USDT 与 USDC：哪种稳定币更安全？

USDT（Tether）和 USDC（USD Coin）都是锚定美元、可通过发行方赎回的稳定币，但 USDC 通常提供更频繁、更详细的储备报告，而 USDT 规模更大、历史更久，在交易平台上使用更广泛。两者都并非没有风险，哪一个“更安全”取决于储备质量、监管、冻结或流动性这些风险中，哪些对你最重要。

稳定币是加密货币交易的支柱，也越来越多地用于支付和储蓄。如果你在其中任何一种上持有较大金额，就值得了解每种代币背后是谁，以及可能出现哪些问题。

USDT 和 USDC 如何运作

两者都是法币支持的稳定币，基本模式相同：

1. 1经批准的客户向发行方汇入美元。
2. 2发行方铸造相同数量的代币，并将美元（或等值资产）作为储备持有。
3. 3客户赎回代币时，发行方将其销毁并返还美元。

大多数人从不直接向发行方赎回。他们在交易所买卖，套利交易者在那里让价格保持在 1 美元附近。这种套利依赖于人们相信赎回机制能够正常运作。我们的稳定币解读文章介绍了不同的稳定币模式。如果想进一步了解，请阅读 USDT 与 DAI。

并排对比

储备细节会随时间变化，因此请阅读各发行方官方网站上的最新报告，而不要依赖任何摘要——包括本文。相关阅读：USDC 与 PayPal USD。

透明度与储备

储备质量是任何法币支持稳定币的核心。如果代币背后的资产贬值或无法迅速出售，发行方可能难以兑现赎回。

USDC 的设计强调保守、高流动性的资产和定期披露。代价是对传统银行体系的敞口，这一点在 2023 年显现出来。我们的 USDC 解读介绍了该项目的基础知识、用例和风险。

Tether 已发展成为规模最大的稳定币，并在多年来改进了报告。批评者指出它的历史：2021 年，纽约州总检察长表示 Tether 并非始终持有支持 USDT 的全额储备，Tether 在不承认违法的情况下同意和解。同年，CFTC 也因 Tether 就储备作出误导性陈述而对其处以罚款。支持者则指出，USDT 在多次市场压力事件中一直持续处理大额赎回。如果你还不熟悉 Tether，可以先阅读 Tether（USDT）是什么以及如何运作。

想自己判断任何稳定币的支持资产，请参阅我们的指南：如何评估稳定币的支持资产与赎回机制。

脱锚历史

脱锚是指稳定币的交易价格明显偏离其目标价格。

• USDC，2023 年 3 月。 Circle 披露，Silicon Valley Bank 倒闭时，部分储备现金存放在该银行。USDC 在短时间内跌至明显低于 1 美元，随后在美国当局表示储户将受到保护后恢复。
• USDT。 Tether 也曾在市场压力时期（包括更广泛的加密市场动荡期间）以低于 1 美元的价格交易，之后恢复了锚定。

短暂的脱锚也可能让被迫在低点卖出的人蒙受损失。更多内容请阅读我们的稳定币脱锚指南。

监管与冻结

两家发行方都在金融监管框架下运营，并且都会主动冻结与黑客攻击、制裁或执法请求相关的地址。这在某些情况下能保护受害者，但也意味着你的代币取决于发行方的决定。

监管正在快速发展。在欧盟，MiCA 规则为稳定币发行方设定了要求，一些交易所已对欧盟用户限制不合规的稳定币。各国规则不同且经常变化，因此请查看你所在地的平台如何对待每种币。

哪种适合哪种需求

不同用户对风险的权衡不同。一个粗略的思考方式如下：

这些只是倾向，而非保证。市场结构会变化，发行方会调整储备政策，监管机构也可能改变平台可以提供的内容。请定期重新检查基本情况，尤其是当你持有稳定币长达数月，而不只是在交易之间停留几分钟时。另见：持有稳定币之前如何比较。

持有任何一种的实用建议

• 核实合约。 假冒的“USDT”和“USDC”代币很常见。请在 Tether 页面或 USD Coin 页面上查看你所用网络的官方合约地址，并与发行方网站进行比对。
• 匹配网络。 两者都存在于许多区块链上。通过接收方不支持的网络发送，可能导致资金丢失。
• 分散大额余额。 一些持有者会把资金分散到多种稳定币中，以降低特定发行方的风险。
• 警惕收益承诺。 稳定币本身不支付利息。为稳定币提供高回报的平台，是在拿你的钱冒险。

关于存储建议，请参阅如何安全存储稳定币。

总结

USDC 往往在透明度和保守储备方面占优；USDT 往往在流动性和各交易所的可用性方面占优。两者都存在发行方、银行、监管和冻结风险。与其问哪一种绝对安全，不如确定你能接受哪些风险，阅读各发行方最新的储备报告，并避免在任何单一稳定币中存放超过你能承受被冻结或暂时脱锚的金额。