USDT vs. DAI: Die wichtigsten Unterschiede erklärt

USDT ist ein zentralisierter Stablecoin, der vom Unternehmen Tether ausgegeben und durch off-chain gehaltene Reserven gedeckt wird, während DAI ein dezentraler Stablecoin ist, den das Maker-Protokoll (heute Sky) erzeugt, wenn Nutzer Sicherheiten in Smart Contracts hinterlegen. Beide sollen einen US-Dollar wert bleiben, halten diese Bindung aber auf völlig unterschiedliche Weise und tragen unterschiedliche Arten von Risiken.

Die Wahl zwischen ihnen ist für alle wichtig, die Geld in Stablecoins parken, an Börsen handeln oder DeFi nutzen. Dieser Leitfaden vergleicht, wie beide funktionieren, damit Sie verstehen, worauf Sie vertrauen, wenn Sie einen davon halten. Er sagt Ihnen nicht, welchen Sie nutzen sollen; das hängt von Ihren Bedürfnissen ab.

USDT vs. DAI auf einen Blick

Live-Daten finden Sie auf der Seite zu Tether (USDT) und der DAI-Seite.

So funktioniert USDT

Tether hat USDT 2014 eingeführt, und es ist seit Langem der am weitesten verbreitete Stablecoin an Börsen. Berechtigte Kunden senden Dollar an Tether und erhalten neu ausgegebene USDT; bei der Rücknahme werden die Token vernichtet und die Dollar zurückgezahlt. Die meisten Privatanleger haben nie direkt mit Tether zu tun – sie kaufen USDT an Börsen.

Tether veröffentlicht regelmäßig Bestätigungen (Attestations) seiner Reserven, doch diese sind nicht dasselbe wie eine vollständige Prüfung – ein Punkt, den Kritiker seit Jahren anführen. USDT existiert auf vielen Blockchains, daher ist es wichtig, ihn über das richtige Netzwerk zu senden; siehe unseren Leitfaden, wie Sie USDT über das richtige Netzwerk senden. Mehr zum Token selbst lesen Sie in unserem Tether-Erklärartikel.

So funktioniert DAI

DAI wurde 2017 von MakerDAO eingeführt, anfangs ausschließlich durch Ether gedeckt, und 2019 auf mehrere Arten von Sicherheiten erweitert. Ein Nutzer hinterlegt Sicherheiten in einem Vault und prägt dagegen DAI, wobei er stets weniger leiht, als die Sicherheiten wert sind. Fällt der Wert der Sicherheiten zu stark, wird die Position liquidiert, damit DAI gedeckt bleibt. Siehe auch: Ethena USDe vs. DAI.

Im Lauf der Zeit stammte ein erheblicher Teil der DAI-Deckung aus anderen Stablecoins (vor allem USDC) und Real-World-Assets wie tokenisierten Staatsanleihen. Das verbesserte die Stabilität, brachte aber zentralisierte Abhängigkeiten mit sich. Unser DAI-Erklärartikel und unser Leitfaden zur Dollarbindung dezentraler Stablecoins gehen tiefer.

Wie beide ihre Bindung verlieren können

USDT

USDT könnte seine Bindung verlieren, wenn der Markt bezweifelt, dass die Reserven von Tether ausreichend oder zugänglich sind, wenn Rücknahmen gestört werden oder wenn Aufsichtsbehörden gegen den Emittenten oder seine Bankpartner vorgehen. In Stressphasen am Markt gab es bereits kurze Einbrüche. Einen genaueren Blick bietet Wie Sie Stablecoins vergleichen, bevor Sie einen halten.

DAI

DAI könnte seine Bindung verlieren, wenn der Wert der Sicherheiten schneller einbricht, als Liquidationen es auffangen können, wenn ein Smart Contract oder ein Orakel versagt oder wenn ein zentralisiertes Asset unter den Sicherheiten (etwa ein anderer Stablecoin) seine Bindung verliert. Im März 2023 notierte DAI kurzzeitig unter einem Dollar, als USDC seine Bindung verlor – ein Beleg dafür, wie wichtig die Verflechtungen über die Sicherheiten sind. Unser Leitfaden zu Depegs von Stablecoins erklärt die Mechanik.

Für wen sich was typischerweise eignet

Dies sind typische Anwendungsfälle, keine Empfehlungen:

• USDT ist verbreitet in Handelspaaren an Börsen und beim Verschieben von Mitteln zwischen Plattformen, besonders dort, wo es die Standard-Kurswährung ist.
• DAI ist in DeFi verbreitet bei Nutzern, die einen von einem Protokoll statt von einem einzelnen Unternehmen gesteuerten Stablecoin bevorzugen und das Smart-Contract-Risiko akzeptieren.

Praktische Prüfungen, bevor Sie einen davon halten

Ganz gleich, welchen Stablecoin Sie nutzen – einige Gewohnheiten verringern vermeidbare Verluste:

1. 1Lesen Sie die neuesten Daten zu Reserven oder Sicherheiten. Für USDT sehen Sie sich die aktuellste Bestätigung von Tether auf dessen offizieller Website an. Für DAI sehen Sie sich die Dashboards zu den Sicherheiten des Protokolls in der offiziellen Dokumentation von Sky an.
2. 2Achten Sie auf das passende Netzwerk. Beide Token existieren auf mehreren Blockchains. Prüfen Sie vor dem Senden, welches Netzwerk Ihre Wallet oder Börse nutzt.
3. 3Prüfen Sie die Contract-Adresse. Vergleichen Sie die vollständige Adresse für Ihr Netzwerk mit offiziellen Quellen.
4. 4Überlegen Sie, wo Sie ihn aufbewahren. Auf einer Börse tragen Sie Plattformrisiko; in Ihrer eigenen Wallet tragen Sie das Risiko der Schlüsselverwaltung. Unser Leitfaden, wie Sie Stablecoins sicher aufbewahren, behandelt beides.
5. 5Verstehen Sie jede Rendite. Zinsen auf Stablecoins stammen aus Kreditvergabe, Protokollzinsen oder anderen Strategien, die jeweils eigene Risiken haben.

Gemeinsame Risiken jedes Stablecoins

1. 1Depeg-Risiko: Kein Stablecoin bleibt garantiert bei genau einem Dollar.
2. 2Regulatorischer Wandel: Die Regeln für Stablecoins unterscheiden sich je nach Region und entwickeln sich weiter; die Verfügbarkeit auf manchen Plattformen kann sich ändern.
3. 3Gegenpartei- und Plattformrisiko: Stablecoins, die auf einer Börse liegen, sind nur so sicher wie diese Börse.
4. 4Gefälschte Token: Betrüger setzen Token mit den Namen USDT oder DAI auf. Verwenden Sie immer die offiziellen Contract-Adressen für das Netzwerk, auf dem Sie sich befinden.
5. 5Keine Einlagensicherung: Stablecoins sind in der Regel nicht durch Einlagensicherungssysteme für Bankguthaben geschützt.

Fazit

USDT verlangt, dass Sie einem Unternehmen und seinen Reserven vertrauen; DAI verlangt, dass Sie Regeln für Sicherheiten, Smart Contracts und Governance vertrauen. Beide haben ihre Bindung über den größten Teil ihrer Geschichte gehalten, doch beide haben reale Schwachstellen. Verstehen Sie, was jeweils dahintersteht, vermeiden Sie es, all Ihr Geld in einem einzigen Stablecoin zu bündeln, und prüfen Sie offizielle Quellen auf die neuesten Reserveberichte und Protokolländerungen.