Uniswap बनाम Curve: मुख्य अंतर समझें

Uniswap और Curve दोनों ऑटोमेटेड मार्केट मेकर पर बने विकेंद्रीकृत एक्सचेंज (DEX) हैं, लेकिन Uniswap लगभग किसी भी टोकन पेयर के लिए एक सामान्य-उद्देश्य वाला एक्सचेंज है, जबकि Curve उन एसेट्स को स्वैप करने में विशेषज्ञ है जिनका मूल्य एक जैसा रहना चाहिए, जैसे स्टेबलकॉइन। उनके टोकन भी अलग हैं: UNI मुख्य रूप से एक गवर्नेंस टोकन है, जबकि CRV में vote-escrow लॉकिंग जुड़ती है जो रिवॉर्ड्स को खास पूल्स की ओर मोड़ती है।

दोनों प्रोटोकॉल विकेंद्रीकृत वित्त के मुख्य हिस्से हैं, और कई ट्रेड यूज़र्स को पता चले बिना इनमें से किसी एक से होकर गुज़रते हैं। ये कैसे अलग हैं, यह जानने से आपको स्लिपेज, लिक्विडिटी प्रोविज़न और हर टोकन असल में क्या करता है, यह समझने में मदद मिलती है।

आमने-सामने तुलना

लाइव कीमतों के लिए Uniswap कॉइन पेज और Curve DAO टोकन पेज देखें।

Uniswap कैसे काम करता है

Uniswap पूल्स में दो टोकन होते हैं। क्लासिक डिज़ाइन में दोनों टोकन की मात्रा का गुणनफल स्थिर रहता है, इसलिए किसी एक टोकन को खरीदने से वह धीरे-धीरे महँगा होता जाता है। यह सरल फ़ॉर्मूला किसी भी पेयर के लिए काम करता है, इसीलिए Uniswap नए टोकन के लिए डिफ़ॉल्ट जगह बन गया।

वर्शन 3 ने कॉन्सन्ट्रेटेड लिक्विडिटी पेश की: प्रोवाइडर्स एक प्राइस रेंज चुनते हैं जिसमें उनके फंड सक्रिय रहते हैं, जिससे पूँजी ज़्यादा कुशल बनती है लेकिन ज़्यादा प्रबंधन की ज़रूरत होती है। वर्शन 4 ने "hooks" जोड़े, जिनसे डेवलपर्स पूल्स के साथ कस्टम लॉजिक जोड़ सकते हैं। कॉन्सन्ट्रेटेड लिक्विडिटी पर हमारा लेख बताता है कि रेंज कैसे काम करती हैं।

क्योंकि कोई भी किसी भी टोकन के लिए पूल बना सकता है, इसलिए Uniswap पर कई नकली और स्कैम टोकन भी दिखाई देते हैं। ट्रेड करने से पहले हमेशा कॉन्ट्रैक्ट एड्रेस की पुष्टि करें।

Curve कैसे काम करता है

Curve का StableSwap फ़ॉर्मूला तब कॉन्स्टेंट-सम कर्व (एक-से-एक की तय दर) की तरह व्यवहार करता है जब एसेट्स अपने पेग के पास हों, और तब कॉन्स्टेंट-प्रोडक्ट कर्व की तरह जब पूल असंतुलित हो जाए। इससे, मान लीजिए, दो डॉलर स्टेबलकॉइन के बीच बड़े स्वैप में भी स्लिपेज बहुत कम रहता है, और अगर कोई एसेट भटक जाए तो पूल सुरक्षित भी रहता है। अगर आप और गहराई में जाना चाहते हैं, तो USDT बनाम DAI पढ़ें।

Curve ने बाद में वोलाटाइल एसेट्स के लिए पूल और अपना स्टेबलकॉइन crvUSD जोड़ा। लेकिन इसकी पहचान अब भी समान एसेट्स की ट्रेडिंग ही है। ज़्यादा इतिहास के लिए हमारा Curve पर लेख देखें। यह भी देखें: StableSwap पूल्स की व्याख्या।

टोकन डिज़ाइन: UNI बनाम CRV

दोनों टोकन के बीच सबसे बड़ा अंतर यह है कि वोटिंग पावर कैसे काम करती है।

UNI एक सीधा-सादा गवर्नेंस टोकन है। होल्डर्स, या उनके चुने हुए डेलिगेट्स, फीस सेटिंग में बदलाव, ट्रेज़री से ग्रांट और नए नेटवर्क पर प्रोटोकॉल की तैनाती जैसे प्रस्तावों पर वोट करते हैं। एक UNI बराबर एक वोट। हमारा लेख Aave बनाम Morpho इस बिंदु को विस्तार से समझाता है।

