USDT vs DAI : les principales différences expliquées
USDT vs DAI comparés : qui émet chaque stablecoin, comment ils maintiennent leur ancrage au dollar, ce qui les adosse, le risque de gel et leurs principaux risques, côte à côte.
USDT est un stablecoin centralisé émis par la société Tether et adossé à des réserves qu’elle détient hors chaîne, tandis que DAI est un stablecoin décentralisé créé par le protocole Maker (désormais Sky) lorsque des utilisateurs bloquent du collatéral dans des smart contracts. Tous deux visent à valoir un dollar américain, mais ils maintiennent cet ancrage de façons totalement différentes et comportent des risques de nature différente.
Le choix entre les deux compte pour quiconque place de l’argent en stablecoins, trade sur des plateformes d’échange ou utilise la DeFi. Ce guide compare leur fonctionnement pour que vous compreniez à quoi vous faites confiance lorsque vous en détenez un. Il ne vous dit pas lequel utiliser ; cela dépend de vos besoins.
USDT vs DAI en un coup d’œil
| USDT (Tether) | DAI | |
|---|---|---|
| Objectif | Jeton indexé sur le dollar pour le trading, les paiements et les transferts | Jeton décentralisé indexé sur le dollar pour la DeFi et les transferts |
| Émetteur/conception | Émis par Tether ; centralisé | Créé par le protocole Maker/Sky ; gouverné par les détenteurs de jetons |
| Adossement | Réserves hors chaîne, surtout de la dette publique américaine à court terme et des équivalents de trésorerie, plus d’autres actifs | Positions surcollatéralisées en cryptos, autres stablecoins et actifs du monde réel |
| Mécanisme d’ancrage | Émission et rachat par Tether pour les clients éligibles | Règles de collatéral, liquidations, un peg stability module et taux d’intérêt |
| Capacité de gel | Tether peut geler des adresses | Le jeton n’a pas de fonction de gel |
| Modèle d’offre | S’étend et se contracte selon la demande ; pas de plafond | S’étend et se contracte à mesure que les utilisateurs créent et remboursent ; pas de plafond |
| Principaux risques | Transparence des réserves, risque lié à l’émetteur et aux banques, gels | Effondrement du collatéral, bugs de smart contracts, défaillances d’oracles, décisions de gouvernance |
Les données en direct se trouvent sur la page de Tether (USDT) et la page de DAI.
Comment fonctionne USDT
Tether a lancé USDT en 2014, et il est depuis longtemps le stablecoin le plus utilisé sur les plateformes d’échange. Les clients éligibles envoient des dollars à Tether et reçoivent des USDT nouvellement émis ; lorsqu’ils les rachètent, les jetons sont détruits et les dollars restitués. La plupart des particuliers n’interagissent jamais directement avec Tether : ils achètent des USDT sur des plateformes d’échange.
Tether publie régulièrement des attestations de ses réserves, mais celles-ci ne valent pas un audit complet, un point que les critiques soulèvent depuis des années. USDT existe sur de nombreuses blockchains, il est donc important de l’envoyer sur le bon réseau ; consultez notre guide sur comment envoyer des USDT sur le bon réseau. Pour en savoir plus sur le jeton lui-même, lisez notre guide sur Tether.
Comment fonctionne DAI
DAI a été lancé par MakerDAO en 2017, d’abord adossé uniquement à l’ether, puis étendu à plusieurs types de collatéral en 2019. Un utilisateur bloque du collatéral dans un coffre (vault) et crée des DAI en contrepartie, en empruntant toujours moins que la valeur du collatéral. Si la valeur du collatéral baisse trop, la position est liquidée pour que DAI reste adossé. Voir aussi : Ethena USDe vs DAI.
Au fil du temps, une part importante de l’adossement de DAI est venue d’autres stablecoins (notamment USDC) et d’actifs du monde réel comme de la dette publique tokenisée. Cela a amélioré la stabilité, mais introduit des dépendances centralisées. Notre guide sur DAI et notre guide sur l’ancrage des stablecoins décentralisés vont plus loin.
Comment chacun peut perdre son ancrage
USDT
USDT pourrait perdre son ancrage si le marché doutait que les réserves de Tether soient suffisantes ou accessibles, si les rachats étaient perturbés ou si les régulateurs agissaient contre l’émetteur ou ses partenaires bancaires. De brèves baisses se sont produites lors de périodes de tension sur les marchés. Pour aller plus loin, consultez Comment comparer les stablecoins avant d’en détenir un.
DAI
DAI pourrait perdre son ancrage si la valeur du collatéral s’effondrait plus vite que les liquidations ne peuvent l’absorber, si un smart contract ou un oracle défaillait, ou si un actif centralisé de son collatéral (comme un autre stablecoin) perdait son ancrage. DAI s’est brièvement échangé sous un dollar en mars 2023 lorsque USDC a perdu son ancrage, ce qui montre l’importance de ses liens avec son collatéral. Notre guide sur les pertes d’ancrage des stablecoins en explique les mécanismes.
