Hyperliquid बनाम dYdX: मुख्य अंतर समझें

Hyperliquid और dYdX दोनों अपने-अपने ब्लॉकचेन पर बने पर्पेचुअल फ़्यूचर्स के विकेंद्रीकृत एक्सचेंज हैं, लेकिन Hyperliquid अपनी पूरी ऑर्डर बुक एक कस्टम लेयर 1 पर ऑन-चेन रखता है, जबकि dYdX एक Cosmos-आधारित चेन चलाता है जहाँ वैलिडेटर ऑर्डर को ऑफ़-चेन मेमोरी में मैच करते हैं और ट्रेड ऑन-चेन सेटल करते हैं। इसी के अनुसार उनके टोकन, गवर्नेंस और जोखिम प्रोफ़ाइल अलग हैं।

पर्पेचुअल फ़्यूचर्स बिना एक्सपायरी तारीख वाले लीवरेज्ड कॉन्ट्रैक्ट हैं, और ये क्रिप्टो के सबसे जोखिम भरे उत्पादों में से हैं। यह तुलना बताती है कि दोनों प्लेटफ़ॉर्म और उनके टोकन कैसे काम करते हैं। यह नहीं बताती कि आपको कौन-सा इस्तेमाल करना या खरीदना चाहिए।

आमने-सामने तुलना

Hyperliquid कैसे काम करता है

Hyperliquid ने HyperBFT नाम के कंसेंसस एल्गोरिद्म के साथ अपना लेयर-1 ब्लॉकचेन बनाया। एक्सचेंज लेयर, जिसे अक्सर HyperCore कहा जाता है, ऑर्डर बुक, मार्जिन और लिक्विडेशन को ऑन-चेन रखती है, इसलिए हर ऑर्डर, कैंसलेशन और फ़िल चेन पर दर्ज होता है। HyperEVM एक Ethereum-संगत एनवायरनमेंट जोड़ता है जहाँ डेवलपर ऐसे स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट डिप्लॉय कर सकते हैं जो एक्सचेंज के साथ इंटरैक्ट करते हैं। यह भी देखें: Injective बनाम Hyperliquid।

Hyperliquid एक कम्युनिटी वॉल्ट (HLP) भी चलाता है जो लिक्विडिटी देता है और कुछ लिक्विडेशन संभालता है, और जमाकर्ता इसके लाभ और नुकसान में हिस्सेदार होते हैं। प्रोटोकॉल फीस का एक हिस्सा एक assistance fund में भेजा गया है जो बाज़ार से HYPE ख़रीदता है। HYPE टोकन 2024 में लॉन्च हुआ, जिसका बड़ा हिस्सा शुरुआती उपयोगकर्ताओं को एयरड्रॉप किया गया और वेंचर निवेशकों को कोई आवंटन नहीं बेचा गया। अधिक जानकारी के लिए Hyperliquid (HYPE) क्या है? पढ़ें।

dYdX कैसे काम करता है

dYdX की स्थापना Antonio Juliano ने 2017 में की थी। पहले के संस्करण Ethereum पर और फिर StarkEx लेयर-2 सिस्टम पर चलते थे। इसका मौजूदा संस्करण, dYdX Chain, Cosmos SDK से बना एक स्वतंत्र ब्लॉकचेन है।

dYdX Chain पर हर वैलिडेटर अपनी मेमोरी में एक ऑर्डर बुक रखता है। ऑर्डर gossip के ज़रिए वैलिडेटरों के बीच फैलाए जाते हैं, ऑफ़-चेन मैच होते हैं, और उनसे बने ट्रेड ब्लॉकों में लिखे जाते हैं। इससे ऑर्डर लगाना और रद्द करना गैस-मुक्त रहता है, जबकि ट्रेड फिर भी ऑन-चेन सेटल होते हैं। DYDX होल्डर वैलिडेटरों को स्टेक करते हैं, गवर्नेंस प्रस्तावों पर वोट करते हैं, और स्टेकर्स को ट्रेडिंग फीस का हिस्सा मिलता है। हमारी गाइड dYdX क्या है? इसके इतिहास को और विस्तार से बताती है।

ट्रेडर्स के लिए व्यावहारिक अंतर

1. 1पारदर्शिता। Hyperliquid की पूरी तरह ऑन-चेन बुक का मतलब है कि हर ऑर्डर ऑन-चेन दिखता है; dYdX ट्रेड को ऑन-चेन प्रकाशित करता है, लेकिन बुक खुद वैलिडेटर मेमोरी में रहती है।
2. 2कंपोज़ेबिलिटी। HyperEVM दूसरे ऐप्स को सीधे Hyperliquid की लिक्विडिटी पर निर्माण करने देता है; dYdX सिर्फ़ ट्रेडिंग पर संकीर्ण रूप से केंद्रित है।
3. 3डिपॉज़िट। दोनों में आमतौर पर कोलैटरल, अक्सर USDC, को किसी दूसरे नेटवर्क से ब्रिज करना पड़ता है, जिससे ब्रिज जोखिम जुड़ता है।
4. 4गवर्नेंस। dYdX कई पैरामीटर के लिए टोकन-होल्डर गवर्नेंस पर निर्भर है; Hyperliquid में वैलिडेटरों और कोर टीम ने ज़्यादा प्रत्यक्ष भूमिका निभाई है।

