Uniswap مقابل Curve: شرح أهم الفروق
مقارنة بين Uniswap وCurve: كيف تسعّر كل منصة تداول لامركزية الصفقات، وما وظيفة UNI وCRV، والفرق بين vote-escrow والحوكمة البسيطة، والمخاطر على المتداولين ومزودي السيولة.
Uniswap وCurve كلتاهما منصتا تداول لامركزيتان (DEX) مبنيتان على صانعي السوق الآليين، لكن Uniswap منصة متعددة الأغراض لأي زوج رموز تقريبًا، بينما تتخصص Curve في مبادلة الأصول التي ينبغي أن تحتفظ بالقيمة نفسها، مثل العملات المستقرة. ويختلف رمزاهما أيضًا: فـ UNI رمز حوكمة في الأساس، بينما يضيف CRV قفلًا من نوع vote-escrow يوجّه المكافآت إلى مجمعات بعينها.
يُعد البروتوكولان من الركائز الأساسية للتمويل اللامركزي، وتمر صفقات كثيرة عبر أحدهما دون أن يدرك المستخدمون ذلك. ومعرفة أوجه الاختلاف بينهما تساعدك على فهم الانزلاق السعري وتوفير السيولة وما يفعله كل رمز فعليًا.
مقارنة جنبًا إلى جنب
| الميزة | Uniswap (UNI) | Curve (CRV) |
|---|---|---|
| الإطلاق | 2018، أنشأها Hayden Adams | 2020، أنشأها Michael Egorov |
| الغرض الرئيسي | مبادلات رموز متعددة الأغراض | مبادلات منخفضة الانزلاق بين أصول متقاربة السعر |
| تصميم التسعير | الضرب الثابت (x × y = k)؛ سيولة مركّزة في v3؛ «hooks» قابلة للتخصيص في v4 | منحنى StableSwap مسطح قرب سعر الارتباط؛ تصميم منفصل للأزواج المتقلبة |
| استخدامات الرمز | التصويت في الحوكمة على البروتوكول والخزينة | الحوكمة، وvote-escrow (veCRV)، وتصويت الـ gauge، وحصة من الرسوم، وتعزيز المكافآت |
| تصميم المعروض | معروض أولي ثابت قدره مليار UNI، مع تضخم سنوي صغير محتمل يمكن للحوكمة تفعيله | حد أقصى ثابت للمعروض يُطرح تدريجيًا وفق جدول إصدار طويل ومتناقص |
| المستخدمون المعتادون | متداولو أي رمز، ومزودو السيولة في الأزواج المتقلبة | متداولو العملات المستقرة، ومستخدمو رموز الرهن السائل، وبروتوكولات العائد |
| المخاطر الرئيسية | الخسارة غير الدائمة في الأزواج المتقلبة، والرموز المزيفة في الإدراجات المفتوحة، ومخاطر العقود الذكية | مخاطر فقدان الارتباط في مجمعات الأصول المتشابهة، ومخاطر العقود الذكية، وتركّز الحوكمة |
للاطلاع على الأسعار المباشرة، راجع صفحة عملة Uniswap وصفحة رمز Curve DAO.
كيف تعمل Uniswap
تحتوي مجمعات Uniswap على رمزين. في التصميم الكلاسيكي يبقى حاصل ضرب كميتي الرمزين ثابتًا، لذا فإن شراء أحد الرمزين يجعله أغلى تدريجيًا. وتصلح هذه الصيغة البسيطة لأي زوج، ولهذا أصبحت Uniswap الوجهة الافتراضية للرموز الجديدة.
قدّم الإصدار 3 السيولة المركّزة: إذ يختار المزودون نطاقًا سعريًا تكون فيه أموالهم نشطة، مما يجعل رأس المال أكثر كفاءة لكنه يتطلب إدارة أكبر. وأضاف الإصدار 4 «hooks» التي تتيح للمطورين ربط منطق مخصص بالمجمعات. ويشرح مقالنا عن السيولة المركّزة طريقة عمل النطاقات.
