USDT và USDC: Stablecoin nào an toàn hơn?

USDT (Tether) và USDC (USD Coin) đều là stablecoin neo theo đô la và có thể quy đổi thông qua đơn vị phát hành, nhưng USDC nhìn chung cung cấp báo cáo dự trữ thường xuyên và chi tiết hơn, trong khi USDT lớn hơn, lâu đời hơn và được sử dụng rộng rãi hơn trên các nền tảng giao dịch. Không đồng nào là không có rủi ro, và đồng nào “an toàn hơn” phụ thuộc vào việc rủi ro nào — chất lượng dự trữ, quy định, đóng băng hay thanh khoản — quan trọng nhất với bạn.

Stablecoin là xương sống của giao dịch tiền mã hóa và ngày càng được dùng cho thanh toán và tiết kiệm. Nếu bạn nắm giữ một khoản đáng kể ở một trong hai đồng, bạn nên hiểu ai đứng sau mỗi token và điều gì có thể xảy ra sai sót.

USDT và USDC hoạt động như thế nào

Cả hai đều là stablecoin được bảo chứng bằng tiền pháp định. Mô hình cơ bản giống nhau:

1. 1Khách hàng được phê duyệt gửi đô la cho đơn vị phát hành.
2. 2Đơn vị phát hành đúc số token tương ứng và giữ số đô la (hoặc tài sản tương đương) làm dự trữ.
3. 3Khi khách hàng quy đổi token, đơn vị phát hành đốt chúng và trả lại đô la.

Hầu hết mọi người không bao giờ quy đổi trực tiếp với đơn vị phát hành. Họ mua bán trên các sàn giao dịch, nơi các nhà giao dịch chênh lệch giá giữ giá ở gần một đô la. Hoạt động chênh lệch giá đó dựa vào niềm tin rằng việc quy đổi vận hành tốt. Bài giải thích của chúng tôi về stablecoin đề cập đến các mô hình stablecoin khác nhau. Nếu muốn tìm hiểu sâu hơn, hãy đọc USDT và DAI.

So sánh song song

Chi tiết dự trữ thay đổi theo thời gian, vì vậy hãy đọc các báo cáo mới nhất trên trang web chính thức của từng đơn vị phát hành thay vì dựa vào bất kỳ bản tóm tắt nào — kể cả bản này. Bài liên quan: USDC và PayPal USD.

Minh bạch và dự trữ

Chất lượng dự trữ là cốt lõi của mọi stablecoin được bảo chứng bằng tiền pháp định. Nếu tài sản đứng sau token mất giá hoặc không thể bán nhanh, đơn vị phát hành có thể gặp khó khăn trong việc đáp ứng yêu cầu quy đổi.

Thiết kế của USDC nhấn mạnh vào các tài sản thận trọng, có tính thanh khoản cao và việc công bố thông tin đều đặn. Đánh đổi là sự phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng truyền thống, điều đã lộ rõ vào năm 2023. Bài giải thích về USDC của chúng tôi đề cập đến những điều cơ bản, trường hợp sử dụng và rủi ro của dự án.

Tether đã phát triển thành stablecoin lớn nhất và cải thiện báo cáo qua nhiều năm. Những người chỉ trích nhắc đến lịch sử của nó: năm 2021, Tổng chưởng lý New York cho biết Tether không phải lúc nào cũng giữ đủ dự trữ bảo chứng cho USDT, và Tether đã đồng ý dàn xếp mà không thừa nhận sai phạm. Cùng năm đó, CFTC cũng phạt Tether vì những tuyên bố gây hiểu lầm về dự trữ. Những người ủng hộ lưu ý rằng USDT vẫn tiếp tục xử lý các yêu cầu quy đổi lớn qua nhiều đợt căng thẳng thị trường. Nếu bạn mới biết đến Tether, hãy bắt đầu với Tether (USDT) là gì và hoạt động như thế nào.

Để tự đánh giá tài sản bảo chứng của bất kỳ stablecoin nào, hãy dùng hướng dẫn của chúng tôi về cách đánh giá tài sản bảo chứng và cơ chế quy đổi của stablecoin.

