Lido vs ether.fi: Perbedaan Utama Dijelaskan

Lido dan ether.fi sama-sama memungkinkan Anda melakukan staking ETH dan menerima token yang dapat diperdagangkan sebagai gantinya, tetapi Lido adalah protokol liquid staking (ETH Anda mengamankan Ethereum dan Anda menerima stETH), sedangkan ether.fi adalah protokol liquid restaking (ETH Anda yang di-stake juga di-restake untuk mengamankan layanan tambahan dan Anda menerima eETH atau weETH). Restaking mengincar imbalan tambahan dengan imbalan berupa lapisan risiko tambahan.

Kedua protokol memiliki token tata kelola, LDO dan ETHFI, yang terpisah dari token staking dan sering tertukar dengannya. Perbandingan ini menjelaskan cara kerja setiap protokol, fungsi setiap token, dan risiko yang Anda ambil, tanpa merekomendasikan salah satunya.

Perbandingan Berdampingan

Cara Kerja Lido

Lido diluncurkan pada Desember 2020, tak lama setelah Beacon Chain Ethereum aktif, ketika ETH yang di-stake belum bisa ditarik. Lido memungkinkan pengguna melakukan staking ETH dalam jumlah berapa pun dan menerima stETH, token yang dapat diperdagangkan atau digunakan di DeFi sementara ETH yang mendasarinya tetap di-stake.

stETH adalah token rebasing: saldo Anda bertambah setiap hari seiring imbalan staking terakumulasi. Karena beberapa aplikasi DeFi kurang baik menangani token rebasing, Lido juga menawarkan wstETH, versi wrapped yang saldonya tetap sementara nilainya dalam ETH naik. Lido memungut biaya dari imbalan staking, yang dibagi antara operator node dan kas DAO.

Ukuran Lido adalah kekuatan sekaligus kritik utama terhadapnya. Porsi besar dari seluruh ETH yang di-stake yang mengalir melalui satu protokol menimbulkan kekhawatiran tentang konsentrasi di Ethereum. Baca selengkapnya di Apa Itu Lido DAO (LDO)?.

Cara Kerja ether.fi

ether.fi adalah protokol liquid restaking. Saat Anda menyetor ETH, ETH tersebut di-stake di Ethereum lalu di-restake: ETH yang di-stake yang sama dikomitmenkan untuk membantu mengamankan layanan lain, seperti yang dibangun di atas EigenLayer. Layanan tersebut dapat membayar imbalan tambahan, dan ether.fi juga pernah menjalankan program poin dan insentif.

Anda menerima eETH, yang bersifat rebasing, atau weETH, versi wrapped tanpa rebasing yang banyak digunakan di DeFi. Token tata kelola ETHFI diluncurkan pada 2024. Protokol ini juga telah berkembang ke produk tambahan seperti vault; periksa situs resminya untuk mengetahui apa yang ditawarkan saat ini. Penjelasan kami Apa Itu ether.fi (ETHFI)? membahas token ini lebih mendalam.

Staking vs restaking dalam satu contoh

Misalnya, bayangkan Anda melakukan staking 10 ETH secara hipotetis. Dengan liquid staking, 10 ETH tersebut mengamankan Ethereum dan hanya dapat dikenai penalti berdasarkan aturan Ethereum. Dengan liquid restaking, 10 ETH yang sama juga menopang layanan lain, sehingga dapat dikenai penalti berdasarkan aturan Ethereum dan aturan layanan tambahan. Imbalan tambahan, syarat tambahan. Panduan kami tentang token liquid staking vs token liquid restaking membahasnya lebih jauh.

Siapa yang Cocok dengan Masing-Masing

Lido mungkin cocok bagi orang yang menginginkan eksposur terhadap imbalan staking Ethereum dengan lebih sedikit komponen bergerak dan lebih menyukai rekam jejak terpanjang di liquid staking.

ether.fi mungkin cocok bagi orang yang memahami restaking, menerima kompleksitas tambahan, dan nyaman dengan kenyataan bahwa imbalan tambahan tidak dijamin.

Mungkin tidak ada yang cocok bagi seseorang yang membutuhkan akses terjamin ke ETH dengan nilai penuh setiap saat; antrean penarikan dan diskon di pasar sekunder sama-sama bisa terjadi.

Pertanyaan Sebelum Menyetor ke Salah Satunya

Protokol mana pun yang Anda lihat, lakukan pemeriksaan berikut terlebih dahulu:

1. 1Bagaimana cara keluar? Cari tahu apakah penarikan melewati antrean, berapa lama waktunya secara historis, dan apakah menjual token di DEX adalah satu-satunya opsi cepat.
2. 2Berapa biaya yang dipungut? Kedua protokol mengambil sebagian imbalan. Baca dokumentasi resmi untuk pembagian biaya terkini alih-alih mengandalkan dasbor pihak ketiga.
3. 3Siapa yang menjalankan validator? Lihat bagaimana operator dipilih dan berapa jumlahnya. Operator yang lebih sedikit dan lebih besar berarti konsentrasi lebih tinggi.
4. 4Lapisan tambahan apa yang saya tambahkan? Jika Anda menyetor token staking ke pasar pinjaman atau vault, Anda juga menambahkan risiko protokol tersebut.
5. 5Apa kata riwayat audit? Audit mengurangi risiko tetapi tidak pernah menghilangkannya; baca panduan kami tentang mengevaluasi laporan audit smart contract.
6. 6Apakah ini kontrak yang asli? Konfirmasikan alamat stETH, wstETH, eETH, atau weETH di dokumentasi resmi sebelum melakukan swap, karena token tiruan menggunakan nama yang sama.

Risiko Bersama

1. 1Risiko smart contract. Bug di kontrak salah satu protokol dapat menyebabkan kerugian.
2. 2Risiko depeg. stETH, eETH, dan bentuk wrapped-nya dapat diperdagangkan di bawah ETH, terutama ketika banyak pemegang ingin keluar bersamaan.
3. 3Slashing. Validator dapat dikenai penalti karena downtime atau perilaku buruk; restaking menambah lebih banyak syarat.
4. 4Loop leverage. Meminjam dengan jaminan token staking untuk melakukan staking lebih banyak memperbesar kerugian jika token mengalami depeg. Lihat likuidasi di DeFi.
5. 5Volatilitas token tata kelola. LDO dan ETHFI dapat bergerak sangat berbeda dari ETH.
6. 6Phishing. Dasbor staking palsu dan halaman “klaim” menargetkan kedua komunitas. Selalu buka aplikasi dari URL resmi yang sudah Anda simpan sebagai bookmark.

Kesimpulan

Lido dan ether.fi sama-sama mengubah ETH yang di-stake menjadi token yang dapat diperdagangkan, tetapi Lido tetap pada staking Ethereum sementara ether.fi menambahkan lapisan restaking demi potensi imbalan tambahan dan risiko tambahan. Token tata kelolanya, LDO dan ETHFI, adalah aset terpisah dengan volatilitasnya sendiri. Tentukan berapa banyak lapisan risiko yang membuat Anda nyaman, lalu verifikasi alamat kontrak dan ketentuan penarikan di sumber resmi sebelum menyetor.