Lido vs ether.fi: 핵심 차이점 정리

Lido와 ether.fi는 모두 ETH를 스테이킹하고 그 대가로 거래 가능한 토큰을 받을 수 있게 해 주지만, Lido는 리퀴드 스테이킹 프로토콜(내 ETH가 Ethereum을 보호하고 stETH를 받음)인 반면, ether.fi는 리퀴드 리스테이킹 프로토콜(스테이킹된 ETH가 추가 서비스를 보호하기 위해 다시 리스테이킹되고 eETH 또는 weETH를 받음)입니다. 리스테이킹은 위험의 층을 하나 더하는 대신 추가 보상을 노립니다.

두 프로토콜 모두 거버넌스 토큰인 LDO와 ETHFI를 가지고 있는데, 이는 스테이킹 토큰과 별개이며 자주 혼동됩니다. 이 비교 글은 어느 쪽도 추천하지 않으면서 각 프로토콜의 작동 방식, 각 토큰의 역할, 그리고 여러분이 떠안게 되는 위험을 설명합니다.

한눈에 비교

Lido의 작동 방식

Lido는 Ethereum의 Beacon Chain이 가동된 직후인 2020년 12월, 스테이킹된 ETH를 아직 출금할 수 없던 시기에 출시되었습니다. 사용자는 원하는 만큼의 ETH를 스테이킹하고 stETH를 받을 수 있었는데, 이 토큰은 기초 ETH가 스테이킹된 상태로 남아 있는 동안에도 거래하거나 DeFi에서 사용할 수 있었습니다.

stETH는 리베이싱 토큰입니다. 스테이킹 보상이 쌓이면서 잔액이 매일 늘어납니다. 일부 DeFi 앱은 리베이싱 토큰을 잘 처리하지 못하기 때문에, Lido는 잔액은 고정된 채 ETH 기준 가치가 오르는 래핑 버전인 wstETH도 제공합니다. Lido는 스테이킹 보상에서 수수료를 떼어 노드 운영자와 DAO 트레저리가 나눠 갖습니다.

Lido의 규모는 강점이자 가장 큰 비판 지점입니다. 전체 스테이킹된 ETH의 큰 비중이 하나의 프로토콜을 거친다는 점은 Ethereum의 집중화에 대한 우려를 낳습니다. 자세한 내용은 Lido DAO(LDO)란?에서 확인하세요.

ether.fi의 작동 방식

ether.fi는 리퀴드 리스테이킹 프로토콜입니다. ETH를 예치하면 Ethereum에서 스테이킹된 뒤 리스테이킹됩니다. 즉, 같은 스테이킹된 ETH가 EigenLayer 위에 구축된 서비스 같은 다른 서비스의 보안에도 투입됩니다. 이러한 서비스는 추가 보상을 지급할 수 있으며, ether.fi는 포인트 및 인센티브 프로그램도 운영해 왔습니다.

리베이싱되는 eETH 또는 DeFi에서 널리 쓰이는 리베이싱 없는 래핑 버전인 weETH를 받습니다. 거버넌스 토큰 ETHFI는 2024년에 출시되었습니다. 프로토콜은 볼트 같은 추가 상품으로도 확장했으므로, 현재 무엇을 제공하는지는 공식 사이트에서 확인하세요. 해설 글 ether.fi(ETHFI)란?에서 토큰을 더 깊이 다룹니다.

하나의 예로 보는 스테이킹과 리스테이킹

예를 들어 가상의 10 ETH를 스테이킹한다고 해 봅시다. 리퀴드 스테이킹에서는 그 10 ETH가 Ethereum을 보호하며 Ethereum의 규칙에 따라서만 페널티를 받을 수 있습니다. 리퀴드 리스테이킹에서는 같은 10 ETH가 다른 서비스도 뒷받침하므로, Ethereum의 규칙과 추가 서비스의 규칙 모두에 따라 페널티를 받을 수 있습니다. 추가 보상에는 추가 조건이 따릅니다. 리퀴드 스테이킹 토큰과 리퀴드 리스테이킹 토큰 가이드에서 더 자세히 다룹니다.

