JupiterとRaydiumの主な違いをわかりやすく解説
JupiterとRaydiumを解説。SolanaのDEXアグリゲーターとAMMの違い、JUPとRAYの用途、供給設計、それぞれのリスクを整理します。
JupiterとRaydiumはどちらもSolanaの中核的な取引の場ですが、役割は異なります。Jupiterは主に、多くの取引所を検索してスワップを最も良い見積もり価格にルーティングするDEXアグリゲーターです。一方Raydiumは、取引が行われるプールに実際に流動性を保有する自動マーケットメーカー（AMM）です。実際には、Jupiterでのスワップの多くが一部Raydiumのプールを通じて執行されるため、両者は競合であると同時に補完関係にもあります。
それぞれのトークンであるJUPとRAYも、こうした役割を反映しています。この比較では、それぞれの仕組み、トークンの役割、どんな人に向いているか、注意すべきリスクを解説します。どちらを買うべきかを示すものではありません。
比較表
| 項目 | Jupiter（JUP） | Raydium（RAY） |
|---|---|---|
| 主な役割 | DEXアグリゲーター兼取引ハブ | 流動性プールを持つ自動マーケットメーカー |
| 流動性を保有するか | ほぼ保有しない。他の取引の場へルーティング | 保有する。流動性提供者がRaydiumのプールに預け入れる |
| その他の製品 | 無期限先物、指値注文、DCA、ローンチツール | 集中流動性プール、トークンローンチプラットフォーム |
| 基盤ネットワーク | Solana | Solana |
| トークンの用途 | DAOガバナンス | ステーキング、流動性インセンティブ、手数料を原資とする買い戻し |
| 供給設計 | 最大供給量は固定。コミュニティとチームへの大きな割り当てが時間をかけて解放される | 最大供給量は固定。流動性・ステーキングプログラムへ排出される |
| 主なリスク | 多数の製品にわたる複雑さ、ガバナンスの集中 | プールとコントラクトのリスク、Solanaの取引活動への依存 |
最新の価格と供給量の詳細は、JupiterのコインページとRaydiumのコインページで確認できます。
Jupiterの仕組み
Jupiterでスワップをリクエストすると、ルーティングエンジンがSolana上の多くの取引所とプールを確認し、手数料差し引き後に最も良い見積もり結果が得られるよう注文を分割してそれぞれにルーティングします。署名するトランザクションは1つだけで、ルートはオンチェーンで執行されます。詳しくはSolanaのDeFiをわかりやすく解説で取り上げています。
Jupiterは基本的なルーティングをはるかに超えて成長しています。
- 無期限先物：トレーダーが流動性プールを相手にレバレッジをかけたロングまたはショートのポジションを取ります。
- 指値注文：目標価格に達したときに執行されます。
- ドルコスト平均法（DCA）ツール：購入を時間をかけて分割します。
- ローンチツール：新しいトークン向けです。
JUPは2024年1月にSolanaユーザーへの大規模なエアドロップとともに導入され、Jupiter DAOでの投票に使われています。DEXアグリゲーターのガイドではルーティングの考え方を、Jupiterの解説記事ではプロジェクトをより詳しく説明しています。
Raydiumの仕組み
Raydiumは2021年に、Solana初期の主要なAMMの一つとしてローンチされました。AMMは、オーダーブックで買い手と売り手をマッチングする代わりに、2種類のトークンからなるプールと数式を使って価格を決めます。流動性提供者は両方のトークンを預け入れ、取引手数料の一部を受け取ります。
Raydiumはいくつかの種類のプールを提供しています。
- 1標準AMMプール：流動性がすべての価格帯に分散されます。
- 2集中流動性プール：提供者が価格帯を選ぶことで同じ資本でより多くの手数料を得られますが、より積極的な管理が必要になります。
- 3ローンチプラットフォーム：新しいトークン向けで、そのトークンのプールに初期流動性を供給します。
Raydiumは新たにローンチされたSolanaトークンの代表的な上場先でもあり、取引量をもたらす一方で、質の低いトークンも数多く集まります。2022年12月には、侵害されたオーナーアカウントに関連するエクスプロイトにより、一部のプールから資金が流出しました。その歴史についてはRaydiumの解説記事で取り上げています。
実際のトークンの役割
2つのトークンは、異なる種類の価値に結びついています。
