USDT проти DAI: ключові відмінності
Порівняння USDT і DAI: хто випускає кожен стейблкоїн, як вони утримують прив’язку до долара, чим забезпечені, ризик заморожування та основні ризики кожного, пліч-о-пліч.
USDT — централізований стейблкоїн, який випускає компанія Tether і який забезпечений резервами, що зберігаються поза блокчейном, а DAI — децентралізований стейблкоїн, що його створює протокол Maker (нині Sky), коли користувачі блокують заставу в смартконтрактах. Обидва прагнуть коштувати один долар США, але утримують цю прив’язку цілком різними способами й несуть різні види ризику.
Вибір між ними важливий для всіх, хто тримає гроші в стейблкоїнах, торгує на біржах або користується DeFi. У цьому посібнику порівнюється, як працює кожен із них, щоб ви розуміли, чому довіряєте, коли тримаєте один із них. Тут не сказано, який використовувати: це залежить від ваших потреб.
USDT і DAI: короткий огляд
| USDT (Tether) | DAI | |
|---|---|---|
| Призначення | Прив’язаний до долара токен для торгівлі, платежів і переказів | Децентралізований прив’язаний до долара токен для DeFi та переказів |
| Емітент/устрій | Випускається Tether; централізований | Створюється протоколом Maker/Sky; керується власниками токенів |
| Забезпечення | Резерви поза блокчейном, переважно короткостроковий держборг США та еквіваленти грошових коштів, а також інші активи | Позиції з надлишковою заставою в криптовалюті, інших стейблкоїнах і реальних активах |
| Механізм прив’язки | Випуск і погашення через Tether для допущених клієнтів | Правила застави, ліквідації, модуль стабілізації прив’язки (peg stability module) і процентні ставки |
| Можливість заморожування | Tether може заморожувати адреси | Токен не має функції заморожування |
| Модель пропозиції | Розширюється й скорочується разом із попитом; без ліміту | Розширюється й скорочується в міру випуску та погашення користувачами; без ліміту |
| Основні ризики | Прозорість резервів, ризики емітента й банків, заморожування | Обвал вартості застави, помилки в смартконтрактах, збої оракулів, рішення щодо управління |
Актуальні дані — на сторінці Tether (USDT) і сторінці DAI.
Як працює USDT
Tether запустила USDT у 2014 році, і він давно залишається найпоширенішим стейблкоїном на біржах. Допущені клієнти надсилають долари до Tether і отримують нові USDT; під час погашення токени знищуються, а долари повертаються. Більшість роздрібних користувачів ніколи не взаємодіють із Tether напряму — вони купують USDT на біржах.
Tether регулярно публікує підтвердження (attestations) своїх резервів, але це не те саме, що повноцінний аудит, на що критики вказують уже багато років. USDT існує в багатьох блокчейнах, тож важливо надсилати його в правильній мережі; читайте наш посібник про те, як надіслати USDT у правильній мережі. Докладніше про сам токен — у нашому матеріалі про Tether.
Як працює DAI
DAI запустив MakerDAO у 2017 році; спочатку його забезпечував лише ether, а у 2019 році його розширили до кількох типів застави. Користувач блокує заставу в сховищі (vault) і випускає під неї DAI, завжди позичаючи менше, ніж коштує застава. Якщо вартість застави падає надто сильно, позицію ліквідують, щоб DAI залишався забезпеченим. Див. також: Ethena USDe проти DAI.
З часом значна частина забезпечення DAI почала припадати на інші стейблкоїни (передусім USDC) і реальні активи, як-от токенізований держборг. Це підвищило стабільність, але створило централізовані залежності. Наш матеріал про DAI і посібник про прив’язку децентралізованих стейблкоїнів розглядають тему докладніше.
Як кожен із них може втратити прив’язку
USDT
USDT може втратити прив’язку, якщо ринок засумнівається, що резерви Tether достатні або доступні, якщо погашення буде порушено або якщо регулятори вживуть заходів проти емітента чи його банківських партнерів. Короткочасні просідання вже траплялися в періоди ринкового стресу. Докладніше — у матеріалі Як порівнювати стейблкоїни, перш ніж їх тримати.
