Lido vs ether.fi: principais diferenças explicadas

Lido e ether.fi permitem que você faça staking de ETH e receba um token negociável em troca, mas o Lido é um protocolo de staking líquido (seu ETH protege o Ethereum e você recebe stETH), enquanto o ether.fi é um protocolo de restaking líquido (seu ETH em staking também passa por restaking para proteger serviços adicionais e você recebe eETH ou weETH). O restaking busca recompensas extras em troca de uma camada extra de risco.

Os dois protocolos têm tokens de governança, LDO e ETHFI, que são separados dos tokens de staking e muitas vezes confundidos com eles. Esta comparação explica como cada protocolo funciona, para que serve cada token e quais riscos você assume, sem recomendar nenhum dos dois.

Comparação lado a lado

Como o Lido funciona

O Lido foi lançado em dezembro de 2020, pouco depois de a Beacon Chain do Ethereum entrar no ar, quando o ETH em staking ainda não podia ser sacado. Ele permitia que os usuários fizessem staking de qualquer quantidade de ETH e recebessem stETH, um token que podia ser negociado ou usado em DeFi enquanto o ETH subjacente continuava em staking.

O stETH é um token com rebasing: seu saldo aumenta diariamente conforme as recompensas de staking se acumulam. Como alguns apps de DeFi lidam mal com tokens com rebasing, o Lido também oferece o wstETH, uma versão encapsulada cujo saldo permanece fixo enquanto seu valor em ETH sobe. O Lido cobra uma taxa sobre as recompensas de staking, dividida entre os operadores de nós e a tesouraria da DAO.

O tamanho do Lido é ao mesmo tempo sua força e sua principal crítica. Uma grande parte de todo o ETH em staking passando por um único protocolo gera preocupações de concentração no Ethereum. Leia mais em O que é Lido DAO (LDO)?.

Como o ether.fi funciona

O ether.fi é um protocolo de restaking líquido. Quando você deposita ETH, ele é colocado em staking no Ethereum e depois passa por restaking: o mesmo ETH em staking é comprometido para ajudar a proteger outros serviços, como os construídos sobre o EigenLayer. Esses serviços podem pagar recompensas adicionais, e o ether.fi também já promoveu programas de pontos e incentivos.

Você recebe eETH, que faz rebasing, ou weETH, uma versão encapsulada sem rebasing amplamente usada em DeFi. O token de governança ETHFI foi lançado em 2024. O protocolo também se expandiu para produtos adicionais, como vaults; confira o site oficial para ver o que ele oferece atualmente. Nosso artigo explicativo O que é ether.fi (ETHFI)? trata do token com mais profundidade.

Staking vs restaking em um exemplo

Por exemplo, imagine que você faça staking de hipotéticos 10 ETH. Com o staking líquido, esses 10 ETH protegem o Ethereum e só podem ser penalizados pelas regras do Ethereum. Com o restaking líquido, os mesmos 10 ETH também dão suporte a outros serviços, então podem ser penalizados pelas regras do Ethereum e pelas regras dos serviços adicionais. Recompensas extras, condições extras. Nosso guia sobre tokens de staking líquido vs tokens de restaking líquido vai além.

Para quem cada um serve

O Lido pode servir para quem quer exposição às recompensas de staking do Ethereum com menos peças móveis e prefere o histórico mais longo em staking líquido.

O ether.fi pode servir para quem entende restaking, aceita mais complexidade e está tranquilo com o fato de que as recompensas extras não são garantidas.

Talvez nenhum dos dois sirva para quem precisa de acesso garantido ao ETH pelo valor integral o tempo todo; tanto filas de saque quanto descontos no mercado secundário podem ocorrer.

Perguntas a fazer antes de depositar em qualquer um deles

Seja qual for o protocolo que você estiver analisando, faça primeiro estas verificações:

1. 1Como eu saio? Descubra se os saques passam por uma fila, quanto tempo isso levou historicamente e se vender o token em uma DEX é a única opção rápida.
2. 2Qual taxa é cobrada? Os dois protocolos ficam com uma parte das recompensas. Leia a documentação oficial para conhecer a divisão atual das taxas em vez de confiar em painéis de terceiros.
3. 3Quem opera os validadores? Veja como os operadores são selecionados e quantos são. Menos operadores, e maiores, significam mais concentração.
4. 4Que camadas extras estou acrescentando? Se você depositar o token de staking em um mercado de empréstimos ou em um vault, acrescenta também o risco desse protocolo.
5. 5O que diz o histórico de auditorias? Auditorias reduzem o risco, mas nunca o eliminam; leia nosso guia sobre como avaliar um relatório de auditoria de contrato inteligente.
6. 6Este é o contrato verdadeiro? Confirme os endereços de stETH, wstETH, eETH ou weETH na documentação oficial antes de fazer uma troca, porque tokens imitadores usam os mesmos nomes.

Riscos em comum

1. 1Risco de contratos inteligentes. Bugs nos contratos de qualquer um dos protocolos podem levar a perdas.
2. 2Risco de perda de paridade. stETH, eETH e suas formas encapsuladas podem ser negociados abaixo do ETH, especialmente quando muitos detentores querem sair ao mesmo tempo.
3. 3Slashing. Validadores podem ser penalizados por inatividade ou mau comportamento; o restaking acrescenta mais condições.
4. 4Loops de alavancagem. Tomar empréstimo usando tokens de staking como garantia para fazer mais staking amplifica as perdas se o token perder a paridade. Veja liquidações em DeFi.
5. 5Volatilidade dos tokens de governança. LDO e ETHFI podem se mover de forma muito diferente do ETH.
6. 6Phishing. Painéis de staking falsos e páginas de “claim” miram as duas comunidades. Acesse sempre o app por uma URL oficial salva nos favoritos.

Conclusão

Lido e ether.fi transformam ETH em staking em um token negociável, mas o Lido se limita ao staking do Ethereum enquanto o ether.fi acrescenta uma camada de restaking em busca de possíveis recompensas extras, com risco extra. Seus tokens de governança, LDO e ETHFI, são ativos separados com volatilidade própria. Decida com quantas camadas de risco você se sente confortável e, depois, verifique os endereços dos contratos e as condições de saque em fontes oficiais antes de depositar.