USDC и PayPal USD: ключевые различия

USDC и PayPal USD (PYUSD) — стейблкоины в долларах США, обеспеченные денежными средствами и краткосрочным государственным долгом, но они различаются эмитентом и охватом: USDC выпускает Circle, и это один из самых широко используемых стейблкоинов на биржах и в DeFi, а PYUSD выпускает Paxos под брендом PayPal, и он создан, чтобы связать пользователей PayPal и Venmo с публичными блокчейнами. Оба стремятся всегда стоить один доллар.

Поскольку на бумаге они очень похожи, полезные различия кроются в том, кто стоит за каждым токеном, где его можно использовать и как работает погашение. В этом сравнении эти различия сопоставлены бок о бок. Это не рекомендация держать какой-либо из них.

USDC и PYUSD: краткий обзор

Рыночные данные в реальном времени по каждому из них — на странице USDC и странице PayPal USD.

Как работает USDC

USDC запустила компания Circle в 2018 году, поначалу совместно с Coinbase. Когда одобренная компания отправляет доллары в Circle, выпускаются новые USDC; когда USDC погашаются, они сжигаются, а доллары возвращаются. Обычные пользователи, как правило, покупают и продают USDC на биржах, а не погашают их напрямую. Подробнее об этом — в нашей статье Ethena USDe и DAI.

Circle регулярно публикует отчёты о резервах, обеспечивающих USDC. Значительная часть хранится в фонде денежного рынка, инвестирующем в государственные бумаги, остальное — в виде денежных средств в банках. Поскольку USDC доступен во многих блокчейнах и широко представлен на площадках, это один из самых распространённых стейблкоинов для торговли и DeFi. Подробно он разобран в нашем руководстве Что такое USDC?.

Потеря привязки в 2023 году

В марте 2023 года Circle сообщила, что часть денежных резервов USDC хранилась в Silicon Valley Bank, который только что обанкротился. Какое-то время USDC торговался заметно ниже доллара, пока не стало ясно, что депозиты будут защищены. Этот эпизод показал, что даже хорошо обеспеченные стейблкоины зависят от банков, в которых хранятся их деньги.

Как работает PayPal USD

PayPal запустила PYUSD в 2023 году. Его выпускает Paxos Trust Company, регулируемая New York State Department of Financial Services. PayPal предоставляет бренд и позволяет пользователям, отвечающим требованиям, покупать, хранить, отправлять и конвертировать PYUSD внутри PayPal и Venmo. Читайте также: USDT и DAI.

Поскольку PYUSD также является токеном в публичных блокчейнах, держатели могут отправлять его на совместимые некастодиальные кошельки и использовать в некоторых ончейн-приложениях. Paxos регулярно публикует отчёты о резервах. Подробности — в статье Что такое PayPal USD?.

Практические различия для обычных пользователей

1. 1Где его можно использовать. USDC принимают на большем числе бирж и в большем числе DeFi-приложений. PYUSD удобнее всего, если вы уже пользуетесь PayPal или Venmo.
2. 2Выбор сети. Оба существуют в нескольких сетях, но USDC — в большем их числе. Отправка стейблкоина по сети, которую получатель не поддерживает, может привести к задержкам или потерям. Поможет наше руководство о том, как выбрать правильную сеть при выводе.
3. 3Ликвидность. Более глубокие рынки обычно означают более узкие спреды при конвертации. Проверьте ликвидность в конкретной сети и на конкретной площадке, которые вы собираетесь использовать.
4. 4Доступ к погашению. Прямое погашение часто доступно только одобренным корпоративным клиентам; большинство частных лиц выходят через биржи или приложения, условия которых различаются.
5. 5Где вы его храните. Стейблкоин в собственном кошельке зависит от эмитента и блокчейна; стейблкоин на бирже или в приложении зависит ещё и от этой компании. Решите, с какими рисками вы готовы мириться, прежде чем выбирать, где держать остаток.

Кому что обычно подходит

• USDC обычно подходит тем, кто торгует на многих биржах, пользуется DeFi или перемещает средства между несколькими блокчейнами.
• PYUSD обычно подходит тем, кто уже находится в экосистеме PayPal и хочет простой способ держать доллары в блокчейне или отправлять их на криптокошелёк.

Общие риски

Оба являются централизованными стейблкоинами, поэтому у них общие ключевые риски:

• Риск резервов и банковский риск. Проблемы у банков или кастодианов могут повлиять на привязку, по крайней мере временно.
• Риск заморозки. Эмитенты могут блокировать адреса, как правило, по юридическим причинам или из-за санкций.
• Изменения в регулировании. Правила для стейблкоинов развиваются и различаются в разных странах. См. наш обзор регулирования стейблкоинов.
• Риск платформы. Монеты, хранящиеся на бирже или в приложении, зависят от платёжеспособности этой компании.
• Поддельные токены. Токены-подделки используют оба названия. Всегда проверяйте адрес контракта для своей сети.

Чтобы глубже изучить любой стейблкоин, воспользуйтесь нашим чек-листом о том, как оценить обеспечение и погашение стейблкоина.

Итог

USDC и PYUSD — обеспеченные фиатом долларовые стейблкоины с публикуемыми резервами, но USDC широко интегрирован в криптоиндустрию, а PYUSD построен вокруг охвата PayPal. Сравнивайте их по эмитенту, сетям, ликвидности и условиям погашения, читайте свежие отчёты о резервах каждого и помните, что «стабильный» не значит безрисковый.