CRV vote-escrow का उपयोग करता है। होल्डर्स veCRV पाने के लिए CRV को चार साल तक लॉक कर सकते हैं; लॉक जितना लंबा, veCRV उतना ज़्यादा। veCRV से मिलता है:

1. 1Curve गवर्नेंस में वोटिंग पावर।
2. 2उन "गेज" में वोट जो तय करते हैं कि किन पूल्स को CRV एमिशन मिलेगा।
3. 3होल्डर की अपनी लिक्विडिटी पोज़िशन के लिए बूस्ट किए गए रिवॉर्ड।
4. 4प्रोटोकॉल फीस का हिस्सा।

यह मॉडल लंबी अवधि की प्रतिबद्धता को पुरस्कृत करता है, लेकिन बड़े लॉकर्स के हाथ में ताकत भी केंद्रित करता है। जो प्रोटोकॉल चाहते थे कि एमिशन उनके पूल्स की ओर जाए, उन्होंने veCRV जमा करना या वोट के बदले होल्डर्स को भुगतान करना शुरू कर दिया, जिसे "Curve wars" के नाम से जाना गया। DeFi में गेज वोटिंग और रिश्वत पर हमारी गाइड इसकी कार्यप्रणाली समझाती है।

कौन किसके लिए उपयुक्त है

• Uniswap उन ट्रेडर्स के लिए उपयुक्त है जो टोकन की विस्तृत श्रृंखला तक पहुँच चाहते हैं, और उन लिक्विडिटी प्रोवाइडर्स के लिए जो वोलाटाइल पेयर्स पर प्राइस रेंज प्रबंधित करने में सहज हैं।
• Curve उन यूज़र्स के लिए उपयुक्त है जो स्टेबलकॉइन या मिलती-जुलती कीमत वाले एसेट्स स्वैप करते हैं, और उन DeFi प्रतिभागियों के लिए जो vote-escrow गवर्नेंस और गेज रिवॉर्ड्स में शामिल होना चाहते हैं।

व्यवहार में, कई लोग ऐसे एग्रीगेटर के ज़रिए दोनों का इस्तेमाल करते हैं जो सबसे अच्छी कीमत पाने के लिए ऑर्डर को बाँट देते हैं। बात टूल्स को समझने की है, खरीदने के लिए कोई टोकन चुनने की नहीं।

UNI या CRV रखना भी किसी एक्सचेंज का इस्तेमाल करने से अलग फ़ैसला है। आप उनके टोकन रखे बिना दोनों पर स्वैप कर सकते हैं, और टोकन की कीमतें ट्रेडिंग वॉल्यूम जितनी ही गवर्नेंस के फ़ैसलों, एमिशन और बाज़ार की धारणा पर भी निर्भर करती हैं।

साझा जोखिम

• स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट जोखिम। बग से नुकसान हो सकता है। Curve 2023 में प्रभावित हुआ था, जब Vyper कंपाइलर के कुछ वर्शन में एक खामी की वजह से कई पूल्स का शोषण किया गया।
• डीपेग जोखिम। समान-एसेट पूल्स में अगर कोई स्टेबलकॉइन अपना पेग खो दे, तो प्रोवाइडर्स के पास ज़्यादातर वही एसेट रह सकता है।
• इम्परमानेंट लॉस। पूल में रखे एसेट्स की कीमतों में अंतर आने से प्रोवाइडर्स की स्थिति सिर्फ़ होल्ड करने की तुलना में खराब हो सकती है।
• नकली टोकन और फ़्रंट-एंड फ़िशिंग। हमेशा आधिकारिक साइट और सत्यापित कॉन्ट्रैक्ट एड्रेस का इस्तेमाल करें।
• टोकन की अस्थिरता। UNI और CRV की कीमतें तेज़ी से गिर सकती हैं।

निष्कर्ष

Uniswap और Curve दोनों ऑटोमेटेड मार्केट मेकर का इस्तेमाल करते हैं, लेकिन अलग-अलग समस्याएँ हल करते हैं: Uniswap लगभग हर पेयर के लिए व्यापक और लचीली ट्रेडिंग देता है, जबकि Curve मिलती-जुलती कीमत वाले एसेट्स के बीच कुशल स्वैप और रिवॉर्ड्स को दिशा देने वाला vote-escrow सिस्टम देता है। UNI मुख्य रूप से गवर्नेंस से जुड़ा है, जबकि CRV गवर्नेंस को लॉकिंग, एमिशन और फीस से जोड़ता है। मौजूदा डेटा के लिए लाइव कॉइन पेज देखें और लिक्विडिटी देने से पहले पूल के जोखिमों को समझें।