Uniswap vs Curve: de belangrijkste verschillen uitgelegd

Uniswap en Curve zijn allebei gedecentraliseerde exchanges (DEX’en) gebouwd op geautomatiseerde market makers, maar Uniswap is een algemene exchange voor vrijwel elk tokenpaar, terwijl Curve gespecialiseerd is in het swappen van assets die dezelfde waarde zouden moeten behouden, zoals stablecoins. Ook hun tokens verschillen: UNI is vooral een governancetoken, terwijl CRV daar vote-escrow-vergrendeling aan toevoegt die beloningen naar specifieke pools stuurt.

Beide protocollen zijn kernonderdelen van gedecentraliseerde financiën, en veel transacties lopen via het ene of het andere zonder dat gebruikers het doorhebben. Weten hoe ze verschillen helpt je slippage, het verschaffen van liquiditeit en wat elke token eigenlijk doet beter te begrijpen.

Vergelijking naast elkaar

Voor actuele koersen, zie de Uniswap-muntpagina en de pagina van de Curve DAO-token.

Hoe Uniswap werkt

Uniswap-pools bevatten twee tokens. In het klassieke ontwerp blijft het product van de twee tokenhoeveelheden constant, zodat het kopen van een token hem steeds duurder maakt. Die eenvoudige formule werkt voor elk paar, en daarom werd Uniswap de standaardplek voor nieuwe tokens.

Versie 3 introduceerde geconcentreerde liquiditeit: verschaffers kiezen een prijsbereik waarin hun middelen actief zijn, wat het kapitaal efficiënter maakt maar meer beheer vereist. Versie 4 voegde ‘hooks’ toe, waarmee ontwikkelaars aangepaste logica aan pools kunnen koppelen. Onze uitleg over geconcentreerde liquiditeit laat zien hoe bereiken werken.

Omdat iedereen voor elke token een pool kan aanmaken, is Uniswap ook de plek waar veel nep- en scamtokens opduiken. Controleer altijd het contractadres voordat je handelt.

Hoe Curve werkt

De StableSwap-formule van Curve gedraagt zich als een constant-sum-curve (een vaste koers van één op één) wanneer assets dicht bij hun koppeling liggen, en als een constant-productcurve wanneer de pool uit balans raakt. Zo blijft de slippage zeer laag bij grote swaps tussen bijvoorbeeld twee dollarstablecoins, terwijl de pool toch beschermd is als een asset wegdrijft. Wil je verder lezen, bekijk dan USDT vs DAI.

Curve voegde later pools voor volatiele assets toe en een eigen stablecoin, crvUSD. Maar de identiteit blijft de handel in vergelijkbare assets. Zie onze uitleg over Curve voor meer geschiedenis. Zie ook: StableSwap-pools uitgelegd.

Tokenontwerp: UNI vs CRV

Het grootste verschil tussen de tokens is hoe stemkracht werkt.

UNI is een eenvoudige governancetoken. Houders, of de gedelegeerden die zij kiezen, stemmen over voorstellen zoals wijzigingen in de kosteninstellingen, subsidies uit de treasury en uitrol van het protocol op nieuwe netwerken. Eén UNI is één stem. Ons artikel Aave vs Morpho gaat hier dieper op in.

CRV gebruikt vote-escrow. Houders kunnen CRV tot vier jaar vastzetten om veCRV te ontvangen; hoe langer de vergrendeling, hoe meer veCRV. veCRV geeft:

1. 1Stemkracht in de governance van Curve.
2. 2Stemmen in ‘gauges’ die bepalen welke pools CRV-emissies ontvangen.
3. 3Verhoogde beloningen voor de eigen liquiditeitsposities van de houder.
4. 4Een deel van de protocolkosten.

Dit model beloont betrokkenheid op lange termijn, maar concentreert ook macht bij grote vergrendelaars. Protocollen die wilden dat emissies naar hun pools gingen, begonnen veCRV te verzamelen of houders te betalen voor hun stemmen, wat bekend werd als de ‘Curve wars’. Onze gids over gauge-stemmen en omkoping in DeFi legt de mechanismen uit.

Voor wie elk geschikt is

• Uniswap is geschikt voor traders die toegang willen tot een breed scala aan tokens, en voor liquiditeitsverschaffers die prijsbereiken op volatiele paren graag zelf beheren.
• Curve is geschikt voor gebruikers die stablecoins of assets met een vergelijkbare prijs swappen, en voor DeFi-deelnemers die zich willen bezighouden met vote-escrow-governance en gauge-beloningen.

In de praktijk gebruiken veel mensen beide via aggregators die orders opsplitsen om de beste prijs te vinden. Het gaat om het begrijpen van tools, niet om het kiezen van een token om te kopen.

UNI of CRV aanhouden is bovendien een andere beslissing dan een van beide exchanges gebruiken. Je kunt op beide swappen zonder hun tokens te bezitten, en de koersen van de tokens hangen evenzeer af van governancebesluiten, emissies en marktsentiment als van handelsvolume.

Gedeelde risico’s

• Smart contract-risico. Bugs kunnen tot verliezen leiden. Curve werd in 2023 getroffen toen een fout in sommige versies van de Vyper-compiler het mogelijk maakte om meerdere pools uit te buiten.
• Depeg-risico. Als in pools met vergelijkbare assets een stablecoin zijn koppeling verliest, kunnen verschaffers vooral dat asset overhouden.
• Impermanent loss. Prijsverschillen tussen de assets in een pool kunnen verschaffers slechter af laten zijn dan wanneer ze de assets gewoon hadden aangehouden.
• Nep-tokens en frontend-phishing. Gebruik altijd de officiële website en geverifieerde contractadressen.
• Tokenvolatiliteit. De koersen van UNI en CRV kunnen sterk dalen.

Conclusie

Uniswap en Curve gebruiken allebei geautomatiseerde market makers, maar ze lossen verschillende problemen op: Uniswap biedt brede, flexibele handel voor vrijwel elk paar, terwijl Curve efficiënte swaps biedt tussen assets met een vergelijkbare prijs en een vote-escrow-systeem dat beloningen stuurt. Bij UNI draait het vooral om governance, terwijl CRV governance koppelt aan vergrendeling, emissies en kosten. Bekijk de actuele muntpagina’s voor recente gegevens en begrijp de poolrisico’s voordat je liquiditeit verschaft.