ولأن أي شخص يمكنه إنشاء مجمع لأي رمز، فإن Uniswap هي أيضًا المكان الذي تظهر فيه رموز مزيفة واحتيالية كثيرة. تحقق دائمًا من عنوان العقد قبل التداول.
كيف تعمل Curve
تتصرف صيغة StableSwap في Curve كمنحنى مجموع ثابت (سعر صرف ثابت واحد مقابل واحد) عندما تكون الأصول قريبة من سعر ارتباطها، وكمنحنى ضرب ثابت عندما يختل توازن المجمع. وهذا يُبقي الانزلاق السعري منخفضًا جدًا في المبادلات الكبيرة بين عملتين مستقرتين مرتبطتين بالدولار مثلًا، مع حماية المجمع إذا انحرف أحد الأصول. وإن أردت التعمق أكثر، فاقرأ USDT مقابل DAI.
أضافت Curve لاحقًا مجمعات للأصول المتقلبة وعملتها المستقرة الخاصة crvUSD. لكن هويتها لا تزال تداول الأصول المتشابهة. راجع مقالنا التوضيحي عن Curve لمزيد من التاريخ. انظر أيضًا: شرح مجمعات StableSwap.
تصميم الرمز: UNI مقابل CRV
يكمن الفرق الأكبر بين الرمزين في طريقة عمل القوة التصويتية.
UNI رمز حوكمة بسيط. يصوّت حاملوه، أو المندوبون الذين يختارونهم، على مقترحات مثل تغيير إعدادات الرسوم، والمنح من الخزينة، ونشر البروتوكول على شبكات جديدة. كل UNI يساوي صوتًا واحدًا. ويتوسع مقالنا Aave مقابل Morpho في هذه النقطة.
CRV يستخدم vote-escrow. يمكن لحامليه قفل CRV لمدة تصل إلى أربع سنوات للحصول على veCRV؛ وكلما طالت مدة القفل زاد veCRV. ويمنح veCRV ما يلي:
- 1قوة تصويتية في حوكمة Curve.
- 2أصواتًا في «gauges» التي تحدد المجمعات التي تتلقى إصدارات CRV.
- 3مكافآت معززة لمراكز السيولة الخاصة بالحامل.
- 4حصة من رسوم البروتوكول.
يكافئ هذا النموذج الالتزام طويل الأمد، لكنه يركّز السلطة أيضًا في أيدي كبار القافلين. فقد بدأت البروتوكولات الراغبة في توجيه الإصدارات إلى مجمعاتها بجمع veCRV أو الدفع للحاملين مقابل أصواتهم، وهو ما عُرف باسم «Curve wars». ويشرح دليلنا حول تصويت الـ gauge والرشاوى في DeFi آلية ذلك.
لمن تناسب كل منصة
- Uniswap تناسب المتداولين الذين يريدون الوصول إلى طيف واسع من الرموز، ومزودي السيولة المرتاحين لإدارة النطاقات السعرية في الأزواج المتقلبة.
- Curve تناسب المستخدمين الذين يبادلون العملات المستقرة أو الأصول المتقاربة في السعر، والمشاركين في DeFi الراغبين في الانخراط في حوكمة vote-escrow ومكافآت الـ gauge.
عمليًا، يستخدم كثيرون المنصتين معًا عبر مجمّعات تقسّم الأوامر للعثور على أفضل سعر. فالأمر يتعلق بفهم الأدوات، لا باختيار رمز لشرائه.
كما أن حيازة UNI أو CRV قرار منفصل عن استخدام أي من المنصتين. فبإمكانك المبادلة على كلتيهما دون امتلاك رموزهما، وتعتمد أسعار الرموز على قرارات الحوكمة والإصدارات ومعنويات السوق بقدر ما تعتمد على حجم التداول.
