USDT và DAI: Giải thích những khác biệt chính
So sánh USDT và DAI: ai phát hành từng stablecoin, cách chúng giữ neo giá với đồng đô la, tài sản bảo chứng, rủi ro bị đóng băng và những rủi ro chính của mỗi loại, đặt cạnh nhau.
USDT là một stablecoin tập trung do công ty Tether phát hành và được bảo chứng bằng dự trữ mà công ty nắm giữ ngoài chuỗi, còn DAI là một stablecoin phi tập trung được giao thức Maker (nay là Sky) tạo ra khi người dùng khóa tài sản thế chấp trong hợp đồng thông minh. Cả hai đều hướng tới việc giữ giá trị bằng một đô la Mỹ, nhưng chúng duy trì neo giá theo những cách hoàn toàn khác nhau và mang những loại rủi ro khác nhau.
Việc lựa chọn giữa hai loại này quan trọng với bất kỳ ai gửi tiền vào stablecoin, giao dịch trên sàn hoặc sử dụng DeFi. Hướng dẫn này so sánh cách mỗi loại hoạt động để bạn hiểu mình đang tin tưởng vào điều gì khi nắm giữ một trong hai. Bài viết không cho bạn biết nên dùng loại nào; điều đó tùy thuộc vào nhu cầu của bạn.
Tổng quan USDT và DAI
| USDT (Tether) | DAI | |
|---|---|---|
| Mục đích | Token neo theo đô la dùng cho giao dịch, thanh toán và chuyển tiền | Token phi tập trung neo theo đô la dùng cho DeFi và chuyển tiền |
| Nhà phát hành/thiết kế | Do Tether phát hành; tập trung | Do giao thức Maker/Sky tạo ra; được quản trị bởi người nắm giữ token |
| Cách được bảo chứng | Dự trữ ngoài chuỗi, chủ yếu là nợ chính phủ Mỹ ngắn hạn và các khoản tương đương tiền, cùng các tài sản khác | Các vị thế thế chấp vượt mức bằng tiền mã hóa, stablecoin khác và tài sản thực |
| Cơ chế neo giá | Tether phát hành và mua lại cho khách hàng đủ điều kiện | Quy tắc thế chấp, thanh lý, peg stability module và lãi suất |
| Khả năng đóng băng | Tether có thể đóng băng địa chỉ | Token không có chức năng đóng băng |
| Thiết kế nguồn cung | Tăng giảm theo nhu cầu; không giới hạn | Tăng giảm khi người dùng đúc và trả nợ; không giới hạn |
| Rủi ro chính | Minh bạch dự trữ, rủi ro nhà phát hành và ngân hàng, đóng băng | Tài sản thế chấp sụp giá, lỗi hợp đồng thông minh, sự cố oracle, quyết định quản trị |
Dữ liệu trực tiếp có trên trang Tether (USDT) và trang DAI.
USDT hoạt động như thế nào
Tether ra mắt USDT năm 2014, và từ lâu nó đã là stablecoin được sử dụng rộng rãi nhất trên các sàn giao dịch. Khách hàng đủ điều kiện gửi đô la cho Tether và nhận USDT mới phát hành; khi họ mua lại, token bị hủy và đô la được hoàn trả. Hầu hết người dùng nhỏ lẻ không bao giờ tương tác trực tiếp với Tether — họ mua USDT trên các sàn.
Tether công bố các báo cáo xác nhận (attestation) định kỳ về dự trữ, nhưng chúng không giống một cuộc kiểm toán đầy đủ, điều mà giới phê bình đã nêu ra nhiều năm. USDT tồn tại trên nhiều blockchain, nên việc gửi đúng mạng rất quan trọng; xem hướng dẫn của chúng tôi về cách gửi USDT trên đúng mạng. Để tìm hiểu thêm về bản thân token, hãy đọc bài giải thích về Tether của chúng tôi.
