USDT чи USDC: який стейблкоїн безпечніший?
Порівняння USDT і USDC: емітенти, резерви, прозорість, регулювання, минулі втрати прив’язки та можливість заморожування — щоб ви могли оцінити, який доларовий стейблкоїн відповідає вашим потребам.
USDT (Tether) і USDC (USD Coin) — це стейблкоїни, прив’язані до долара та погашувані через своїх емітентів, але USDC, як правило, пропонує частішу й детальнішу звітність про резерви, тоді як USDT більший, старший і ширше використовується на торгових платформах. Жоден із них не позбавлений ризиків, а те, який «безпечніший», залежить від того, які ризики — якість резервів, регулювання, заморожування чи ліквідність — для вас найважливіші.
Стейблкоїни — основа криптовалютної торгівлі, і їх дедалі частіше використовують для платежів і заощаджень. Якщо ви тримаєте в одному з них помітну суму, варто розуміти, хто стоїть за кожним токеном і що може піти не так.
Як працюють USDT і USDC
Обидва є стейблкоїнами, забезпеченими фіатом. Базова модель однакова:
- 1Схвалені клієнти надсилають долари емітенту.
- 2Емітент випускає таку саму кількість токенів і тримає долари (або еквівалентні активи) в резерві.
- 3Коли клієнти погашають токени, емітент спалює їх і повертає долари.
Більшість людей ніколи не погашають токени безпосередньо в емітента. Вони купують і продають їх на біржах, де арбітражні трейдери утримують ціну близько одного долара. Цей арбітраж тримається на впевненості, що погашення працює. Наш матеріал про стейблкоїни розповідає про різні моделі стейблкоїнів. Якщо хочете заглибитися, прочитайте USDT чи DAI.
Порівняння пліч-о-пліч
| Фактор | USDT (Tether) | USDC (Circle) |
|---|---|---|
| Запуск | 2014 | 2018 |
| Емітент | Tether | Circle (спочатку запущений разом із Coinbase через консорціум Centre) |
| Основа резервів | Казначейські облігації США та еквіваленти грошових коштів, а також інші активи, серед яких були золото, bitcoin і забезпечені позики | Грошові кошти та короткострокові казначейські облігації США |
| Звітність | Періодичні засвідчення від бухгалтерської фірми | Часті публічні звіти про резерви та засвідчення |
| Помітні інциденти | Мирові угоди 2021 року з генеральним прокурором штату Нью-Йорк і CFTC щодо розкриття інформації про резерви | Втрата прив’язки в березні 2023 року через зв’язок із Silicon Valley Bank |
| Можливість заморожування | Так | Так |
| Типова перевага | Висока ліквідність на багатьох біржах і в деяких мережах | Прозорість і використання в регульованому середовищі |
Відомості про резерви з часом змінюються, тож читайте найновіші звіти на офіційному сайті кожного емітента, а не покладайтеся на будь-які огляди — включно з цим. Читайте також: USDC чи PayPal USD.
Прозорість і резерви
Якість резервів — суть будь-якого стейблкоїна, забезпеченого фіатом. Якщо активи, що стоять за токенами, втрачають вартість або їх не можна швидко продати, емітенту може бути важко виконувати запити на погашення.
Конструкція USDC робить ставку на консервативні високоліквідні активи та регулярне розкриття інформації. Зворотний бік — залежність від традиційної банківської системи, яка проявилася у 2023 році. Наш матеріал про USDC розповідає про основи проєкту, сценарії використання та ризики.
Tether виріс у найбільший стейблкоїн і з роками покращив звітність. Критики вказують на його історію: у 2021 році генеральний прокурор штату Нью-Йорк заявив, що Tether не завжди тримав повні резерви, які забезпечують USDT, і Tether погодився на мирову угоду без визнання провини. Того ж року CFTC оштрафувала Tether за оманливі заяви щодо резервів. Прихильники зазначають, що USDT продовжував обробляти великі погашення під час кількох періодів ринкового стресу. Якщо Tether для вас новий, почніть із матеріалу що таке Tether (USDT) і як він працює.
Щоб самостійно оцінити забезпечення будь-якого стейблкоїна, скористайтеся нашим посібником як оцінити забезпечення та погашення стейблкоїна.
Історія втрат прив’язки
Втрата прив’язки (депег) — це ситуація, коли стейблкоїн торгується помітно осторонь від цільової ціни.
- USDC, березень 2023 року. Circle повідомила, що частина грошових резервів зберігалася в Silicon Valley Bank, коли той збанкрутував. USDC ненадовго опустився помітно нижче одного долара, а потім відновився після того, як влада США заявила, що вкладників буде захищено.
- USDT. Tether також торгувався нижче одного долара в періоди ринкового стресу, зокрема під час ширших потрясінь на криптовалютному ринку, перш ніж повернутися до прив’язки.
Навіть короткочасна втрата прив’язки може зашкодити тим, хто змушений продавати на дні. Докладніше — у нашому посібнику про втрату прив’язки стейблкоїнами.