À qui chacun convient généralement
Il s’agit de cas d’usage typiques, pas de recommandations :
- USDT est courant dans les paires de trading des plateformes d’échange et pour transférer des fonds entre plateformes, surtout là où il sert de devise de cotation par défaut.
- DAI est courant dans la DeFi chez les utilisateurs qui préfèrent un stablecoin gouverné par un protocole plutôt que par une seule entreprise, et qui acceptent le risque lié aux smart contracts.
Vérifications pratiques avant de détenir l’un ou l’autre
Quel que soit le stablecoin que vous utilisez, quelques habitudes réduisent les pertes évitables :
- 1Consultez les dernières données sur les réserves ou le collatéral. Pour USDT, regardez l’attestation la plus récente de Tether sur son site officiel. Pour DAI, regardez les tableaux de bord du collatéral du protocole dans la documentation officielle de Sky.
- 2Choisissez le bon réseau. Les deux jetons existent sur plusieurs blockchains. Vérifiez quel réseau votre wallet ou votre plateforme d’échange utilise avant d’envoyer.
- 3Vérifiez l’adresse du contrat. Comparez l’adresse complète pour votre réseau avec des sources officielles.
- 4Réfléchissez à l’endroit où vous le conservez. Sur une plateforme d’échange, vous êtes exposé au risque de la plateforme ; dans votre propre wallet, au risque de gestion des clés. Notre guide sur comment conserver ses stablecoins en sécurité couvre les deux.
- 5Comprenez tout rendement. Les intérêts sur les stablecoins proviennent de prêts, de taux de protocole ou d’autres stratégies, chacune avec ses propres risques.
Risques communs à tout stablecoin
- 1Risque de perte d’ancrage : aucun stablecoin n’a la garantie de rester exactement à un dollar.
- 2Évolution réglementaire : les règles sur les stablecoins varient selon les régions et évoluent ; leur disponibilité sur certaines plateformes peut changer.
- 3Risque de contrepartie et de plateforme : les stablecoins détenus sur une plateforme d’échange ne sont pas plus sûrs que cette plateforme.
- 4Faux jetons : des escrocs déploient des jetons nommés USDT ou DAI. Utilisez toujours les adresses de contrat officielles pour le réseau sur lequel vous êtes.
- 5Aucune garantie des dépôts : les stablecoins ne sont généralement pas couverts par les dispositifs de garantie des dépôts bancaires.
En résumé
USDT vous demande de faire confiance à une entreprise et à ses réserves ; DAI vous demande de faire confiance à des règles de collatéral, à des smart contracts et à une gouvernance. Tous deux ont maintenu leur ancrage pendant la majeure partie de leur histoire, mais tous deux présentent de réels modes de défaillance. Comprenez ce qui adosse chacun d’eux, évitez de concentrer tous vos fonds dans un seul stablecoin et consultez les sources officielles pour les derniers rapports de réserves et changements de protocole.
Questions fréquentes
Quelle est la principale différence entre USDT et DAI ?
USDT est émis par une entreprise, Tether, et adossé à des réserves que l’entreprise détient hors chaîne. DAI est créé par un protocole décentralisé lorsque des utilisateurs bloquent du collatéral dans des smart contracts. USDT repose sur la confiance envers un seul émetteur ; DAI repose sur des règles de collatéral, des smart contracts et une gouvernance.
USDT ou DAI peuvent-ils être gelés ?
Tether peut geler les USDT détenus à des adresses précises, et l’a déjà fait dans des affaires de vol et à la demande des forces de l’ordre. Le contrat du jeton DAI ne comporte aucune fonction de gel visant les détenteurs individuels. Toutefois, une partie du collatéral de DAI comprend des actifs centralisés qui pourraient être gelés par leurs émetteurs.
Qu’est-il arrivé à DAI après le changement de nom en Sky ?
MakerDAO a pris le nom de Sky en 2024 et a lancé un nouveau stablecoin, USDS. DAI existe toujours, et les détenteurs peuvent convertir DAI et USDS à parité via la mise à niveau officielle. Consultez la documentation officielle de Sky pour connaître les options de conversion actuelles et les détails du taux d’épargne.
DAI est-il plus sûr qu’USDT ?
Aucun n’est sans risque, et ils peuvent faillir de manières différentes. USDT dépend des réserves, de la gestion et des relations bancaires de l’émetteur. DAI dépend de la valeur du collatéral, des smart contracts, des oracles et des décisions de gouvernance. Beaucoup de personnes diversifient ou limitent la part qu’elles détiennent dans un seul stablecoin.