DAI
DAI може втратити прив’язку, якщо вартість застави обвалиться швидше, ніж із цим упораються ліквідації, якщо відмовить смартконтракт чи оракул або якщо централізований актив у його заставі (наприклад, інший стейблкоїн) утратить прив’язку. У березні 2023 року DAI ненадовго торгувався нижче за долар, коли USDC утратив прив’язку, — це показує, наскільки важливі його зв’язки через заставу. Наш посібник про втрату прив’язки стейблкоїнами пояснює механізми.
Кому що зазвичай підходить
Це типові сценарії використання, а не рекомендації:
- USDT поширений у торгових парах на біржах і під час переказу коштів між платформами, особливо там, де він є валютою котирування за замовчуванням.
- DAI поширений у DeFi серед користувачів, які віддають перевагу стейблкоїну під управлінням протоколу, а не однієї компанії, і готові прийняти ризик смартконтрактів.
Практичні перевірки, перш ніж тримати будь-який із них
Яким би стейблкоїном ви не користувалися, кілька звичок допомагають уникнути зайвих втрат:
- 1Вивчайте свіжі дані про резерви чи заставу. Для USDT дивіться останнє підтвердження Tether на її офіційному сайті. Для DAI дивіться панелі застави протоколу в офіційній документації Sky.
- 2Звіряйте мережу. Обидва токени існують у кількох блокчейнах. Перед надсиланням переконайтеся, яку мережу використовує ваш гаманець чи біржа.
- 3Перевіряйте адресу контракту. Порівнюйте повну адресу для вашої мережі з офіційними джерелами.
- 4Подумайте, де ви його зберігаєте. На біржі ви несете ризик платформи; у власному гаманці — ризик управління ключами. Наш посібник про те, як безпечно зберігати стейблкоїни, охоплює обидва варіанти.
- 5Розберіться в будь-якій дохідності. Відсотки за стейблкоїнами беруться з кредитування, ставок протоколу чи інших стратегій, кожна з яких має власні ризики.
Спільні ризики будь-якого стейблкоїна
- 1Ризик утрати прив’язки: жоден стейблкоїн не гарантовано залишиться рівно на рівні одного долара.
- 2Регуляторні зміни: правила для стейблкоїнів різняться за регіонами й змінюються; доступність на деяких платформах може змінитися.
- 3Ризик контрагента й платформи: стейблкоїни, що зберігаються на біржі, захищені рівно настільки, наскільки надійна ця біржа.
- 4Підроблені токени: шахраї випускають токени з назвами USDT або DAI. Завжди використовуйте офіційні адреси контрактів для тієї мережі, в якій працюєте.
- 5Немає страхування вкладів: стейблкоїни, як правило, не покриваються системами гарантування банківських вкладів.
Підсумок
USDT вимагає довіряти компанії та її резервам; DAI вимагає довіряти правилам застави, смартконтрактам і управлінню. Обидва утримували прив’язку більшу частину своєї історії, але обидва мають реальні сценарії збою. Розберіться, чим забезпечений кожен, не зосереджуйте всі кошти в одному стейблкоїні та перевіряйте офіційні джерела, щоб бачити свіжі звіти про резерви й зміни протоколу.
Поширені запитання
У чому головна відмінність між USDT і DAI?
USDT випускає компанія Tether, і він забезпечений резервами, які компанія зберігає поза блокчейном. DAI створює децентралізований протокол, коли користувачі блокують заставу в смартконтрактах. USDT спирається на довіру до одного емітента; DAI спирається на правила застави, смартконтракти та управління.
Чи можна заморозити USDT або DAI?
Tether може заморожувати USDT на конкретних адресах і вже робив це у справах про крадіжки та на запити правоохоронних органів. У контракті токена DAI немає функції заморожування для окремих власників. Проте частину застави, що забезпечує DAI, становлять централізовані активи, які можуть бути заморожені їхніми емітентами.
Що сталося з DAI після ребрендингу в Sky?
У 2024 році MakerDAO змінив назву на Sky і представив новий стейблкоїн USDS. DAI продовжує існувати, і власники можуть обмінювати DAI та USDS один до одного через офіційне оновлення. Актуальні варіанти обміну й подробиці про ставку заощаджень дивіться в офіційній документації Sky.
Чи DAI безпечніший за USDT?
Жоден із них не позбавлений ризику, і вони можуть дати збій по-різному. USDT залежить від резервів, управління та банківських зв’язків емітента. DAI залежить від вартості застави, смартконтрактів, оракулів і рішень щодо управління. Багато хто диверсифікує кошти або обмежує суму, яку тримає в одному стейблкоїні.