Uniswap vs Curve: le differenze principali spiegate

Uniswap e Curve sono entrambi exchange decentralizzati (DEX) basati su market maker automatizzati, ma Uniswap è un exchange generalista per quasi qualsiasi coppia di token, mentre Curve è specializzato nello scambio di asset che dovrebbero mantenere lo stesso valore, come le stablecoin. Anche i loro token sono diversi: UNI è principalmente un token di governance, mentre CRV aggiunge un blocco vote-escrow che indirizza le ricompense verso pool specifici.

Entrambi i protocolli sono componenti fondamentali della finanza decentralizzata, e molti scambi passano dall’uno o dall’altro senza che gli utenti se ne accorgano. Sapere in cosa differiscono ti aiuta a capire lo slippage, la fornitura di liquidità e cosa fa davvero ciascun token.

Confronto fianco a fianco

Per i prezzi in tempo reale, consulta la pagina della moneta Uniswap e la pagina del token Curve DAO.

Come funziona Uniswap

I pool di Uniswap contengono due token. Nel design classico, il prodotto delle quantità dei due token resta costante, quindi acquistare un token lo rende progressivamente più costoso. Questa formula semplice funziona per qualsiasi coppia, ed è per questo che Uniswap è diventato il luogo predefinito per i nuovi token.

La versione 3 ha introdotto la liquidità concentrata: i fornitori scelgono un intervallo di prezzo in cui i loro fondi sono attivi, rendendo il capitale più efficiente ma richiedendo una gestione più attenta. La versione 4 ha aggiunto gli “hook”, che consentono agli sviluppatori di collegare logiche personalizzate ai pool. Il nostro articolo sulla liquidità concentrata spiega come funzionano gli intervalli.

Poiché chiunque può creare un pool per qualsiasi token, Uniswap è anche il luogo in cui compaiono molti token falsi e truffaldini. Verifica sempre l’indirizzo del contratto prima di fare trading.

Come funziona Curve

La formula StableSwap di Curve si comporta come una curva a somma costante (un tasso fisso di uno a uno) quando gli asset sono vicini al loro ancoraggio, e come una curva a prodotto costante quando il pool si sbilancia. Questo mantiene lo slippage molto basso per scambi di grandi dimensioni tra, ad esempio, due stablecoin in dollari, proteggendo comunque il pool se un asset si allontana dal suo valore. Se vuoi approfondire, leggi USDT vs DAI.

In seguito Curve ha aggiunto pool per asset volatili e una propria stablecoin, crvUSD. Ma la sua identità resta lo scambio di asset simili. Consulta il nostro articolo su Curve per saperne di più sulla sua storia. Vedi anche: I pool StableSwap spiegati.

Design dei token: UNI vs CRV

La differenza principale tra i token sta nel funzionamento del potere di voto.

UNI è un token di governance semplice. I possessori, o i delegati da loro scelti, votano su proposte come modifiche alle impostazioni delle commissioni, finanziamenti dalla tesoreria e implementazioni del protocollo su nuove reti. Un UNI equivale a un voto. Il nostro articolo Aave vs Morpho approfondisce questo punto.

CRV utilizza il vote-escrow. I possessori possono bloccare CRV fino a quattro anni per ricevere veCRV; più lungo è il blocco, più veCRV si ottengono. veCRV offre:

1. 1Potere di voto nella governance di Curve.
2. 2Voti nei “gauge” che decidono quali pool ricevono le emissioni di CRV.
3. 3Ricompense potenziate per le posizioni di liquidità del possessore.
4. 4Una quota delle commissioni del protocollo.

Questo modello premia l’impegno a lungo termine, ma concentra anche il potere nelle mani di chi blocca grandi quantità. I protocolli che volevano indirizzare le emissioni verso i propri pool hanno iniziato ad accumulare veCRV o a pagare i possessori per i loro voti, in quelle che sono diventate note come le “Curve wars”. La nostra guida al voto sui gauge e alle tangenti nella DeFi ne spiega i meccanismi.

A chi si adatta ciascuno

• Uniswap si adatta ai trader che vogliono accedere a un’ampia gamma di token e ai fornitori di liquidità a proprio agio nel gestire intervalli di prezzo su coppie volatili.
• Curve si adatta agli utenti che scambiano stablecoin o asset di prezzo simile e ai partecipanti alla DeFi che vogliono impegnarsi nella governance vote-escrow e nelle ricompense dei gauge.

In pratica, molte persone usano entrambi tramite aggregatori che suddividono gli ordini per trovare il prezzo migliore. Si tratta di capire gli strumenti, non di scegliere un token da comprare.

Detenere UNI o CRV è inoltre una decisione separata dall’uso dei due exchange. Puoi effettuare scambi su entrambi senza possedere i loro token, e i prezzi dei token dipendono dalle decisioni di governance, dalle emissioni e dal sentiment di mercato tanto quanto dal volume di scambi.

Rischi comuni

• Rischio legato agli smart contract. I bug possono causare perdite. Curve è stato colpito nel 2023, quando una falla in alcune versioni del compilatore Vyper ha permesso di sfruttare diversi pool.
• Rischio di perdita dell’ancoraggio. Nei pool di asset simili, se una stablecoin perde il suo ancoraggio, i fornitori possono ritrovarsi a detenere soprattutto quell’asset.
• Impermanent loss. La divergenza di prezzo tra gli asset del pool può lasciare i fornitori in una situazione peggiore rispetto al semplice possesso.
• Token falsi e phishing sul front-end. Usa sempre il sito ufficiale e indirizzi di contratto verificati.
• Volatilità dei token. I prezzi di UNI e CRV possono scendere bruscamente.

In sintesi

Uniswap e Curve usano entrambi market maker automatizzati, ma risolvono problemi diversi: Uniswap offre un trading ampio e flessibile per quasi qualsiasi coppia, mentre Curve offre scambi efficienti tra asset di prezzo simile e un sistema vote-escrow che indirizza le ricompense. UNI riguarda soprattutto la governance, mentre CRV lega la governance al blocco, alle emissioni e alle commissioni. Controlla le pagine delle monete in tempo reale per i dati aggiornati e comprendi i rischi del pool prima di fornire liquidità.