- JUPは、保有者にJupiter DAOでの発言権を与えます。これには提案やエコシステムに関する決定への投票が含まれます。その価値はJupiterプラットフォームの成功とガバナンスに大きく左右されます。
- RAYは、Raydiumでのステーキングと流動性インセンティブに使われます。Raydiumは取引手数料の一部をRAYの買い戻しに充て、トークン需要を取引活動と結びつけてきましたが、手数料の方針は変わる可能性があります。
どちらのトークンにも、チーム、トレジャリー、インセンティブへの割り当てからの解放スケジュールがあります。最新のアンロック情報は、各プロジェクトの公式トークノミクス資料で確認してください。
それぞれに向いている人
- Jupiterは、スワップに適したルートを見つけ、追加の取引ツールも提供する単一のインターフェースを求めるユーザーに向いています。
- Raydiumは、プールから直接手数料を得たい流動性提供者や、特定のプールを利用したいトレーダーに向いています。
多くのユーザーは気づかないうちに両方を使っています。Jupiterでのスワップは、Raydiumを経由することがあるからです。両プラットフォームは同じSolanaの流動性の上に成り立っているため、スワップの際にどちらを選ぶかよりも、見積もりの詳細を確認することの方が重要な場合がよくあります。具体的には、ルート、価格への影響、受け取る最低数量、スリッページ設定です。流動性の提供を考えているなら、まず流動性の提供とリスクの理解に関するガイドを読んでください。
共通のリスク
- 偽トークン。 Solanaでは誰でも好きな名前のトークンを作成できます。スワップの前に必ずミントアドレスを確認しましょう。
- フィッシングサイト。 両方のインターフェースのコピーが検索広告やSNSの返信に現れます。本物のドメインをブックマークしておきましょう。
- スリッページと流動性の薄いプール。 流動性の低いトークンは、取引中に価格が大きく動くことがあります。
- スマートコントラクトのリスク。 2022年のRaydiumの事件が示したように、バグや侵害された鍵は損失につながる可能性があります。
- Solanaネットワークのリスク。 混雑によってトランザクションが遅れたり失敗したりすることがあります。
- トークンの価格変動。 JUPもRAYも大きく下落する可能性があり、損失を被るおそれがあります。
まとめ
Jupiterは多くの取引の場にまたがってスワップをルーティングすることを中心に構築されたSolanaの取引ハブであり、Raydiumは流動性を保有し、Jupiterが利用する取引の場の一つとなることが多いAMMです。両者のトークンもそれぞれの役割に沿っており、JUPはガバナンス、RAYはステーキング、インセンティブ、買い戻しに使われます。どちらを使う場合でも、取引や流動性提供の前にウェブサイトとトークンアドレスを確認し、固有のリスクを理解しておきましょう。
よくある質問
JupiterはDEXですか、それともアグリゲーターですか？
Jupiterは主にDEXアグリゲーターです。流動性の大部分を自ら保有しているわけではなく、Raydiumを含むSolana上の多くの取引所を検索し、最も良い見積もり結果が得られるプールを経由して取引をルーティングします。また、無期限先物取引や指値注文などの製品も追加しています。
JupiterはRaydiumを使っていますか？
多くの場合、使っています。Raydiumのプールは、Jupiterがルーティングできる流動性ソースの一つです。Jupiterでスワップすると、より良い価格になる場合には取引の一部または全部がRaydiumのプールで執行されることがあります。そのため両者は単なる競合ではなく、部分的に補完し合う関係にあります。
JUPとRAYは何に使われますか？
JUPはJupiterのガバナンストークンで、Jupiter DAOの提案に投票するために使われます。RAYはRaydiumのトークンで、ステーキングや流動性インセンティブに使われ、Raydiumの取引手数料の一部はRAYの買い戻しに充てられてきました。最新の詳細は各プロジェクトの公式ドキュメントで確認してください。
JupiterとRaydiumはどちらが安全ですか？
どちらもリスクがないわけではありません。両者ともスマートコントラクト、Solanaネットワーク、そして取引するトークンに依存しています。多くのユーザーにとってより大きなリスクは、偽物や流動性の低いトークンを取引すること、フィッシングサイトで悪意あるトランザクションに署名すること、高いスリッページを許容することです。毎回サイトとトークンアドレスを確認しましょう。