DAI hoạt động như thế nào
DAI được MakerDAO ra mắt năm 2017, ban đầu chỉ được bảo chứng bằng ether, và được mở rộng sang nhiều loại tài sản thế chấp vào năm 2019. Người dùng khóa tài sản thế chấp trong một kho (vault) và đúc DAI dựa trên đó, luôn vay ít hơn giá trị của tài sản thế chấp. Nếu giá trị tài sản thế chấp giảm quá sâu, vị thế sẽ bị thanh lý để DAI vẫn được bảo chứng. Xem thêm: Ethena USDe và DAI.
Theo thời gian, một phần đáng kể tài sản bảo chứng của DAI đến từ các stablecoin khác (đáng chú ý là USDC) và tài sản thực như nợ chính phủ được token hóa. Điều đó cải thiện sự ổn định nhưng tạo ra các phụ thuộc tập trung. Bài giải thích về DAI và hướng dẫn của chúng tôi về cơ chế neo giá của stablecoin phi tập trung đi sâu hơn.
Mỗi loại có thể mất neo giá như thế nào
USDT
USDT có thể mất neo giá nếu thị trường nghi ngờ dự trữ của Tether không đủ hoặc không thể tiếp cận, nếu việc mua lại bị gián đoạn, hoặc nếu cơ quan quản lý hành động chống lại nhà phát hành hay các đối tác ngân hàng của họ. Những đợt sụt giảm ngắn đã xảy ra trong các giai đoạn thị trường căng thẳng. Để tìm hiểu sâu hơn, xem Cách so sánh các stablecoin trước khi nắm giữ.
DAI
DAI có thể mất neo giá nếu giá trị tài sản thế chấp sụp đổ nhanh hơn khả năng xử lý của cơ chế thanh lý, nếu một hợp đồng thông minh hoặc oracle gặp sự cố, hoặc nếu một tài sản tập trung trong tài sản thế chấp của nó (chẳng hạn một stablecoin khác) mất neo. DAI từng giao dịch dưới một đô la trong thời gian ngắn vào tháng 3 năm 2023 khi USDC mất neo, cho thấy các mối liên kết qua tài sản thế chấp quan trọng đến mức nào. Hướng dẫn của chúng tôi về stablecoin mất neo giá giải thích cơ chế.
Mỗi loại thường phù hợp với ai
Đây là các trường hợp sử dụng điển hình, không phải khuyến nghị:
- USDT phổ biến trong các cặp giao dịch trên sàn và để chuyển tiền giữa các nền tảng, đặc biệt ở những nơi nó là đồng tiền định giá mặc định.
- DAI phổ biến trong DeFi với những người dùng thích một stablecoin được quản trị bởi giao thức thay vì một công ty duy nhất, và chấp nhận rủi ro hợp đồng thông minh.
Kiểm tra thực tế trước khi nắm giữ loại nào
Dù bạn dùng stablecoin nào, một vài thói quen sẽ giúp giảm những tổn thất có thể tránh được:
- 1Đọc dữ liệu dự trữ hoặc tài sản thế chấp mới nhất. Với USDT, hãy xem báo cáo xác nhận gần nhất của Tether trên trang web chính thức. Với DAI, hãy xem các bảng điều khiển tài sản thế chấp của giao thức trong tài liệu chính thức của Sky.
- 2Chọn đúng mạng. Cả hai token đều tồn tại trên nhiều blockchain. Xác nhận ví hoặc sàn của bạn đang dùng mạng nào trước khi gửi.
- 3Kiểm tra địa chỉ hợp đồng. So sánh địa chỉ đầy đủ cho mạng của bạn với nguồn chính thức.
- 4Cân nhắc nơi bạn nắm giữ. Trên sàn, bạn đối mặt rủi ro nền tảng; trong ví của riêng bạn, bạn đối mặt rủi ro quản lý khóa. Hướng dẫn của chúng tôi về cách lưu trữ stablecoin an toàn đề cập cả hai.
