquidan?
Normalmente no. En muchos protocolos solo se paga parte de tu deuda en una liquidación, y pierdes la garantía correspondiente más una penalización por liquidación. Conservas los fondos prestados y la garantía restante. Sin embargo, en caídas rápidas pueden producirse varias liquidaciones seguidas y dejar muy poco.
¿Se puede liquidar un préstamo de stablecoins con stablecoins como garantía?
Sí, aunque es menos probable porque los precios suelen moverse juntos. Si una stablecoin pierde su paridad, o si los intereses se acumulan hasta que tu deuda supera el umbral, la posición puede liquidarse igualmente. Los pares de baja volatilidad reducen el riesgo, pero no lo eliminan.
¿Cuál es un factor de salud seguro?
No existe un número seguro universal. Depende de lo volátil que sea tu garantía y de lo de cerca que puedas vigilar la posición. Muchos prestatarios prudentes mantienen un margen muy por encima de 1, para que una caída brusca del precio no los lleve a la liquidación antes de poder reaccionar. Una garantía volátil necesita un margen mayor.