Uniswap vs Curve: de viktigaste skillnaderna förklarade

Uniswap och Curve är båda decentraliserade börser (DEX:er) byggda på automatiserade marknadsgaranter, men Uniswap är en allmän börs för nästan vilket tokenpar som helst, medan Curve är specialiserad på att växla tillgångar som bör ha samma värde, till exempel stablecoins. Även deras tokens skiljer sig åt: UNI är främst en styrningstoken, medan CRV lägger till vote-escrow-låsning som styr belöningar till specifika pooler.

Båda protokollen är centrala byggstenar i decentraliserad finans, och många affärer går via det ena eller det andra utan att användarna märker det. Att veta hur de skiljer sig åt hjälper dig att förstå slippage, likviditetstillhandahållande och vad varje token faktiskt gör.

Jämförelse sida vid sida

För aktuella priser, se Uniswaps myntsida och sidan för Curve DAO-token.

Så fungerar Uniswap

Uniswap-pooler innehåller två tokens. I den klassiska designen förblir produkten av de två tokenmängderna konstant, så att köp av en token gör den successivt dyrare. Den enkla formeln fungerar för vilket par som helst, vilket är anledningen till att Uniswap blev standardplatsen för nya tokens.

Version 3 införde koncentrerad likviditet: leverantörer väljer ett prisintervall där deras medel är aktiva, vilket gör kapitalet mer effektivt men kräver mer förvaltning. Version 4 lade till ”hooks”, som låter utvecklare koppla anpassad logik till pooler. Vår förklaring av koncentrerad likviditet går igenom hur intervallen fungerar.

Eftersom vem som helst kan skapa en pool för vilken token som helst är Uniswap också platsen där många falska tokens och blufftokens dyker upp. Verifiera alltid kontraktsadressen innan du handlar.

Så fungerar Curve

Curves StableSwap-formel beter sig som en konstant summa-kurva (en fast kurs på ett till ett) när tillgångarna ligger nära sin koppling, och som en konstant produkt-kurva när poolen blir obalanserad. Det håller slippage mycket låg vid stora växlingar mellan, säg, två dollarstablecoins, samtidigt som poolen skyddas om en tillgång glider iväg. Vill du gå vidare kan du läsa USDT vs DAI.

Curve lade senare till pooler för volatila tillgångar och en egen stablecoin, crvUSD. Men dess identitet är fortfarande handel med likartade tillgångar. Se vår förklaring av Curve för mer historik. Se även: StableSwap-pooler förklarade.

Tokendesign: UNI vs CRV

Den största skillnaden mellan tokenerna är hur röststyrkan fungerar.

UNI är en okomplicerad styrningstoken. Innehavare, eller de delegater de väljer, röstar om förslag som ändringar av avgiftsinställningar, bidrag från kassan och driftsättning av protokollet på nya nätverk. En UNI motsvarar en röst. Vår artikel Aave vs Morpho utvecklar den här punkten.

CRV använder vote-escrow. Innehavare kan låsa CRV i upp till fyra år för att få veCRV; ju längre låsning, desto mer veCRV. veCRV ger:

1. 1Röststyrka i Curves styrning.
2. 2Röster i ”gauges” som avgör vilka pooler som får CRV-utsläpp.
3. 3Förstärkta belöningar för innehavarens egna likviditetspositioner.
4. 4En andel av protokollets avgifter.

Den här modellen belönar långsiktigt engagemang men koncentrerar också makten hos stora låsare. Protokoll som ville att utsläpp skulle styras till deras pooler började samla på sig veCRV eller betala innehavare för röster, vilket blev känt som ”Curve wars”. Vår guide till gauge-röstning och mutor i DeFi förklarar mekaniken.

Vem passar respektive protokoll

• Uniswap passar handlare som vill ha tillgång till ett brett urval av tokens, och likviditetsleverantörer som är bekväma med att hantera prisintervall på volatila par.
• Curve passar användare som växlar stablecoins eller tillgångar med likartat pris, och DeFi-deltagare som vill engagera sig i vote-escrow-styrning och gauge-belöningar.

I praktiken använder många båda via aggregatorer som delar upp order för att hitta bästa pris. Det handlar om att förstå verktyg, inte om att välja en token att köpa.

Att äga UNI eller CRV är också ett separat beslut från att använda någon av börserna. Du kan växla på båda utan att äga deras tokens, och tokenernas priser beror lika mycket på styrningsbeslut, utsläpp och marknadssentiment som på handelsvolym.

Gemensamma risker

• Smart kontrakt-risk. Buggar kan leda till förluster. Curve drabbades 2023 när en brist i vissa versioner av Vyper-kompilatorn gjorde att flera pooler kunde utnyttjas.
• Depeg-risk. I pooler med likartade tillgångar kan leverantörerna, om en stablecoin tappar sin koppling, bli sittande med mest den tillgången.
• Impermanent loss. Prisskillnader mellan tillgångarna i poolen kan göra att leverantörerna får det sämre än om de bara hade behållit tillgångarna.
• Falska tokens och nätfiske via frontend. Använd alltid den officiella webbplatsen och verifierade kontraktsadresser.
• Tokenvolatilitet. Priserna på UNI och CRV kan falla kraftigt.

Slutsats

Uniswap och Curve använder båda automatiserade marknadsgaranter, men de löser olika problem: Uniswap erbjuder bred, flexibel handel för nästan vilket par som helst, medan Curve erbjuder effektiva växlingar mellan tillgångar med likartat pris och ett vote-escrow-system som styr belöningar. UNI handlar främst om styrning, medan CRV knyter styrning till låsning, utsläpp och avgifter. Kontrollera de aktuella myntsidorna för färsk data och förstå poolriskerna innan du tillhandahåller likviditet.