- 5Hiểu rõ mọi khoản lợi suất. Lãi trên stablecoin đến từ cho vay, lãi suất giao thức hoặc các chiến lược khác, mỗi loại đều có rủi ro riêng.
Rủi ro chung của mọi stablecoin
- 1Rủi ro mất neo: không stablecoin nào được đảm bảo luôn giữ đúng một đô la.
- 2Thay đổi pháp lý: quy định về stablecoin khác nhau theo khu vực và đang thay đổi; khả năng sử dụng trên một số nền tảng có thể thay đổi.
- 3Rủi ro đối tác và nền tảng: stablecoin giữ trên sàn chỉ an toàn bằng chính sàn đó.
- 4Token giả: kẻ lừa đảo triển khai các token mang tên USDT hoặc DAI. Luôn dùng địa chỉ hợp đồng chính thức cho mạng bạn đang sử dụng.
- 5Không có bảo hiểm tiền gửi: stablecoin nhìn chung không được các chương trình bảo hiểm tiền gửi ngân hàng bảo vệ.
Kết luận
USDT yêu cầu bạn tin tưởng một công ty và dự trữ của họ; DAI yêu cầu bạn tin tưởng vào quy tắc thế chấp, hợp đồng thông minh và cơ chế quản trị. Cả hai đã giữ được neo giá trong phần lớn lịch sử, nhưng cả hai đều có những kịch bản thất bại thực sự. Hãy hiểu điều gì bảo chứng cho mỗi loại, tránh dồn toàn bộ tiền vào một stablecoin duy nhất và kiểm tra nguồn chính thức để cập nhật báo cáo dự trữ và thay đổi giao thức mới nhất.
Câu hỏi thường gặp
Khác biệt chính giữa USDT và DAI là gì?
USDT do một công ty là Tether phát hành và được bảo chứng bằng dự trữ mà công ty nắm giữ ngoài chuỗi. DAI được một giao thức phi tập trung tạo ra khi người dùng khóa tài sản thế chấp trong hợp đồng thông minh. USDT dựa vào niềm tin vào một nhà phát hành duy nhất; DAI dựa vào quy tắc thế chấp, hợp đồng thông minh và cơ chế quản trị.
USDT hoặc DAI có thể bị đóng băng không?
Tether có thể đóng băng USDT tại các địa chỉ cụ thể, và đã làm vậy trong các vụ trộm cắp cũng như theo yêu cầu của cơ quan thực thi pháp luật. Hợp đồng token DAI không có chức năng đóng băng đối với từng người nắm giữ. Tuy nhiên, một phần tài sản thế chấp đứng sau DAI bao gồm các tài sản tập trung có thể bị chính nhà phát hành của chúng đóng băng.
Điều gì đã xảy ra với DAI sau khi đổi thương hiệu thành Sky?
MakerDAO đổi thương hiệu thành Sky vào năm 2024 và giới thiệu stablecoin mới là USDS. DAI vẫn tiếp tục tồn tại, và người nắm giữ có thể chuyển đổi giữa DAI và USDS theo tỷ lệ một đổi một thông qua bản nâng cấp chính thức. Hãy xem tài liệu chính thức của Sky để biết các lựa chọn chuyển đổi hiện tại và chi tiết về lãi suất tiết kiệm.
DAI có an toàn hơn USDT không?
Không loại nào không có rủi ro, và chúng có thể thất bại theo những cách khác nhau. USDT phụ thuộc vào dự trữ, ban quản lý và các mối quan hệ ngân hàng của nhà phát hành. DAI phụ thuộc vào giá trị tài sản thế chấp, hợp đồng thông minh, oracle và các quyết định quản trị. Nhiều người đa dạng hóa hoặc giới hạn số tiền họ giữ trong bất kỳ stablecoin đơn lẻ nào.