MiCA: Penjelasan Regulasi Kripto Eropa
Penjelasan regulasi MiCA dengan bahasa sederhana: apa saja yang dicakup undang-undang kripto UE, bagaimana aturannya terhadap stablecoin dan penyedia layanan, serta apa artinya bagi pengguna.
MiCA (Markets in Crypto-Assets) adalah regulasi Uni Eropa untuk aset kripto: satu buku aturan yang menetapkan persyaratan bagi pihak yang menerbitkan token kripto, bagi penerbit stablecoin, dan bagi perusahaan yang menyediakan layanan kripto seperti exchange, pialang, dan kustodian di seluruh negara anggota UE. Regulasi ini diadopsi pada 2023, dengan aturan stablecoin berlaku sejak 30 Juni 2024 dan aturan lainnya sejak 30 Desember 2024.
Sebelum MiCA, setiap negara UE punya pendekatannya sendiri, mulai dari perizinan yang terperinci hingga hampir tidak ada aturan khusus. MiCA menggantikan aturan yang tambal sulam itu dengan standar bersama dan sebuah “paspor” yang memungkinkan perusahaan terotorisasi melayani nasabah di seluruh UE. Bagi pengguna, ini mengubah platform mana yang secara legal boleh melayani mereka, stablecoin mana yang ditawarkan, dan informasi apa yang seharusnya mereka terima. Panduan ini menjelaskan bagian-bagian utamanya dengan bahasa sederhana; ini bukan nasihat hukum, dan detailnya terus disempurnakan oleh regulator.
Apa yang Dicakup MiCA
MiCA membagi aset kripto ke dalam tiga kategori besar:
| Kategori | Artinya | Contoh |
|---|---|---|
| Token uang elektronik (EMT) | Stablecoin yang mengacu pada satu mata uang resmi | Stablecoin yang dipatok ke euro atau dolar |
| Token beracuan aset (ART) | Token yang mengacu pada sekeranjang aset, mata uang, atau komoditas | Token yang didukung beberapa mata uang atau emas ditambah mata uang |
| Aset kripto lainnya | Semua hal lain dalam cakupan | Utility token dan banyak mata uang kripto lainnya |
Regulasi ini juga mendefinisikan layanan yang memerlukan otorisasi, termasuk kustodi, pengoperasian platform perdagangan, penukaran kripto dengan dana atau kripto lain, eksekusi atau penerusan order, penempatan, pemberian nasihat, manajemen portofolio, dan layanan transfer.
Apa yang tidak dicakup MiCA
Beberapa bidang berada di luar MiCA:
- Aset kripto yang tergolong instrumen keuangan, seperti saham yang ditokenisasi, yang tunduk pada aturan efek yang sudah ada.
- Aset unik yang tidak dapat dipertukarkan seperti sebagian besar NFT, meskipun seri besar berisi item yang hampir identik dapat diperlakukan berbeda.
- Layanan yang disediakan secara sepenuhnya terdesentralisasi tanpa perantara.
- Mata uang digital bank sentral.
Aturan untuk Penerbit Token dan White Paper
Untuk aset kripto selain stablecoin, siapa pun yang menawarkannya kepada publik di UE, atau mengajukan penerimaan untuk diperdagangkan, umumnya harus menerbitkan white paper aset kripto yang memenuhi persyaratan isi MiCA dan memberitahukannya kepada regulator nasionalnya. White paper harus menjelaskan penerbit, proyek, hak yang melekat pada token, teknologi yang mendasarinya, dan risikonya. Untuk latar belakang tentang proyeknya sendiri, lihat Penjelasan Tether (USDT).
Penerbit bertanggung jawab atas keakuratan white paper dan harus berkomunikasi secara adil, jelas, dan tidak menyesatkan. Materi pemasaran harus konsisten dengan white paper. Jika Anda sedang meneliti token yang dipasarkan di UE, white paper adalah dokumen yang berguna; panduan kami tentang cara membaca whitepaper kripto secara kritis menjelaskan cara menggunakannya.
Aturan untuk Stablecoin
Stablecoin mendapat perlakuan paling ketat. Secara garis besar:
- 1Otorisasi. Token uang elektronik hanya boleh diterbitkan oleh lembaga kredit atau lembaga uang elektronik yang terotorisasi. Token beracuan aset juga memerlukan otorisasi.
- 2Cadangan. Penerbit harus memegang cadangan yang mendukung token, dengan aturan tentang cara cadangan diinvestasikan dan dipisahkan.
- 3Hak penebusan. Pemegang token uang elektronik berhak menebusnya pada nilai nominal dari penerbit.
- 4Tanpa bunga. Penerbit dan penyedia layanan tidak boleh membayar bunga atas stablecoin ini.
- 5Aturan tambahan untuk token yang “signifikan”. Stablecoin yang sangat besar menghadapi pengawasan tambahan oleh European Banking Authority.
Aturan ini berdampak nyata. Beberapa exchange di UE telah membatasi perdagangan stablecoin yang penerbitnya tidak terotorisasi berdasarkan MiCA, sementara stablecoin dari penerbit yang terotorisasi, seperti USDC dari Circle, tetap tersedia. Perlakuan terhadap stablecoin tertentu seperti USDT berbeda-beda di tiap platform, jadi periksa apa yang ditawarkan penyedia Anda. Artikel kami tentang regulasi stablecoin menempatkan aturan ini dalam konteks global.
