Stellar 与 Hedera：关键区别详解
对比 Stellar 与 Hedera：共识设计、治理、XLM 和 HBAR 的用途、供应设计、目标用户以及主要风险，并排讲解。
Stellar 和 Hedera 都是面向现实金融和企业的快速、低费用网络，但 Stellar 是一个专注于支付的网络，借助基于信任的共识协议发行和转移资产；而 Hedera 是一个采用 hashgraph 共识、由大型组织组成的理事会治理的通用网络。由于两者都在争取机构用户，它们经常出现在同一类讨论中——但它们的构建方式和治理方式截然不同。
本文从设计、治理、代币用途和风险几个方面解释这些区别。本文不评判持有哪一个更好；这取决于你自己的研究和情况。
并排对比
| 特征 | Stellar（XLM） | Hedera（HBAR） |
|---|---|---|
| 推出时间 | 2014 年 | 2019 年公共主网 |
| 定位 | 跨境支付、稳定币、代币化资产 | 面向应用和企业的通用公共网络 |
| 共识 | Stellar Consensus Protocol（联邦拜占庭协议） | Hashgraph（八卦之八卦、虚拟投票），按权益证明加权 |
| 治理 | Stellar Development Foundation 加独立验证者 | 由组织组成的治理理事会 |
| 智能合约 | Soroban（2024 年推出） | 兼容 EVM 的智能合约 |
| 代币用途 | 手续费、账户最低余额、桥接资产 | 手续费、为网络安全质押 |
| 供应设计 | 约 500 亿枚 XLM；自 2019 年起无通胀 | 上限 500 亿枚 HBAR，全部在推出时创建 |
| 主要风险 | 支付领域竞争、基金会持仓 | 理事会主导的中心化、代币分配 |
Stellar 简介
Stellar 由此前曾联合创立 Ripple 的 Jed McCaleb 与 Joyce Kim 于 2014 年推出，旨在让跨境转账变得便宜又快捷。被称为 anchor（锚点）的机构通过发行由真实货币支持的代币并处理存取款，把 Stellar 与传统金融连接起来。
Stellar 内置去中心化交易所，因此资产可以直接在网络上兑换。其共识机制 Stellar Consensus Protocol 允许每个验证者选择一组自己信任的其他验证者；共识就从这些相互重叠的群组中产生。2019 年，网络取消了通胀，基金会销毁了所持 XLM 的很大一部分，使总供应量剩下约 500 亿枚。
想了解更多，请阅读 什么是 Stellar（XLM），并在 Stellar 价格页面 查看实时数据。
Hedera 简介
Hedera 构建于 hashgraph 之上，这是一种由 Leemon Baird 发明的共识算法。节点不使用区块链，而是通过“八卦之八卦”（gossip about gossip）共享交易信息，并通过虚拟投票计算出共识。这带来了快速的最终性和公平的交易排序。
该网络由 Hedera Council 治理，这是一个由来自不同行业和地区的组织组成的团体，负责运行节点并对决策进行投票。Hedera 提供原生服务，用于创建代币、记录带时间戳的消息（Consensus Service）以及运行兼容 EVM 的智能合约。费用被设定得低廉且可预测，以美元计价，用 HBAR 支付。
请阅读 什么是 Hedera（HBAR），并查看 Hedera 价格页面 获取实时数据。
两者的重叠与差异
支付与稳定币
两个网络都能以低成本发行和转移稳定币。Stellar 正是为此而生，拥有面向 anchor 的完善工具以及授权持有人标记等合规功能。Hedera 通过其 Token Service 支持代币发行，但专业化程度较低。另见：USDC 与 PayPal USD 对比。
对企业的吸引力
Hedera 的卖点依托其理事会成员的声誉，以及供应链记录、可审计记录和代币化等应用场景。Stellar 的卖点则依托支付通道、跨境汇款以及与金融公司的合作。
