USDTとDAIの主な違いをわかりやすく解説
USDTとDAIを比較。それぞれのステーブルコインの発行者、ドルペッグの維持方法、裏付け資産、凍結リスク、主なリスクを並べて解説します。
USDTはTetherという企業が発行し、同社がオフチェーンで保有する準備金によって裏付けられた中央集権型のステーブルコインです。一方、DAIは、ユーザーがスマートコントラクトに担保をロックしたときにMaker（現Sky）プロトコルによって生成される分散型のステーブルコインです。どちらも1米ドルの価値を保つことを目指していますが、そのペッグの維持方法はまったく異なり、抱えるリスクの種類も違います。
ステーブルコインに資金を置いておく人、取引所でトレードする人、DeFiを使う人にとって、両者の選択は重要です。このガイドでは、それぞれを保有するときに何を信頼しているのかを理解できるよう、両者の仕組みを比較します。どちらを使うべきかは示しません。それはあなたのニーズによります。
USDTとDAIの比較早見表
| USDT（Tether） | DAI | |
|---|---|---|
| 目的 | トレード、支払い、送金のためのドルペッグ型トークン | DeFiと送金のための分散型ドルペッグ型トークン |
| 発行者／設計 | Tetherが発行、中央集権型 | Maker／Skyプロトコルが生成、トークン保有者が統治 |
| 裏付け | オフチェーンの準備金。主に米国の短期国債と現金同等物、加えてその他の資産 | 暗号資産、他のステーブルコイン、現実資産による過剰担保ポジション |
| ペッグの仕組み | 適格顧客向けのTetherによる発行と償還 | 担保ルール、清算、ペッグ安定化モジュール（peg stability module）、金利 |
| 凍結の可否 | Tetherはアドレスを凍結できる | トークンに凍結機能はない |
| 供給設計 | 需要に応じて増減、上限なし | ユーザーの発行と返済に応じて増減、上限なし |
| 主なリスク | 準備金の透明性、発行者と銀行のリスク、凍結 | 担保価値の暴落、スマートコントラクトのバグ、オラクルの障害、ガバナンスの判断 |
最新データはTether（USDT）のページとDAIのページで確認できます。
USDTの仕組み
Tetherは2014年にUSDTを立ち上げ、USDTは長年にわたり取引所で最も広く使われているステーブルコインです。適格な顧客がTetherにドルを送ると、新たに発行されたUSDTを受け取ります。償還する際にはトークンが破棄され、ドルが返却されます。ほとんどの個人ユーザーはTetherと直接やり取りすることはなく、取引所でUSDTを購入します。
Tetherは準備金に関する証明報告（アテステーション）を定期的に公表していますが、これは完全な監査とは同じではなく、批判者が長年指摘してきた点です。USDTは多くのブロックチェーン上に存在するため、正しいネットワークで送ることが重要です。USDTを正しいネットワークで送る方法のガイドをご覧ください。トークンそのものについては、Tetherの解説記事をお読みください。
DAIの仕組み
DAIは2017年にMakerDAOによって立ち上げられ、当初はetherのみで裏付けられていましたが、2019年に複数の種類の担保へと拡大されました。ユーザーはボールト（vault）に担保をロックし、それを担保にDAIを発行します。借り入れる額は常に担保価値を下回ります。担保価値が大きく下落しすぎると、DAIの裏付けを保つためにポジションが清算されます。あわせてEthena USDe vs DAIもご覧ください。
時間の経過とともに、DAIの裏付けのかなりの部分は他のステーブルコイン（特にUSDC）や、トークン化された国債などの現実資産から来るようになりました。これにより安定性は高まりましたが、中央集権的な依存関係も生まれました。DAIの解説記事と、分散型ステーブルコインのペッグに関するガイドで詳しく解説しています。
それぞれがペッグを失う可能性
USDT
USDTは、Tetherの準備金が十分でない、あるいは引き出せないのではないかと市場が疑った場合、償還が滞った場合、または規制当局が発行者やその提携銀行に対して措置を取った場合に、ペッグを失う可能性があります。市場がストレスにさらされた局面では、短期的な下落が起きたことがあります。詳しくはステーブルコインを保有する前の比較方法をご覧ください。
DAI
