Penjelasan Yield Farming: Imbalan dan Risiko Nyata
Penjelasan yield farming: bagaimana protokol DeFi membayar imbalan untuk penyediaan likuiditas, dari mana imbal hasil sebenarnya berasal, dan risiko nyata di balik APY tinggi.
Yield farming adalah praktik menyetorkan kripto ke protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi), biasanya liquidity pool atau pasar pinjaman, untuk mendapatkan imbalan berupa biaya, bunga, atau token yang baru diterbitkan. Para farmer sering memindahkan dana antarprotokol untuk mengejar imbal hasil tertinggi. Imbal hasilnya bisa tampak menarik, tetapi disertai risiko nyata, termasuk kegagalan smart contract, impermanent loss, dan token imbalan yang kehilangan nilai.
Yield farming mulai populer selama “musim panas DeFi” pada 2020, ketika protokol mulai membagikan token tata kelola kepada pengguna. Kini cakupannya beragam, dari pinjaman stablecoin yang relatif sederhana hingga strategi leverage yang rumit. Panduan ini menjelaskan dari mana imbal hasil sebenarnya berasal dan apa saja yang bisa salah.
Cara Kerja Yield Farming
Sebagian besar yield farming terbagi dalam beberapa kategori:
Menyediakan likuiditas ke DEX
Bursa terdesentralisasi mengandalkan liquidity pool: smart contract yang menyimpan pasangan token agar trader dapat menukar satu dengan yang lain. Saat Anda menyetorkan kedua token, Anda menerima token LP (liquidity provider) yang mewakili bagian Anda di pool, dan Anda mendapatkan sebagian biaya trading.
Meminjamkan
Di protokol pinjaman, Anda menyetorkan aset yang dapat dipinjam oleh peminjam dengan jaminan. Peminjam membayar bunga, yang mengalir ke pemberi pinjaman. Tingkat bunga berubah mengikuti penawaran dan permintaan.
Liquidity mining
Untuk menarik setoran, protokol sering membayar imbalan tambahan dalam token mereka sendiri di atas biaya atau bunga. Anda mungkin perlu melakukan “stake” token LP Anda di kontrak farm untuk menerimanya. Dari sinilah banyak APY yang mencolok berasal. Lihat juga: Penjelasan Protocol-Owned Liquidity.
Agregator imbal hasil dan vault
Beberapa protokol mengotomatiskan prosesnya: memindahkan setoran antarstrategi, memanen imbalan, dan menginvestasikannya kembali. Ini menghemat tenaga dan gas, tetapi menambah satu lapisan risiko smart contract lagi.
Dari Mana Imbal Hasil Sebenarnya Berasal
| Sumber | Contoh | Keberlanjutan |
|---|---|---|
| Biaya trading | Bagian dari setiap swap di pool DEX | Bergantung pada volume trading nyata |
| Bunga peminjam | Bunga di pasar pinjaman | Bergantung pada permintaan pinjaman nyata |
| Emisi token | Token protokol yang baru dicetak | Sering menurun; mendilusi pemegang |
| Insentif dari mitra | Proyek yang membayar untuk likuiditas | Sementara sejak awal |
| Leverage | Meminjam untuk farming lebih banyak | Memperbesar keuntungan maupun kerugian |
Pertanyaan yang berguna untuk setiap farm: siapa yang membayar saya, dan mengapa? Jika satu-satunya jawaban adalah “protokol mencetak token baru”, imbal hasil Anda bergantung pada orang lain yang membeli token itu di kemudian hari. Bacaan terkait: Penjelasan Real Yield di DeFi.
APR vs APY
- APR (annual percentage rate, persentase tingkat tahunan) adalah tingkat tahunan sederhana.
- APY (annual percentage yield, persentase imbal hasil tahunan) mengasumsikan imbalan diinvestasikan kembali dan dimajemukkan.
Keduanya adalah potret berdasarkan kondisi saat ini. Jika makin banyak orang menyetor, bagian imbalan Anda turun. Jika token imbalan turun 50%, nilai dolar imbal hasil Anda berkurang setengahnya. Perlakukan setiap tingkat yang ditampilkan sebagai perkiraan yang bisa berubah setiap hari.
Risiko Nyata
- 1Risiko smart contract. Bug atau eksploit dapat menguras sebuah protokol. Audit mengurangi risiko ini tetapi tidak menghilangkannya.
- 2Impermanent loss. Ketika harga dua token dalam pool bergerak berlawanan, LP bisa berakhir dengan nilai lebih kecil dibanding jika mereka hanya memegang token tersebut. Panduan kami tentang impermanent loss menunjukkan perhitungannya.
- 3Runtuhnya token imbalan. Farmer sering langsung menjual imbalan, sehingga menekan harga token. Emisi yang tinggi dapat mengubah APY besar menjadi kerugian.