المخاطر المشتركة
- مخاطر العقود الذكية. قد تؤدي الثغرات إلى خسائر. تأثرت Curve عام 2023 حين أتاح خلل في بعض إصدارات مترجم Vyper استغلال عدة مجمعات.
- مخاطر فقدان الارتباط. في مجمعات الأصول المتشابهة، إذا فقدت إحدى العملات المستقرة ارتباطها، فقد يبقى المزودون حاملين لذلك الأصل في الغالب.
- الخسارة غير الدائمة. قد يؤدي تباعد الأسعار بين أصول المجمع إلى وضع المزودين في حال أسوأ مما لو احتفظوا بالأصول فحسب.
- الرموز المزيفة والتصيد عبر الواجهة الأمامية. استخدم دائمًا الموقع الرسمي وعناوين العقود الموثّقة.
- تقلب الرموز. قد تنخفض أسعار UNI وCRV انخفاضًا حادًا.
الخلاصة
تستخدم Uniswap وCurve كلتاهما صانعي السوق الآليين، لكنهما تحلان مشكلات مختلفة: فـ Uniswap توفر تداولًا واسعًا ومرنًا لأي زوج تقريبًا، بينما توفر Curve مبادلات فعّالة بين الأصول المتقاربة في السعر ونظام vote-escrow يوجّه المكافآت. يتمحور UNI أساسًا حول الحوكمة، بينما يربط CRV الحوكمة بالقفل والإصدارات والرسوم. راجع صفحات العملات المباشرة للحصول على البيانات الحالية، وافهم مخاطر المجمع قبل توفير السيولة.
الأسئلة الشائعة
ما الفرق بين Uniswap وCurve؟
كلتاهما منصتا تداول لامركزيتان مبنيتان على صانعي السوق الآليين، لكنهما مُحسّنتان لأنواع مختلفة من الصفقات. Uniswap منصة متعددة الأغراض لأي زوج رموز تقريبًا، مع سيولة مركّزة في إصداراتها الأحدث. أما Curve فمتخصصة في الأصول التي ينبغي أن تُتداول قرب السعر نفسه، مثل العملات المستقرة أو الإصدارات المختلفة من ETH المرهون، حيث يمكنها تقديم انزلاق سعري منخفض جدًا.
فيمَ يُستخدم UNI وCRV؟
UNI هو رمز الحوكمة في Uniswap: يصوّت حاملوه على المقترحات التي تمس البروتوكول وخزينته. أما CRV فهو رمز الحوكمة والحوافز في Curve: يمكن لحامليه قفله على هيئة veCRV للحصول على قوة تصويتية، وتوجيه إصدارات CRV إلى مجمعات بعينها عبر تصويت الـ gauge، والحصول على حصة من رسوم البروتوكول.
أيهما أفضل لمبادلة العملات المستقرة؟
صُممت Curve خصيصًا لمبادلات العملات المستقرة والأصول المتشابهة، وغالبًا ما توفر لها سيولة عميقة، بينما تمتلك Uniswap أيضًا مجمعات نشطة للعملات المستقرة. ويعتمد أفضل مسار لصفقة معينة على السيولة في تلك اللحظة، ولهذا يستخدم كثير من المتداولين المجمّعات التي تقارن الأسعار في المنصتين. تحقق دائمًا من تأثير السعر المعروض قبل التأكيد.
هل توفير السيولة على Curve أكثر أمانًا منه على Uniswap؟
ليس تلقائيًا. فمجمعات الأصول المتشابهة في Curve تعاني عادةً خسارة غير دائمة أقل لأن الأسعار تبقى متقاربة، لكن إذا فقد أحد أصول المجمع ارتباطه، فقد ينتهي الأمر بمزودي السيولة وهم يحملون في الغالب الأصل المتعثر. أما مجمعات Uniswap فقد تشهد خسارة غير دائمة أكبر في الأزواج المتقلبة. وتنطوي كلتاهما على مخاطر العقود الذكية.