Lido ve ether.fi: Temel Farklar Açıklandı

Lido ve ether.fi’nin ikisi de ETH stake etmenizi ve karşılığında alınıp satılabilen bir token almanızı sağlar; ancak Lido bir likit staking protokolüdür (ETH’niz Ethereum’un güvenliğini sağlar ve stETH alırsınız), ether.fi ise bir likit restaking protokolüdür (stake edilen ETH’niz ek hizmetlerin güvenliği için ayrıca yeniden stake edilir ve eETH veya weETH alırsınız). Restaking, ek bir risk katmanı karşılığında ek ödüller hedefler.

Her iki protokolün de staking token’larından ayrı olan ve sık sık onlarla karıştırılan yönetişim token’ları vardır: LDO ve ETHFI. Bu karşılaştırma, hiçbirini önermeden, her protokolün nasıl çalıştığını, her token’ın ne işe yaradığını ve hangi riskleri üstlendiğinizi açıklar.

Yan Yana Karşılaştırma

Lido Nasıl Çalışır?

Lido, Ethereum’un Beacon Chain’i yayına girdikten kısa süre sonra, stake edilen ETH’nin henüz çekilemediği Aralık 2020’de başlatıldı. Kullanıcıların istedikleri miktarda ETH stake etmelerine ve karşılığında stETH almalarına olanak tanıdı; bu token, temeldeki ETH stake edilmiş olarak kalırken alınıp satılabiliyor veya DeFi’de kullanılabiliyordu.

stETH bir rebasing token’dır: staking ödülleri biriktikçe bakiyeniz her gün artar. Bazı DeFi uygulamaları rebasing token’ları iyi işleyemediği için Lido ayrıca wstETH sunar; bu sarmalanmış sürümde bakiye sabit kalırken ETH cinsinden değeri yükselir. Lido, staking ödüllerinden bir ücret alır ve bu ücret düğüm operatörleri ile DAO hazinesi arasında paylaştırılır.

Lido’nun büyüklüğü hem gücü hem de ona yöneltilen başlıca eleştiridir. Stake edilen tüm ETH’nin büyük bir kısmının tek bir protokolden geçmesi, Ethereum’da yoğunlaşma endişelerine yol açar. Daha fazlası için Lido DAO (LDO) nedir? yazımızı okuyun.

ether.fi Nasıl Çalışır?

ether.fi bir likit restaking protokolüdür. ETH yatırdığınızda Ethereum’da stake edilir ve ardından yeniden stake edilir: aynı stake edilmiş ETH, örneğin EigenLayer üzerinde kurulanlar gibi diğer hizmetlerin güvenliğine yardım etmek için taahhüt edilir. Bu hizmetler ek ödüller ödeyebilir ve ether.fi ayrıca puan ve teşvik programları yürütmüştür.

Rebasing olan eETH veya DeFi’de yaygın olarak kullanılan, rebasing olmayan sarmalanmış sürüm weETH alırsınız. ETHFI yönetişim token’ı 2024’te çıkarıldı. Protokol ayrıca vault’lar gibi ek ürünlere de genişledi; şu anda neler sunduğunu görmek için resmi siteyi kontrol edin. ether.fi (ETHFI) nedir? açıklayıcı yazımız token’ı daha ayrıntılı ele alıyor.

Tek Bir Örnekle Staking ve Restaking

Örneğin varsayımsal olarak 10 ETH stake ettiğinizi düşünün. Likit staking’de bu 10 ETH Ethereum’un güvenliğini sağlar ve yalnızca Ethereum kurallarına göre cezalandırılabilir. Likit restaking’de aynı 10 ETH diğer hizmetleri de destekler; bu nedenle Ethereum kurallarına ve ek hizmetlerin kurallarına göre cezalandırılabilir. Ek ödüller, ek koşullar. Likit staking token’ları ve likit restaking token’ları rehberimiz konuyu daha da derinleştiriyor.

Hangisi Kime Uygun?

Lido uygun olabilir: daha az hareketli parçayla Ethereum staking ödüllerine maruz kalmak isteyen ve likit staking’deki en uzun geçmişi tercih eden kişiler için.

ether.fi uygun olabilir: restaking’i anlayan, ek karmaşıklığı kabul eden ve ek ödüllerin garanti olmadığını bilerek rahat hisseden kişiler için.

Hiçbiri uygun olmayabilir: her zaman ETH’ye tam değeriyle garantili erişime ihtiyaç duyan biri için; hem çekim kuyrukları hem de ikincil piyasa iskontoları söz konusu olabilir.

Herhangi Birine Yatırmadan Önce Sorulacak Sorular

Hangi protokole bakıyor olursanız olun, önce şu kontrollerden geçin:

1. 1Nasıl çıkarım? Çekimlerin bir kuyruktan geçip geçmediğini, bunun geçmişte ne kadar sürdüğünü ve token’ı bir DEX’te satmanın tek hızlı seçenek olup olmadığını öğrenin.
2. 2Ne kadar ücret alınıyor? Her iki protokol de ödüllerden pay alır. Üçüncü taraf panolarına güvenmek yerine güncel ücret dağılımı için resmi belgeleri okuyun.
3. 3Validatörleri kim çalıştırıyor? Operatörlerin nasıl seçildiğine ve kaç tane olduklarına bakın. Daha az ve daha büyük operatör, daha fazla yoğunlaşma demektir.
4. 4Hangi ek katmanları ekliyorum? Staking token’ını bir borç verme piyasasına veya bir vault’a yatırırsanız o protokolün riskini de eklemiş olursunuz.
5. 5Denetim geçmişi ne söylüyor? Denetimler riski azaltır ama asla ortadan kaldırmaz; bir akıllı sözleşme denetim raporunu değerlendirme rehberimizi okuyun.
6. 6Bu gerçek sözleşme mi? Takas yapmadan önce stETH, wstETH, eETH veya weETH adreslerini resmi belgelerden doğrulayın; çünkü taklit token’lar aynı isimleri kullanır.

Ortak Riskler

1. 1Akıllı sözleşme riski. Herhangi bir protokolün sözleşmelerindeki hatalar kayıplara yol açabilir.
2. 2Sabitten kopma riski. stETH, eETH ve sarmalanmış biçimleri, özellikle birçok sahip aynı anda çıkmak istediğinde ETH’nin altında işlem görebilir.
3. 3Slashing. Validatörler kesinti veya hatalı davranış nedeniyle cezalandırılabilir; restaking daha fazla koşul ekler.
4. 4Kaldıraç döngüleri. Daha fazla stake etmek için staking token’larını teminat göstererek borç almak, token sabitinden koparsa kayıpları büyütür. Bkz. DeFi’de tasfiyeler.
5. 5Yönetişim token’ı oynaklığı. LDO ve ETHFI, ETH’den çok farklı hareket edebilir.
6. 6Kimlik avı. Sahte staking panoları ve “claim” sayfaları her iki topluluğu da hedef alır. Uygulamaya her zaman yer imlerine eklenmiş resmi bir URL’den ulaşın.

Sonuç

Lido ve ether.fi’nin ikisi de stake edilmiş ETH’yi alınıp satılabilen bir token’a dönüştürür; ancak Lido Ethereum staking’iyle sınırlı kalırken ether.fi olası ek ödüller ve ek risk için bir restaking katmanı ekler. Yönetişim token’ları LDO ve ETHFI, kendi oynaklıklarına sahip ayrı varlıklardır. Kaç risk katmanını kabul edebileceğinize karar verin, ardından yatırmadan önce sözleşme adreslerini ve çekim koşullarını resmi kaynaklardan doğrulayın.