각각 어떤 사람에게 맞을까

Lido가 맞을 수 있는 사람은 움직이는 부분이 더 적은 방식으로 Ethereum 스테이킹 보상에 노출되기를 원하고, 리퀴드 스테이킹에서 가장 긴 운영 이력을 선호하는 사람입니다.

ether.fi가 맞을 수 있는 사람은 리스테이킹을 이해하고, 늘어난 복잡성을 받아들이며, 추가 보상이 보장되지 않는다는 점을 감수할 수 있는 사람입니다.

둘 다 맞지 않을 수 있는 사람은 언제든 ETH를 전액 가치로 확실히 꺼낼 수 있어야 하는 사람입니다. 출금 대기열과 2차 시장 할인 모두 발생할 수 있습니다.

어느 쪽이든 예치하기 전에 물어볼 질문

어떤 프로토콜을 살펴보든 먼저 다음 사항을 점검하세요.

1. 1어떻게 빠져나오나요? 출금이 대기열을 거치는지, 과거에 얼마나 걸렸는지, DEX에서 토큰을 파는 것이 유일한 빠른 방법인지 확인하세요.
2. 2수수료는 얼마인가요? 두 프로토콜 모두 보상의 일부를 가져갑니다. 제3자 대시보드에 의존하지 말고 공식 문서에서 현재 수수료 배분을 확인하세요.
3. 3검증자는 누가 운영하나요? 운영자가 어떻게 선정되고 몇 명인지 살펴보세요. 운영자가 적고 클수록 집중도가 높아집니다.
4. 4어떤 추가 계층을 더하고 있나요? 스테이킹 토큰을 대출 시장이나 볼트에 예치하면 그 프로토콜의 위험도 더해집니다.
5. 5감사 이력은 무엇을 말해 주나요? 감사는 위험을 줄이지만 결코 없애지는 못합니다. 스마트 컨트랙트 감사 보고서 평가하기 가이드를 읽어 보세요.
6. 6진짜 컨트랙트인가요? 스왑하기 전에 stETH, wstETH, eETH 또는 weETH 주소를 공식 문서에서 확인하세요. 모방 토큰도 같은 이름을 사용합니다.

공통 위험

1. 1스마트 컨트랙트 위험. 어느 프로토콜이든 컨트랙트의 버그가 손실로 이어질 수 있습니다.
2. 2디페그 위험. stETH, eETH와 그 래핑 형태는 특히 많은 보유자가 한꺼번에 빠져나가려 할 때 ETH보다 낮게 거래될 수 있습니다.
3. 3슬래싱. 검증자는 다운타임이나 부정행위로 페널티를 받을 수 있으며, 리스테이킹은 조건을 더 추가합니다.
4. 4레버리지 루프. 스테이킹 토큰을 담보로 빌려서 더 스테이킹하면 토큰이 디페그될 때 손실이 커집니다. DeFi의 청산을 참고하세요.
5. 5거버넌스 토큰 변동성. LDO와 ETHFI는 ETH와 매우 다르게 움직일 수 있습니다.
6. 6피싱. 가짜 스테이킹 대시보드와 ‘클레임’ 페이지가 두 커뮤니티 모두를 노립니다. 항상 북마크해 둔 공식 URL로 앱에 접속하세요.

결론

Lido와 ether.fi는 모두 스테이킹된 ETH를 거래 가능한 토큰으로 바꿔 주지만, Lido는 Ethereum 스테이킹에 머무는 반면 ether.fi는 잠재적인 추가 보상과 추가 위험을 위해 리스테이킹 계층을 더합니다. 두 프로토콜의 거버넌스 토큰인 LDO와 ETHFI는 각자의 변동성을 가진 별개의 자산입니다. 감수할 수 있는 위험의 층이 몇 개인지 정한 뒤, 예치하기 전에 공식 출처에서 컨트랙트 주소와 출금 조건을 확인하세요.