StellarとHederaの違いをわかりやすく解説

StellarとHederaはどちらも、現実の金融や企業を対象とした高速・低手数料のネットワークです。ただし、Stellarは信頼ベースのコンセンサスプロトコルを使って資産を発行・移転する決済特化型のネットワークであるのに対し、Hederaはhashgraphコンセンサスを採用し、大手組織で構成される評議会によって運営される汎用ネットワークです。どちらも機関投資家や企業へのアプローチに力を入れているため同じ文脈で語られることが多いものの、その構築方法と運営体制は大きく異なります。

この比較では、設計、ガバナンス、トークンの用途、リスクにおける違いを解説します。どちらを保有するのがよいかを示すものではありません。それはご自身の調査と状況によって決まります。

比較表

Stellarの概要

Stellarは2014年、以前にRippleを共同設立したJed McCalebとJoyce Kimによって立ち上げられました。国境を越えた送金を安く速くすることを目的に設計されています。アンカー（anchor）と呼ばれる組織が、実際の通貨に裏付けられたトークンを発行し、入出金を取り扱うことで、Stellarを従来の金融とつないでいます。

Stellarには分散型取引所が内蔵されているため、資産をネットワーク上で直接交換できます。そのコンセンサスであるStellar Consensus Protocolでは、各バリデーターが信頼する別のバリデーターの集合を選び、こうした重なり合うグループから合意が形成されます。2019年にはネットワークがインフレを廃止し、財団が保有するXLMの大部分をバーンした結果、総供給量は約500億となりました。

詳しくはStellar（XLM）とはをお読みいただき、リアルタイムのデータはStellarの価格ページでご確認ください。

Hederaの概要

Hederaは、Leemon Bairdが考案したコンセンサスアルゴリズムであるhashgraphを基盤としています。ブロックのチェーンの代わりに、ノードは「ゴシップについてのゴシップ」（gossip about gossip）を通じて取引に関する情報を共有し、仮想投票によって合意を計算します。これにより、高速なファイナリティと公平な取引順序が実現します。

ネットワークは、さまざまな業界や地域の組織で構成され、ノードを運営して意思決定に投票するHedera Councilによって運営されています。Hederaは、トークンの作成、タイムスタンプ付きメッセージの記録（Consensus Service）、EVM互換スマートコントラクトの実行のためのネイティブサービスを提供しています。手数料は低く予測しやすい水準に設定され、米ドル建てで価格が決まり、HBARで支払われます。

Hedera（HBAR）とはをお読みいただき、リアルタイムのデータはHederaの価格ページでご確認ください。

重なる部分と異なる部分

決済とステーブルコイン

どちらのネットワークもステーブルコインを低コストで発行・移転できます。Stellarはまさにこの目的のために作られており、アンカー向けの充実したツールや、認可保有者フラグなどのコンプライアンス機能を備えています。HederaはToken Serviceを通じてトークン発行に対応していますが、特化の度合いは低めです。あわせてUSDC vs PayPal USDもご覧ください。

企業にとっての魅力

Hederaのアピールは、評議会メンバーの評判と、サプライチェーンの記録、監査可能な記録、トークン化といったユースケースに支えられています。Stellarのアピールは、決済コリドー、海外送金、金融企業との提携に支えられています。

分散化

どちらもこの点で批判を受けていますが、その理由は異なります。Hederaのノードはこれまで主に評議会メンバーによって運営されてきており、評議会がガバナンスを握っています。Stellarのバリデーターの集合はオープンですが、比較的少数の有名なバリデーターが重みの多くを担っており、財団もかなりの量のXLMを保有しています。

開発者体験

HederaはEVM互換であるため、開発者はSolidityのコードや一般的なEthereumのツールを再利用できます。ただし、Hederaのアカウントや手数料の仕組みはEthereumとはやや異なります。StellarのSorobanスマートコントラクトはRustで書かれ、WebAssemblyにコンパイルされます。これは独自のツールチェーンで、より安全だと感じる開発者もいれば、なじみが薄いと感じる開発者もいます。投資家にとって実際に問うべきことはどちらも同じで、開発者が人々に実際に使われるアプリケーションを出しているかどうかです。

それぞれのネットワークを調べる方法

どちらかのトークンについて見解を持つ前に、次の短いチェックリストを確認しましょう。

1. 1一次情報を読みましょう。 Stellar Development FoundationもHederaも、公式サイトでドキュメント、ガバナンス情報、ロードマップを公開しています。
2. 2オンチェーンの活動を確認しましょう。 ブロックエクスプローラーで各ネットワークの取引件数、アクティブアカウント数、ステーブルコインの供給量を確認し、日単位ではなく月単位の推移で比較しましょう。
3. 3提携の主張を検証しましょう。 ある企業がネットワークを利用しているとされる場合は、その企業自身による確認を探しましょう。
4. 4トークンの分配を確認しましょう。 供給量のうちどれだけを財団、評議会関連の団体、初期保有者が保有しているか、またそれがどのように放出されるかを調べましょう。

それぞれに向いている人

• 決済インフラやステーブルコインのインフラに注目している人には、Stellarの特化型の設計のほうが研究対象として関連性が高いかもしれません。
• EVM互換性を備えた企業が運営するパブリックネットワークに関心がある人には、Hederaのモデルのほうが関連性が高いかもしれません。

どちらも推奨ではありません。XRPもあわせて検討しているなら、比較記事XRP vs StellarとHedera vs XRPで密接に関連するトレードオフを取り上げています。

共通のリスク

1. 1普及のギャップ。 提携や実証実験は、継続的なオンチェーン利用やトークン需要を保証しません。
2. 2トークンによる価値の取り込み。 低い手数料は利用者にとっては良いことですが、手数料だけではトークン需要がほとんど生まれないことを意味します。
3. 3保有の集中。 財団、評議会、初期保有者の保有分が、流通供給量に比べて大きい場合があります。
4. 4ボラティリティ。 どちらのトークンも、ネットワークの進展にかかわらず弱気相場で大きく下落する可能性があります。
5. 5偽トークンとラップ版。 コピーやブリッジされたバージョンが存在します。本物のトークンコントラクトであることを確認する方法のガイドで、購入するものを確認しましょう。

まとめ

Stellarは、信頼ベースのコンセンサスプロトコルと財団主導のエコシステムを持つ、決済と資産発行に特化したネットワークです。Hederaは、hashgraphを採用し、トークン、記録、EVMスマートコントラクトのサービスを備えた、評議会が運営する汎用ネットワークです。それぞれを実際の利用状況、ガバナンス、トークンの分配で判断し、リアルタイムのコインページで時系列のデータを追いましょう。