अगर आप इन उत्पादों में नए हैं, तो ट्रेड करने से पहले पर्पेचुअल फ़्यूचर्स की व्याख्या और फ़ंडिंग रेट की व्याख्या पढ़ें।

हर प्लेटफ़ॉर्म पर एक काल्पनिक ट्रेड

अंतर को ठोस बनाने के लिए, एक ऐसे ट्रेडर की कल्पना करें जो किसी बड़े कॉइन पर एक छोटी लॉन्ग पोज़िशन खोलना चाहता है। आँकड़े काल्पनिक और पूर्णांकित हैं।

1. 1अकाउंट में फ़ंड डालना। दोनों प्लेटफ़ॉर्म पर ट्रेडर आमतौर पर किसी दूसरे नेटवर्क से USDC लाता है, उदाहरण के लिए 1,000 USDC ब्रिज करके। इस चरण में ब्रिज जोखिम होता है, इसलिए सिर्फ़ आधिकारिक लिंक का ही उपयोग करना चाहिए।
2. 2ऑर्डर लगाना। Hyperliquid पर लिमिट ऑर्डर ऑन-चेन ऑर्डर बुक में लिखा जाता है और चेन की स्टेट में सार्वजनिक रूप से दिखता है। dYdX पर ऑर्डर वैलिडेटरों को भेजा जाता है, उनकी इन-मेमोरी बुक में रखा जाता है और मैच होने के बाद फ़िल ऑन-चेन दर्ज होता है।
3. 3जोखिम प्रबंधन। 5x लीवरेज के साथ ट्रेडर 5,000 USDC की पोज़िशन नियंत्रित करता है। फीस और मेंटेनेंस मार्जिन घटाने के बाद लगभग 20% की कीमत गिरावट किसी भी प्लेटफ़ॉर्म पर पूरी जमा राशि को लिक्विडेट कर सकती है।
4. 4फ़ंडिंग चुकाना। दोनों पर लॉन्ग और शॉर्ट पोज़िशन पर्पेचुअल कीमत और इंडेक्स कीमत के अंतर के आधार पर समय-समय पर एक-दूसरे को फ़ंडिंग चुकाती हैं।

उपयोगकर्ता को प्रक्रिया मिलती-जुलती लगती है, लेकिन ऑर्डर कौन देखता है, वह कैसे मैच होता है और कौन-से वैलिडेटर उसे प्रोसेस करते हैं, यह अलग है।

किसके लिए कौन उपयुक्त है

• Hyperliquid उपयुक्त हो सकता है उन ट्रेडर्स के लिए जो व्यापक उत्पाद रेंज के साथ ऑन-चेन बुक चाहते हैं और उन डेवलपर्स के लिए जो HyperEVM पर निर्माण में रुचि रखते हैं, बशर्ते वे अपेक्षाकृत केंद्रित वैलिडेटर सेट को स्वीकार करें।
• dYdX उपयुक्त हो सकता है उन ट्रेडर्स और स्टेकर्स के लिए जो टोकन-होल्डर गवर्नेंस और फीस शेयरिंग वाली Cosmos-शैली की चेन पसंद करते हैं, बशर्ते वे सीमित उत्पाद दायरे को स्वीकार करें।

साझा जोखिम

• लीवरेज और लिक्विडेशन। कीमत में छोटा-सा बदलाव भी लीवरेज्ड पोज़िशन को ख़त्म कर सकता है। ज़्यादातर उपयोगकर्ताओं के लिए यही सबसे बड़ा जोखिम है।
• ओरेकल और बाज़ार में हेरफेर। कम ट्रेड होने वाले बाज़ारों में हेरफेर किया जा सकता है, जिससे अप्रत्याशित लिक्विडेशन या लिक्विडिटी वॉल्ट को नुकसान हो सकता है।
• वैलिडेटर केंद्रीकरण। दोनों चेन सीमित वैलिडेटर सेट पर निर्भर हैं, जो चरम मामलों में उपयोगकर्ताओं को प्रभावित करने वाले फ़ैसलों का समन्वय कर सकते हैं।
• ब्रिज जोखिम। कोलैटरल आमतौर पर ब्रिज के ज़रिए आता है, जो अक्सर हमलों का निशाना बनते हैं।
• टोकन अस्थिरता और अनलॉक। HYPE और DYDX में तेज़ उतार-चढ़ाव हो सकता है; हर प्रोजेक्ट के आधिकारिक पेजों पर अनलॉक शेड्यूल जाँचें।

निष्कर्ष

Hyperliquid और dYdX दोनों ऑर्डर-बुक आधारित पर्पेचुअल ट्रेडिंग को ऑन-चेन लाते हैं, लेकिन Hyperliquid पूरी बुक को EVM एनवायरनमेंट वाले कस्टम लेयर 1 पर रखता है, जबकि dYdX बुक को सिर्फ़ ट्रेडिंग पर केंद्रित Cosmos चेन पर वैलिडेटर मेमोरी में रखता है। उनके लाइव डेटा की तुलना करें, डॉक्यूमेंटेशन पढ़ें और याद रखें कि ट्रेडर्स का पैसा आमतौर पर प्लेटफ़ॉर्म से नहीं, बल्कि लीवरेज से डूबता है।