Регулювання та заморожування
Обидва емітенти працюють у межах фінансового регулювання, і обидва активно заморожують адреси, пов’язані зі зламами, санкціями чи запитами правоохоронних органів. У деяких випадках це захищає постраждалих, але також означає, що ваші токени залежать від рішень емітента.
Регулювання швидко змінюється. У Європейському Союзі правила MiCA встановлюють вимоги до емітентів стейблкоїнів, і деякі біржі обмежили для користувачів із ЄС стейблкоїни, що не відповідають цим вимогам. Правила відрізняються від країни до країни й часто змінюються, тому перевірте, як ваша платформа ставиться до кожної монети там, де ви живете.
Який із них для яких потреб
Різні користувачі по-різному зважують ризики. Приблизно це можна уявити так:
| Якщо ваш пріоритет… | На що дивитися | Що зазвичай підходить |
|---|---|---|
| Торгівля на багатьох біржах і в різних парах | Ліквідність і кількість ринків | USDT, як правило, має більше торгових пар |
| Прозорі, консервативні резерви | Склад резервів і частота звітів | Частіше обирають USDC |
| Використання регульованих платформ у вашій країні | Чи підтримує платформа монету у вашій юрисдикції | Залежить від місцевих правил |
| Найнижчі комісії в певній мережі | Який стейблкоїн найліквідніший у цій мережі | Залежить від мережі |
| Зниження ризику одного емітента | Залежність від однієї компанії | Тримати обидва або інші активи |
Це тенденції, а не гарантії. Структура ринку змінюється, емітенти переглядають політику щодо резервів, а регулятори можуть змінити те, що платформам дозволено пропонувати. Періодично перевіряйте основи, особливо якщо ви тримаєте стейблкоїни місяцями, а не хвилини між угодами. Див. також: Як порівняти стейблкоїни, перш ніж їх тримати.
Практичні поради для власників обох
- Перевіряйте контракт. Підроблені токени «USDT» і «USDC» трапляються часто. Перевірте офіційну адресу контракту для вашої мережі на сторінці Tether або сторінці USD Coin і порівняйте її із сайтом емітента.
- Обирайте правильну мережу. Обидва стейблкоїни існують у багатьох блокчейнах. Надсилання через мережу, яку отримувач не підтримує, може призвести до втрати коштів.
- Розподіляйте великі суми. Деякі власники ділять кошти між кількома стейблкоїнами, щоб знизити ризик, пов’язаний із конкретним емітентом.
- Остерігайтеся обіцянок дохідності. Стейблкоїни самі по собі не приносять відсотків. Платформи, які пропонують за ними високу дохідність, ризикують вашими грошима.
Поради щодо зберігання ви знайдете в матеріалі як безпечно зберігати стейблкоїни.
Підсумок
USDC зазвичай виграє в прозорості та консервативності резервів; USDT зазвичай виграє в ліквідності та доступності на біржах. Обидва несуть ризики, пов’язані з емітентом, банками, регулюванням і заморожуванням. Замість того щоб питати, який із них ідеально безпечний, вирішіть, з якими ризиками ви готові миритися, читайте найновіші звіти про резерви кожного емітента й не тримайте в одному стейблкоїні більше, ніж могли б дозволити собі втратити в разі заморожування чи тимчасової втрати прив’язки.
Поширені запитання
Чи безпечніший USDC за USDT?
Жоден із них не позбавлений ризиків. USDC зазвичай вважають прозорішим: звіти про резерви виходять часто, а самі резерви зосереджені на грошових коштах і короткострокових казначейських облігаціях США. USDT більший і ширше використовується на багатьох біржах, але його резерви історично включали ширший набір активів, а емітент укладав мирові угоди з регуляторами через минулі розкриття інформації. Ваш вибір залежить від того, які ризики для вас найважливіші.
Чи втрачав USDC прив’язку?
Так. У березні 2023 року, коли збанкрутував Silicon Valley Bank, Circle повідомила, що частина грошових резервів USDC зберігалася в цьому банку, і USDC ненадовго торгувався помітно нижче одного долара. Він повернувся до прив’язки після того, як влада США оголосила, що вкладників банку буде захищено.
Чи можуть Tether або Circle заморозити мої стейблкоїни?
Так. Обидва емітенти можуть заморожувати токени на певних адресах — зазвичай на запит правоохоронних органів, у зв’язку із санкціями чи крадіжками. Це особливість централізовано випущених стейблкоїнів, і вона означає, що ви залежите від політики емітента — на відміну від таких активів, як bitcoin, які не може заморозити жодна окрема компанія.
Чи однакові USDT і USDC у кожному блокчейні?
Кожен із них випускається в кількох блокчейнах, і в кожній мережі має іншу адресу контракту. Завжди перевіряйте, що використовуєте офіційний контракт для обраної мережі і що гаманець або біржа отримувача підтримує саме цю мережу, перш ніж надсилати кошти.