去中心化
两者在这方面都受到批评，但原因不同。Hedera 的节点历来主要由理事会成员运行，而理事会掌控着治理。Stellar 的验证者集合是开放的，但相对少数的知名验证者承担了大部分权重，而且基金会持有大量 XLM。
开发者体验
Hedera 兼容 EVM，意味着开发者可以复用 Solidity 代码和常见的 Ethereum 工具，不过 Hedera 的账户和费用机制与 Ethereum 略有不同。Stellar 的 Soroban 智能合约用 Rust 编写并编译为 WebAssembly，这是一套独立的工具链，有些开发者认为它更安全，另一些则觉得不太熟悉。对投资者来说，两者需要追问的实际问题是一样的：开发者是否真的在推出人们会用的应用？
如何研究这两个网络
在对任一代币形成看法之前，先过一遍这份简短的检查清单：
- 1阅读一手资料。 Stellar Development Foundation 和 Hedera 都会在官方网站上发布文档、治理信息和路线图。
- 2检查链上活动。 用区块浏览器查看每个网络的交易数、活跃账户和稳定币供应量，并按月而不是按天比较趋势。
- 3核实合作声明。 如果有人说某家公司在使用某个网络，请寻找该公司本身的确认。
- 4审查代币分配。 弄清楚有多少供应量由基金会、与理事会相关的实体或早期持有者持有，以及这些代币如何释放。
各自可能适合哪些人
- 关注 支付通道和稳定币基础设施 的人，可能会觉得 Stellar 的专门化设计更值得研究。
- 对 由企业治理且兼容 EVM 的公共网络 感兴趣的人，可能会觉得 Hedera 的模式更相关。
两者都不构成推荐。如果你也在考虑 XRP，我们的 XRP 与 Stellar 对比 和 Hedera 与 XRP 对比 讲解了密切相关的取舍。
共同风险
- 1采用落差。 合作和试点项目并不能保证持久的链上使用或代币需求。
- 2代币价值捕获。 低费用对用户有利，但也意味着仅靠手续费带来的代币需求很少。
- 3持仓集中。 基金会、理事会或早期持有者的持仓相对于流通供应量可能很大。
- 4波动性。 无论网络进展如何，两种代币都可能在熊市中大幅下跌。
- 5假代币和封装版本。 市面上存在仿冒品和跨链桥接版本；请借助我们关于 如何确认你持有的是真实代币合约 的指南核实你购买的资产。
结论
Stellar 是一个专门用于支付和资产发行的网络，采用基于信任的共识协议，生态系统由基金会主导；Hedera 是一个由理事会治理的通用网络，采用 hashgraph，提供代币、记录和 EVM 智能合约服务。请根据实际使用情况、治理和代币分配来评判两者，并利用实时币种页面长期跟踪它们的数据。
常见问题
Stellar 和 Hedera 的主要区别是什么？
Stellar 是一个专注于支付的网络，围绕稳定币等资产的发行和转移而构建，内置交易所，生态系统由基金会主导。Hedera 是一个通用公共网络，采用 hashgraph 共识，由大型组织组成的理事会治理，提供代币、共识记录和智能合约服务。
Stellar 和 Hedera 是权益证明网络吗？
并非同一意义上的权益证明。Stellar 使用 Stellar Consensus Protocol，由验证者自行选择信任哪些其他验证者。Hedera 使用带权益证明加权的 hashgraph 共识，质押到节点的 HBAR 决定投票权重。
XLM 和 HBAR 有什么用途？
XLM 用于支付 Stellar 上的小额交易费，也是账户必须保留的最低余额。HBAR 用于支付 Hedera 上的费用，并可质押以帮助保障网络安全，质押者可以获得奖励。
Stellar 和 Hedera 支持智能合约吗？
支持。Stellar 于 2024 年推出了 Soroban 智能合约。Hedera 支持与 Ethereum Virtual Machine 兼容的智能合约，因此开发者可以使用熟悉的 Ethereum 工具。