Lịch sử mất neo

Mất neo (depeg) là khi một stablecoin giao dịch lệch đáng kể so với mức giá mục tiêu.

• USDC, tháng 3 năm 2023. Circle công bố rằng một phần tiền mặt dự trữ được gửi tại Silicon Valley Bank khi ngân hàng này sụp đổ. USDC đã giảm xuống thấp hơn nhiều so với một đô la trong thời gian ngắn, sau đó phục hồi khi chính quyền Mỹ tuyên bố người gửi tiền sẽ được bảo vệ.
• USDT. Tether cũng từng giao dịch dưới một đô la trong các giai đoạn thị trường căng thẳng, bao gồm cả những đợt biến động chung của thị trường tiền mã hóa, trước khi quay lại mức neo.

Những lần mất neo ngắn có thể gây thiệt hại cho bất kỳ ai buộc phải bán ở đáy. Đọc thêm trong hướng dẫn của chúng tôi về mất neo stablecoin.

Quy định và đóng băng

Cả hai đơn vị phát hành đều hoạt động theo các quy định tài chính và đều tích cực đóng băng những địa chỉ liên quan đến các vụ hack, lệnh trừng phạt hoặc yêu cầu của cơ quan thực thi pháp luật. Điều đó bảo vệ nạn nhân trong một số trường hợp, nhưng cũng có nghĩa là token của bạn phụ thuộc vào quyết định của đơn vị phát hành.

Quy định đang thay đổi nhanh chóng. Tại Liên minh châu Âu, bộ quy tắc MiCA đặt ra yêu cầu đối với các đơn vị phát hành stablecoin, và một số sàn đã hạn chế các stablecoin không tuân thủ đối với người dùng ở EU. Quy định khác nhau giữa các quốc gia và thay đổi thường xuyên, vì vậy hãy kiểm tra cách nền tảng của bạn xử lý từng đồng tại nơi bạn sống.

Đồng nào phù hợp với nhu cầu nào

Mỗi người dùng đánh giá rủi ro theo cách khác nhau. Một cách hình dung sơ bộ:

Đây là xu hướng, không phải bảo đảm. Cấu trúc thị trường thay đổi, đơn vị phát hành điều chỉnh chính sách dự trữ, và cơ quan quản lý có thể thay đổi những gì nền tảng được phép cung cấp. Hãy kiểm tra lại những điều cơ bản định kỳ, đặc biệt nếu bạn giữ stablecoin hàng tháng trời chứ không chỉ vài phút giữa các giao dịch. Xem thêm: Cách so sánh stablecoin trước khi nắm giữ.

Mẹo thực tế khi nắm giữ một trong hai

• Xác minh hợp đồng. Token “USDT” và “USDC” giả rất phổ biến. Kiểm tra địa chỉ hợp đồng chính thức cho mạng của bạn trên trang Tether hoặc trang USD Coin, rồi đối chiếu với trang web của đơn vị phát hành.
• Chọn đúng mạng. Cả hai đều tồn tại trên nhiều blockchain. Gửi qua mạng mà bên nhận không hỗ trợ có thể làm mất tiền.
• Phân tán số dư lớn. Một số người nắm giữ chia tiền ra nhiều stablecoin để giảm rủi ro riêng của từng đơn vị phát hành.
• Cảnh giác với lời hứa lợi suất. Bản thân stablecoin không trả lãi. Các nền tảng hứa lợi nhuận cao trên stablecoin đang mạo hiểm với tiền của bạn.

Để được tư vấn về lưu trữ, hãy xem cách lưu trữ stablecoin an toàn.

Kết luận

USDC thường vượt trội về tính minh bạch và dự trữ thận trọng; USDT thường vượt trội về thanh khoản và mức độ sẵn có trên các sàn. Cả hai đều mang rủi ro liên quan đến đơn vị phát hành, ngân hàng, quy định và đóng băng. Thay vì hỏi đồng nào an toàn tuyệt đối, hãy quyết định những rủi ro nào bạn chấp nhận được, đọc báo cáo dự trữ mới nhất của từng đơn vị phát hành, và tránh giữ trong bất kỳ stablecoin nào nhiều hơn số tiền bạn có thể chấp nhận bị đóng băng hoặc tạm thời mất neo.