Aturan untuk Penyedia Layanan Aset Kripto
Exchange, pialang, kustodian, dan bisnis serupa harus diotorisasi sebagai CASP oleh regulator nasional. Persyaratannya meliputi:
- Modal minimum dan pengamanan prudensial.
- Manajemen yang kompeten dan berintegritas serta tata kelola yang baik.
- Penjagaan aset klien, yang dipisahkan dari aset milik perusahaan sendiri.
- Prosedur penanganan keluhan dan kebijakan benturan kepentingan.
- Informasi yang jelas tentang risiko, biaya, dan ongkos.
- Aturan terhadap penyalahgunaan pasar, seperti perdagangan orang dalam dan manipulasi.
Setelah diotorisasi di satu negara anggota, CASP dapat menyediakan layanan di seluruh UE melalui passporting. Perusahaan yang sudah beroperasi berdasarkan aturan nasional sebelum MiCA dapat tetap beroperasi selama masa transisi, yang oleh beberapa negara ditetapkan lebih pendek dari batas maksimum yang diizinkan. Lihat juga: Bull Run Kripto 2026 di Eropa.
MiCA bekerja bersama Transfer of Funds Regulation UE yang telah diperbarui, yang menerapkan “travel rule” pada transfer kripto. Penjelasan kami tentang travel rule dalam kripto membahas apa artinya bagi penarikan dana. Artikel kami Perizinan Kripto untuk Exchange dan Penyedia Layanan membahas poin ini lebih lanjut.
Apa Arti MiCA bagi Pengguna Sehari-hari
- Periksa otorisasi. Sebelum menggunakan platform, periksa apakah platform itu terotorisasi sebagai CASP. European Securities and Markets Authority (ESMA) menerbitkan informasi tentang penyedia yang terotorisasi, dan regulator nasional memiliki daftar mereka sendiri.
- Harapkan keterbukaan informasi yang lebih banyak. Penyedia yang terotorisasi wajib menjelaskan risiko dan biaya dengan lebih jelas.
- Pilihan stablecoin bisa berbeda dari yang tersedia di luar UE.
- Perlindungan bukan asuransi. MiCA mengurangi sebagian risiko tetapi tidak melindungi Anda dari penurunan harga, dan kepemilikan kripto tidak dijamin seperti simpanan bank.
- Perusahaan yang tidak terotorisasi adalah tanda bahaya. Platform yang menyasar penduduk UE tanpa otorisasi juga bisa muncul di daftar peringatan regulator.
Batasan dan Pertanyaan Terbuka
MiCA adalah langkah besar, tetapi tidak menyelesaikan semuanya. Keuangan terdesentralisasi, layanan pinjam-meminjam dan staking, serta NFT sebagian besar ditinggalkan untuk peninjauan di masa depan. Otoritas UE terus menerbitkan standar teknis dan panduan, dan regulator nasional menafsirkan beberapa bidang secara berbeda. Aturan juga berubah, jadi periksa panduan resmi terbaru untuk negara Anda. Artikel kami Penjelasan DAC8 membahas poin ini lebih lanjut.
Kesimpulan
MiCA memberi UE satu kerangka tunggal untuk penawaran token kripto, stablecoin, dan penyedia layanan. Bagi pengguna, pelajaran praktisnya sederhana: utamakan platform yang terotorisasi berdasarkan MiCA, pahami bahwa ketersediaan stablecoin di UE bisa berbeda, baca keterbukaan informasi yang Anda terima, dan ingat bahwa regulasi mengurangi sebagian risiko tanpa menghilangkannya. Untuk mengetahui lebih lanjut bagaimana aturan berbeda di seluruh dunia, lihat panduan regulasi kami.
Pertanyaan umum
Apa kepanjangan MiCA?
MiCA adalah singkatan dari Markets in Crypto-Assets. Ini adalah regulasi Uni Eropa, secara resmi Regulation (EU) 2023/1114, yang menciptakan satu set aturan di seluruh negara anggota UE untuk penerbitan aset kripto, penerbitan stablecoin, dan penyediaan layanan kripto seperti exchange, kustodi, dan pialang.
Kapan MiCA mulai berlaku?
MiCA diadopsi pada 2023. Aturannya untuk stablecoin, yang disebut token beracuan aset dan token uang elektronik, mulai berlaku pada 30 Juni 2024. Aturan lainnya, termasuk aturan untuk penyedia layanan aset kripto, mulai berlaku pada 30 Desember 2024, dengan masa transisi bagi perusahaan yang sudah ada yang berbeda-beda di tiap negara anggota.
Apakah MiCA melindungi saya jika sebuah exchange bangkrut?
MiCA mewajibkan penyedia layanan yang terotorisasi untuk menjaga aset klien, memisahkannya dari aset mereka sendiri, dan memenuhi aturan tata kelola serta keterbukaan informasi, yang seharusnya mengurangi risiko. MiCA tidak menciptakan penjaminan simpanan untuk kripto, dan tidak melindungi Anda dari kerugian harga. Periksa bahwa penyedia sudah terotorisasi sebelum menggunakannya.
Apakah MiCA berlaku untuk DeFi dan NFT?
Sebagian besar tidak. MiCA umumnya mengecualikan layanan yang disediakan secara sepenuhnya terdesentralisasi tanpa perantara, serta aset unik yang tidak dapat dipertukarkan seperti sebagian besar NFT. Namun, batasnya tidak selalu tegas, dan beberapa proyek yang menyebut dirinya terdesentralisasi atau melabeli token sebagai NFT mungkin tetap termasuk dalam cakupannya.