Jupiter vs Raydium: ключевые различия простым языком

Jupiter и Raydium — ключевые торговые площадки на Solana, но выполняют разные задачи: Jupiter — это в основном DEX-агрегатор, который просматривает множество бирж, чтобы провести ваш своп по лучшей котируемой цене, а Raydium — автоматический маркетмейкер (AMM), который действительно хранит ликвидность в пулах, где проходят сделки. На практике многие свопы на Jupiter частично исполняются через пулы Raydium, так что эти платформы в той же мере дополняют друг друга, в какой и конкурируют.

Их токены, JUP и RAY, отражают эти роли. В этом сравнении объясняется, как работает каждая платформа, для чего нужны токены, кому подходит каждая из них и о каких рисках стоит помнить. Здесь не говорится, что покупать.

Сравнение бок о бок

Актуальные данные о цене и предложении — на странице монеты Jupiter и странице монеты Raydium.

Как работает Jupiter

Когда вы запрашиваете своп на Jupiter, его механизм маршрутизации проверяет множество бирж и пулов на Solana, а затем разбивает ваш ордер и распределяет его между ними, чтобы получить лучший котируемый результат с учётом комиссий. Вы подписываете одну транзакцию, и маршрут исполняется ончейн. Подробнее об этом — в статье DeFi на Solana простыми словами.

Jupiter давно вышел за рамки простой маршрутизации:

• Бессрочные фьючерсы, где трейдеры открывают длинные или короткие позиции с плечом против пула ликвидности.
• Лимитные ордера, которые исполняются при достижении целевой цены.
• Инструменты усреднения стоимости (DCA), распределяющие покупку во времени.
• Инструменты запуска для новых токенов.

JUP появился в январе 2024 года вместе с крупным аирдропом для пользователей Solana и используется для голосования в Jupiter DAO. Наше руководство по DEX-агрегаторам объясняет принцип маршрутизации, а статья о Jupiter рассказывает о проекте подробнее.

Как работает Raydium

Raydium запустился в 2021 году как один из первых крупных AMM на Solana. AMM использует пулы из двух токенов и формулу для определения цен вместо сопоставления покупателей и продавцов в книге ордеров. Поставщики ликвидности вносят оба токена и получают долю торговых комиссий.

Raydium предлагает несколько типов пулов:

1. 1Стандартные AMM-пулы, в которых ликвидность распределена по всем ценам.
2. 2Пулы с концентрированной ликвидностью, где поставщики выбирают ценовой диапазон, чтобы зарабатывать больше комиссий при том же капитале, но им приходится активнее управлять позицией.
3. 3Платформа запуска для новых токенов, которая наполняет для них пулы стартовой ликвидностью.

Raydium также часто становился площадкой для только что запущенных токенов Solana, что приносит торговый объём, но и множество низкокачественных токенов. В декабре 2022 года Raydium пострадал от эксплойта, связанного со скомпрометированным аккаунтом владельца, в результате которого из некоторых пулов были выведены средства. О его истории рассказывает наша статья о Raydium.

Роль токенов на практике

Два токена привязаны к разным видам ценности:

• JUP даёт держателям право голоса в Jupiter DAO, включая голосования по предложениям и решениям об экосистеме. Его стоимость сильно зависит от успеха и качества управления платформой Jupiter.
• RAY используется для стейкинга и стимулов для поставщиков ликвидности на Raydium. Raydium направлял часть торговых комиссий на обратный выкуп RAY, связывая спрос на токен с торговой активностью, хотя политика комиссий может меняться.

У обоих токенов есть запланированные разблокировки из долей команды, казначейства или стимулов. Актуальную информацию о разблокировках смотрите в официальной документации по токеномике каждого проекта.

Кому что подходит

• Jupiter подходит пользователям, которым нужен единый интерфейс, находящий хороший маршрут для свопов и предлагающий дополнительные торговые инструменты.
• Raydium подходит поставщикам ликвидности, которые хотят зарабатывать комиссии напрямую в пулах, и трейдерам, которые хотят работать с конкретными пулами.

Многие пользуются обеими платформами, даже не подозревая об этом: своп на Jupiter может пройти через Raydium. Поскольку обе платформы опираются на одну и ту же ликвидность Solana, выбор между ними для свопа часто менее важен, чем проверка деталей котировки: маршрута, влияния на цену, минимальной суммы, которую вы получите, и настройки проскальзывания. Если вы планируете предоставлять ликвидность, сначала прочитайте наше руководство о предоставлении ликвидности и понимании рисков.

Общие риски

• Поддельные токены. На Solana любой может создать токен с любым названием. Перед свопом всегда проверяйте mint-адрес.
• Фишинговые сайты. Копии обоих интерфейсов появляются в поисковой рекламе и в ответах в соцсетях. Добавьте настоящие домены в закладки.
• Проскальзывание и мелкие пулы. Токены с низкой ликвидностью могут резко изменить цену во время вашей сделки.
• Риск смарт-контрактов. Ошибки или скомпрометированные ключи могут привести к потерям, как показал инцидент с Raydium в 2022 году.
• Риск сети Solana. Перегрузка может задерживать транзакции или приводить к их сбою.
• Волатильность токенов. И JUP, и RAY могут резко упасть, и вы можете потерять деньги.

Итог

Jupiter — торговый хаб на Solana, построенный вокруг маршрутизации свопов через множество площадок, а Raydium — AMM, который хранит ликвидность и часто служит одной из площадок, используемых Jupiter. Их токены соответствуют этим ролям: управление — у JUP; стейкинг, стимулы и выкупы — у RAY. Какой бы платформой вы ни пользовались, проверяйте сайт и адреса токенов и разберитесь в конкретных рисках, прежде чем торговать или предоставлять ликвидность.