Lido vs. ether.fi: die wichtigsten Unterschiede erklärt

Mit Lido und ether.fi kannst du beide ETH staken und erhältst dafür einen handelbaren Token, doch Lido ist ein Liquid-Staking-Protokoll (dein ETH sichert Ethereum ab und du erhältst stETH), während ether.fi ein Liquid-Restaking-Protokoll ist (dein gestaktes ETH wird zusätzlich restaked, um weitere Dienste abzusichern, und du erhältst eETH oder weETH). Restaking zielt auf zusätzliche Belohnungen im Austausch für eine zusätzliche Risikoebene.

Beide Protokolle haben Governance-Token, LDO und ETHFI, die von den Staking-Token getrennt sind und oft mit ihnen verwechselt werden. Dieser Vergleich erklärt, wie jedes Protokoll funktioniert, wofür jeder Token da ist und welche Risiken du eingehst, ohne eines davon zu empfehlen.

Der direkte Vergleich

So funktioniert Lido

Lido startete im Dezember 2020, kurz nachdem die Beacon Chain von Ethereum live gegangen war, als gestaktes ETH noch nicht abgehoben werden konnte. Nutzer konnten damit beliebige Mengen ETH staken und erhielten stETH, einen Token, der gehandelt oder in DeFi eingesetzt werden konnte, während das zugrunde liegende ETH gestakt blieb.

stETH ist ein Rebasing-Token: Dein Guthaben steigt täglich, während Staking-Belohnungen auflaufen. Da manche DeFi-Apps mit Rebasing-Token schlecht umgehen, bietet Lido außerdem wstETH an, eine gewrappte Version, deren Guthaben konstant bleibt, während ihr Wert in ETH steigt. Lido behält eine Gebühr von den Staking-Belohnungen ein, die zwischen Node-Betreibern und der DAO-Treasury aufgeteilt wird.

Lidos Größe ist zugleich seine Stärke und der wichtigste Kritikpunkt. Wenn ein großer Teil allen gestakten ETH über ein einziges Protokoll läuft, weckt das Bedenken wegen Konzentration auf Ethereum. Mehr dazu in Was ist Lido DAO (LDO)?.

So funktioniert ether.fi

ether.fi ist ein Liquid-Restaking-Protokoll. Wenn du ETH einzahlst, wird es auf Ethereum gestakt und anschließend restaked: Dasselbe gestakte ETH wird eingesetzt, um andere Dienste abzusichern, etwa solche, die auf EigenLayer aufbauen. Diese Dienste können zusätzliche Belohnungen zahlen, und ether.fi hat außerdem Punkte- und Anreizprogramme betrieben.

Du erhältst eETH, das rebased, oder weETH, eine gewrappte Version ohne Rebasing, die in DeFi weit verbreitet ist. Der Governance-Token ETHFI wurde 2024 eingeführt. Das Protokoll hat sich zudem um weitere Produkte wie Vaults erweitert; auf der offiziellen Website siehst du, was aktuell angeboten wird. Unser Erklärartikel Was ist ether.fi (ETHFI)? behandelt den Token ausführlicher.

Staking vs. Restaking an einem Beispiel

Stell dir zum Beispiel vor, du stakst hypothetische 10 ETH. Beim Liquid Staking sichern diese 10 ETH Ethereum ab und können nur nach den Regeln von Ethereum bestraft werden. Beim Liquid Restaking sichern dieselben 10 ETH zusätzlich andere Dienste ab, sodass sie nach den Regeln von Ethereum und nach den Regeln der zusätzlichen Dienste bestraft werden können. Zusätzliche Belohnungen, zusätzliche Bedingungen. Unser Leitfaden zu Liquid-Staking-Token vs. Liquid-Restaking-Token geht weiter ins Detail.

Für wen sich welches Protokoll eignet

Lido kann passen für Menschen, die mit weniger beweglichen Teilen an den Staking-Belohnungen von Ethereum teilhaben möchten und die längste Erfolgsbilanz im Liquid Staking bevorzugen.

ether.fi kann passen für Menschen, die Restaking verstehen, zusätzliche Komplexität akzeptieren und damit leben können, dass zusätzliche Belohnungen nicht garantiert sind.

Keines von beiden passt womöglich für jemanden, der jederzeit garantierten Zugang zu ETH zum vollen Wert braucht; sowohl Auszahlungswarteschlangen als auch Abschläge am Sekundärmarkt können auftreten.

Fragen vor einer Einzahlung bei einem der beiden

Egal welches Protokoll du dir ansiehst, geh zuerst diese Prüfpunkte durch:

1. 1Wie komme ich wieder heraus? Finde heraus, ob Auszahlungen über eine Warteschlange laufen, wie lange das historisch gedauert hat und ob der Verkauf des Tokens an einer DEX die einzige schnelle Option ist.
2. 2Welche Gebühr wird erhoben? Beide Protokolle behalten einen Teil der Belohnungen ein. Lies die offizielle Dokumentation zur aktuellen Gebührenaufteilung, statt dich auf Dashboards von Drittanbietern zu verlassen.
3. 3Wer betreibt die Validatoren? Sieh dir an, wie Betreiber ausgewählt werden und wie viele es gibt. Weniger, größere Betreiber bedeuten mehr Konzentration.
4. 4Welche zusätzlichen Ebenen füge ich hinzu? Wenn du den Staking-Token in einen Lending-Markt oder Vault einzahlst, kommt auch das Risiko dieses Protokolls hinzu.
5. 5Was sagt die Audit-Historie? Audits verringern das Risiko, beseitigen es aber nie; lies unseren Leitfaden zur Bewertung eines Smart-Contract-Auditberichts.
6. 6Ist das der echte Vertrag? Prüfe die Adressen von stETH, wstETH, eETH oder weETH in der offiziellen Dokumentation, bevor du tauschst, denn Nachahmer-Token verwenden dieselben Namen.

Gemeinsame Risiken

1. 1Smart-Contract-Risiko. Fehler in den Verträgen eines der Protokolle könnten zu Verlusten führen.
2. 2Depeg-Risiko. stETH, eETH und ihre gewrappten Formen können unter ETH gehandelt werden, besonders wenn viele Inhaber gleichzeitig aussteigen wollen.
3. 3Slashing. Validatoren können für Ausfallzeiten oder Fehlverhalten bestraft werden; Restaking fügt weitere Bedingungen hinzu.
4. 4Hebel-Schleifen. Wer gegen Staking-Token Kredit aufnimmt, um mehr zu staken, vervielfacht seine Verluste, wenn der Token seine Bindung verliert. Siehe Liquidationen in DeFi.
5. 5Volatilität der Governance-Token. LDO und ETHFI können sich ganz anders entwickeln als ETH.
6. 6Phishing. Gefälschte Staking-Dashboards und „Claim“-Seiten zielen auf beide Communitys. Öffne die App immer über eine gespeicherte offizielle URL.

Fazit

Lido und ether.fi machen beide aus gestaktem ETH einen handelbaren Token, doch Lido bleibt beim Ethereum-Staking, während ether.fi eine Restaking-Ebene für mögliche zusätzliche Belohnungen und zusätzliches Risiko hinzufügt. Ihre Governance-Token, LDO und ETHFI, sind eigenständige Vermögenswerte mit eigener Volatilität. Entscheide, wie viele Risikoebenen du akzeptieren willst, und prüfe dann Vertragsadressen und Auszahlungsbedingungen in offiziellen Quellen, bevor du etwas einzahlst.