Uniswap vs Curve: principais diferenças explicadas

Uniswap e Curve são exchanges descentralizadas (DEXs) baseadas em formadores de mercado automatizados, mas a Uniswap é uma exchange de uso geral para quase qualquer par de tokens, enquanto a Curve é especializada em trocar ativos que deveriam manter o mesmo valor, como stablecoins. Seus tokens também diferem: o UNI é principalmente um token de governança, enquanto o CRV acrescenta um bloqueio vote-escrow que direciona recompensas para pools específicos.

Os dois protocolos são peças centrais das finanças descentralizadas, e muitas negociações passam por um ou outro sem que os usuários percebam. Saber como eles diferem ajuda você a entender o slippage, a provisão de liquidez e o que cada token realmente faz.

Comparação lado a lado

Para preços ao vivo, veja a página da moeda Uniswap e a página do token Curve DAO.

Como a Uniswap funciona

Os pools da Uniswap contêm dois tokens. No design clássico, o produto das quantidades dos dois tokens permanece constante, de modo que comprar um token o torna progressivamente mais caro. Essa fórmula simples funciona para qualquer par, e é por isso que a Uniswap se tornou o local padrão para novos tokens.

A versão 3 introduziu a liquidez concentrada: os provedores escolhem uma faixa de preço em que seus fundos ficam ativos, o que torna o capital mais eficiente, mas exige mais gestão. A versão 4 acrescentou os “hooks”, que permitem aos desenvolvedores anexar lógica personalizada aos pools. Nosso artigo explicativo sobre liquidez concentrada mostra como as faixas funcionam.

Como qualquer pessoa pode criar um pool para qualquer token, a Uniswap também é onde aparecem muitos tokens falsos e golpes. Sempre verifique o endereço do contrato antes de negociar.

Como a Curve funciona

A fórmula StableSwap da Curve se comporta como uma curva de soma constante (uma taxa fixa de um para um) quando os ativos estão perto da paridade, e como uma curva de produto constante quando o pool fica desequilibrado. Isso mantém o slippage muito baixo em grandes trocas entre, por exemplo, duas stablecoins em dólar, e ao mesmo tempo protege o pool se um ativo se desviar. Se quiser se aprofundar, leia USDT vs DAI.

A Curve adicionou depois pools para ativos voláteis e sua própria stablecoin, a crvUSD. Mas sua identidade continua sendo a negociação de ativos semelhantes. Veja nosso artigo explicativo sobre a Curve para mais sobre sua história. Veja também: Pools StableSwap explicados.

Design dos tokens: UNI vs CRV

A maior diferença entre os tokens é como funciona o poder de voto.

UNI é um token de governança simples. Os detentores, ou os delegados que escolherem, votam em propostas como mudanças nas configurações de taxas, concessões da tesouraria e implantações do protocolo em novas redes. Um UNI equivale a um voto. Nosso artigo Aave vs Morpho aprofunda esse ponto.

CRV usa vote-escrow. Os detentores podem bloquear CRV por até quatro anos para receber veCRV; quanto maior o bloqueio, mais veCRV. O veCRV concede:

1. 1Poder de voto na governança da Curve.
2. 2Votos nos “gauges”, que decidem quais pools recebem emissões de CRV.
3. 3Recompensas impulsionadas para as próprias posições de liquidez do detentor.
4. 4Uma parte das taxas do protocolo.

Esse modelo recompensa o compromisso de longo prazo, mas também concentra poder nas mãos dos grandes bloqueadores. Protocolos que queriam emissões direcionadas a seus pools começaram a acumular veCRV ou a pagar detentores por votos, o que ficou conhecido como as “Curve wars”. Nosso guia sobre votação em gauges e subornos em DeFi explica a mecânica.

Para quem cada um é indicado

• Uniswap é indicada para traders que querem acesso a uma ampla variedade de tokens e para provedores de liquidez à vontade para gerenciar faixas de preço em pares voláteis.
• Curve é indicada para usuários que trocam stablecoins ou ativos de preço semelhante e para participantes de DeFi que querem se envolver com a governança vote-escrow e as recompensas dos gauges.

Na prática, muitas pessoas usam os dois por meio de agregadores que dividem as ordens para encontrar o melhor preço. Trata-se de entender ferramentas, não de escolher um token para comprar.

Ter UNI ou CRV também é uma decisão separada de usar qualquer uma das exchanges. Você pode fazer trocas em ambas sem possuir seus tokens, e os preços dos tokens dependem tanto de decisões de governança, emissões e sentimento do mercado quanto do volume de negociação.

Riscos compartilhados

• Risco de contrato inteligente. Bugs podem levar a perdas. A Curve foi afetada em 2023, quando uma falha em algumas versões do compilador Vyper permitiu que vários pools fossem explorados.
• Risco de perda de paridade. Em pools de ativos semelhantes, se uma stablecoin perder a paridade, os provedores podem ficar com a maior parte nesse ativo.
• Perda impermanente. A divergência de preços entre os ativos do pool pode deixar os provedores em situação pior do que se tivessem apenas mantido os ativos.
• Tokens falsos e phishing no front-end. Sempre use o site oficial e endereços de contrato verificados.
• Volatilidade dos tokens. Os preços de UNI e CRV podem cair acentuadamente.

Conclusão

Uniswap e Curve usam formadores de mercado automatizados, mas resolvem problemas diferentes: a Uniswap oferece negociação ampla e flexível para quase qualquer par, enquanto a Curve oferece trocas eficientes entre ativos de preço semelhante e um sistema vote-escrow que direciona recompensas. O UNI gira principalmente em torno da governança, enquanto o CRV vincula a governança ao bloqueio, às emissões e às taxas. Confira as páginas das moedas ao vivo para dados atuais e entenda os riscos do pool antes de fornecer liquidez.