- 4Likuidasi. Strategi leverage dapat tersapu habis dengan cepat saat pasar bergerak tajam.
- 5Rug pull dan kunci admin. Beberapa farm dirancang untuk mencuri setoran atau memberi pengembang kuasa untuk menarik dana. Lihat farm imbal hasil DeFi palsu untuk tanda-tanda bahayanya.
- 6Stablecoin yang lepas dari patokan. Bahkan farm stablecoin yang “aman” bisa merugi jika sebuah stablecoin kehilangan patokannya.
- 7Biaya gas dan kerumitan. Di jaringan yang mahal, biaya untuk masuk, memanen, dan keluar dapat menghabiskan posisi kecil sepenuhnya.
Daftar Periksa Sebelum Farming
Sebelum menyetor, jawab pertanyaan-pertanyaan berikut:
- Apakah protokolnya sudah mapan, dengan rekam jejak dan audit publik dari firma bereputasi?
- Bisakah kunci admin mengubah kontrak atau memindahkan dana pengguna? Apakah ada timelock?
- Berapa bagian APY yang berasal dari biaya dibandingkan dari emisi token?
- Seberapa likuid token imbalannya? Bisakah Anda menjualnya tanpa membuat harganya anjlok?
- Apa yang terjadi pada posisi Anda jika salah satu token turun 50%?
- Sudahkah Anda memverifikasi situs web resmi dan alamat kontrak alih-alih mengikuti tautan dari media sosial?
- Apakah jumlahnya cukup kecil sehingga kehilangannya tidak akan merugikan keuangan Anda?
Memantau posisi di pelacak portofolio membantu Anda melihat imbal hasil sebenarnya setelah biaya dan pergerakan harga, bukan hanya tingkat yang diiklankan.
Kesalahan Umum
- Mengejar APY tertinggi tanpa memahami asalnya.
- Mengabaikan impermanent loss pada pasangan yang volatil.
- Membiarkan token imbalan tidak terjual sampai nilainya sangat kecil, atau menjual semuanya tanpa mempertimbangkan pajak.
- Menyetujui pembelanjaan token tanpa batas untuk kontrak yang tidak dikenal dan tidak pernah mencabutnya.
- Lupa bahwa perlakuan pajak atas imbalan farming berbeda di setiap negara.
- Mengukur keberhasilan dalam token imbalan, bukan dalam nilai seluruh posisi Anda, termasuk biaya dan perubahan harga.
Kesimpulan
Yield farming dapat menghasilkan imbal hasil yang nyata dari biaya trading dan bunga pinjaman, tetapi banyak imbal hasil yang ditonjolkan dibayar dalam token inflasioner dan disertai risiko smart contract, pasar, dan penipuan. Mulailah dengan protokol yang sudah mapan, pahami dengan tepat siapa yang membayar imbal hasil Anda, jaga ukuran posisi tetap wajar, dan anggap APY yang luar biasa tinggi sebagai alasan untuk lebih berhati-hati, bukan sebaliknya. Untuk latar belakang lebih lanjut, jelajahi artikel DeFi kami.
Pertanyaan umum
Apa itu yield farming dalam kripto?
Yield farming adalah menyetorkan kripto ke protokol keuangan terdesentralisasi, seperti liquidity pool atau pasar pinjaman, untuk mendapatkan imbalan. Imbalan biasanya berasal dari biaya trading, bunga yang dibayar peminjam, atau token tambahan yang diterbitkan protokol untuk menarik setoran. Para farmer sering memindahkan dana antarprotokol demi mengejar imbal hasil yang lebih tinggi.
Dari mana imbal hasil yield farming berasal?
Imbal hasil yang berkelanjutan berasal dari aktivitas nyata: biaya trading yang dibayarkan kepada penyedia likuiditas dan bunga yang dibayar peminjam. Namun, sebagian besar imbal hasil yang diiklankan berasal dari token imbalan yang baru dicetak. Jika harga token itu turun, imbal hasil riil bisa jauh lebih rendah daripada APY yang tertera.
Bisakah Anda kehilangan uang dalam yield farming?
Bisa. Anda dapat kehilangan uang akibat peretasan smart contract, impermanent loss, turunnya harga token imbalan, likuidasi jika Anda meminjam, serta penipuan atau rug pull. APY yang tinggi tidak melindungi Anda dari semua itu dan sering kali menandakan risiko yang lebih tinggi.
Apa perbedaan APR dan APY dalam yield farming?
APR adalah tingkat tahunan sederhana tanpa bunga majemuk. APY sudah memperhitungkan bunga majemuk, dengan asumsi imbalan diinvestasikan kembali pada tingkat yang sama. Karena tingkat di DeFi terus berubah, kedua angka tersebut adalah perkiraan berdasarkan kondisi saat ini, bukan jaminan.