DAIは、担保価値が清算で対処できる速度を超えて暴落した場合、スマートコントラクトやオラクルが機能しなくなった場合、または担保に含まれる中央集権型の資産（他のステーブルコインなど）がペッグを失った場合に、ペッグを失う可能性があります。2023年3月にUSDCがペッグを失った際、DAIも一時的に1ドルを下回って取引されました。これは担保を通じたつながりがいかに重要かを示しています。仕組みはステーブルコインのデペッグのガイドで解説しています。
それぞれに向いている人
以下は典型的な用途であり、推奨ではありません。
- USDTは、取引所の取引ペアや、プラットフォーム間での資金移動によく使われます。特に、標準の建値通貨となっている場面で多く見られます。
- DAIは、1つの企業ではなくプロトコルによって統治されるステーブルコインを好み、スマートコントラクトのリスクを受け入れるユーザーの間で、DeFiでよく使われます。
どちらかを保有する前の実践的なチェック
どのステーブルコインを使う場合でも、いくつかの習慣で避けられる損失を減らせます。
- 1最新の準備金または担保データを読む。USDTについては、公式ウェブサイトでTetherの最新の証明報告を確認してください。DAIについては、Skyの公式ドキュメントにあるプロトコルの担保ダッシュボードを確認してください。
- 2ネットワークを一致させる。どちらのトークンも複数のブロックチェーン上に存在します。送金前に、ウォレットや取引所がどのネットワークを使っているかを確認してください。
- 3コントラクトアドレスを確認する。使用するネットワークの完全なアドレスを公式情報と照合してください。
- 4保管場所を検討する。取引所ではプラットフォームのリスクを、自分のウォレットでは鍵管理のリスクを負います。ステーブルコインを安全に保管する方法のガイドで両方を取り上げています。
- 5利回りの仕組みを理解する。ステーブルコインの利息は、貸し出し、プロトコルの金利、その他の戦略から生まれ、それぞれに固有のリスクがあります。
すべてのステーブルコインに共通するリスク
- 1デペッグのリスク：ちょうど1ドルにとどまり続けることが保証されたステーブルコインはありません。
- 2規制の変化：ステーブルコインのルールは地域によって異なり、変化し続けています。一部のプラットフォームでの取り扱いが変わる可能性があります。
- 3カウンターパーティとプラットフォームのリスク：取引所に置いたステーブルコインの安全性は、その取引所の安全性と同じでしかありません。
- 4偽トークン：詐欺師はUSDTやDAIという名前のトークンを展開します。利用しているネットワークの公式コントラクトアドレスを必ず使ってください。
- 5預金保険がない：ステーブルコインは一般に、銀行の預金保護制度の対象外です。
まとめ
USDTは企業とその準備金を信頼することを求め、DAIは担保ルール、スマートコントラクト、ガバナンスを信頼することを求めます。どちらもその歴史の大半でペッグを維持してきましたが、どちらにも現実的な失敗の可能性があります。それぞれの裏付けを理解し、すべての資金を1つのステーブルコインに集中させるのを避け、最新の準備金報告やプロトコルの変更については公式情報を確認してください。
よくある質問
USDTとDAIの主な違いは何ですか？
USDTはTetherという企業が発行し、同社がオフチェーンで保有する準備金によって裏付けられています。DAIは、ユーザーがスマートコントラクトに担保をロックしたときに分散型プロトコルによって生成されます。USDTは1つの発行者への信頼に依存し、DAIは担保ルール、スマートコントラクト、ガバナンスに依存しています。
USDTやDAIは凍結されることがありますか？
Tetherは特定のアドレスにあるUSDTを凍結でき、実際に盗難事件や法執行機関の要請に関連するケースで凍結を行ってきました。DAIのトークンコントラクトには、個々の保有者を対象とする凍結機能はありません。ただし、DAIの担保の一部には、発行者によって凍結される可能性のある中央集権型の資産が含まれています。
Skyへのリブランド後、DAIはどうなりましたか？
MakerDAOは2024年にSkyへとリブランドし、新しいステーブルコインUSDSを導入しました。DAIは引き続き存在し、保有者は公式のアップグレードを通じてDAIとUSDSを1対1で交換できます。現在の交換方法や貯蓄金利の詳細は、Skyの公式ドキュメントで確認してください。
DAIはUSDTより安全ですか？
どちらもリスクがないわけではなく、失敗の仕方が異なります。USDTは発行者の準備金、経営、銀行との関係に依存しています。DAIは担保価値、スマートコントラクト、オラクル、ガバナンスの判断に依存しています。多くの人は分散させたり、1つのステーブルコインに保有する額を制限したりしています。