什么是 Aerodrome Finance（AERO）？运作方式、用途与风险
什么是 Aerodrome Finance？了解 Base 上的 AERO DEX 如何运作、veAERO 投票如何分配排放与手续费，以及通胀和智能合约风险。
Aerodrome Finance（AERO）是 Coinbase 的以太坊二层网络 Base 上的去中心化交易所和流动性中心。在这里，AERO 代币被排放给流动性提供者，而把 AERO 锁定为 veAERO 的持有人会投票决定哪些池子获得这些排放，并以此换取这些池子产生的交易手续费和激励。它于 2023 年上线，由 Optimism 上 Velodrome 背后的团队打造。
Aerodrome 是“vote-escrow”代币经济学实际运作的一个好例子。理解它，不仅有助于你评估 AERO，也有助于评估许多设计类似的 DeFi 代币。本指南将解释这个系统如何运作、代币有什么作用、有哪些风险，以及如何避开假冒的 AERO 代币。
Aerodrome 的由来
Aerodrome 于 2023 年 8 月在 Base 上线，就在 Base 本身上线后不久。它的设计改编自同一团队在 Optimism 上打造的 DEX Velodrome，而 Velodrome 又借鉴了最早在 DeFi 其他领域流行起来的 ve(3,3) 模型。
其目标是成为 Base 的核心流动性层：新代币在这里找到交易对，项目方在这里通过奖励投票者来争夺流动性。
Aerodrome 如何运作
这个系统有三类参与者，每一类得到的东西各不相同。
流动性提供者
用户把代币对存入池子，让交易者可以在两者之间兑换。质押自己头寸的流动性提供者获得的是 AERO 排放，而不是交易手续费。如果你刚开始提供流动性，请先阅读流动性池详解。
veAERO 投票者
AERO 持有人可以将代币锁定最长四年，以获得 veAERO，这是一种以 NFT 形式表示的投票头寸。锁定时间越长，投票权越大。投票者每周选择哪些池子获得排放。作为回报，他们获得这些池子的交易手续费，以及项目方为争取投票而存入的任何激励（有时称为“贿赂”，即 bribe）。
项目与协议
希望自己的代币拥有深度流动性的项目，可以向 veAERO 投票者提供激励。如果投票者把排放引向该池子，流动性提供者就会被 AERO 奖励吸引过来。这把流动性变成了一个市场：项目方付钱给投票者，投票者引导排放，LP 追随排放。我们关于 ve 代币经济学的解读文章深入介绍了这一通用模型。
Aerodrome 还提供集中流动性池（品牌名为 Slipstream），LP 可以在其中选择价格区间，这与我们集中流动性指南中介绍的理念类似。
AERO 的用途
| 用途 | 运作方式 |
|---|---|
| 流动性奖励 | AERO 每周排放给进行质押的流动性提供者 |
| 治理与投票 | 锁定为 veAERO 后，可将排放引导至各个池子 |
| 手续费与激励收入 | veAERO 投票者从其支持的池子获得手续费和激励 |
| 交易 | AERO 在 Aerodrome 及其他平台上交易 |
用通俗的话讲供应设计
AERO 是通胀型代币：每周都会创造新代币并支付给流动性提供者。协议设计会随时间调整排放量，并包含一种机制，把部分新增供应分配给 veAERO 锁仓者，以减少他们被稀释的程度。
这意味着，不锁仓的 AERO 持有人会随着新代币进入流通而被稀释。这种稀释能否被抵消，取决于对 veAERO 的需求，而这又取决于流经平台的手续费和激励。请在 Aerodrome 官方文档中查看最新的排放参数，并在 Aerodrome Finance 价格页面查看实时供应量和价格。
风险与批评
- 智能合约风险：Aerodrome 的池子和投票合约保管着用户资金。即使经过审计，漏洞或攻击也可能造成损失。
- 稀释：如果奖励被抛售而不是锁定，持续的排放会给 AERO 带来抛压。
- 锁定风险：veAERO 可能被锁定数年。情况变化时你无法卖出，不过锁定的头寸有时可以作为 NFT 折价交易。
- 反身性：当手续费和激励较高时，系统运转良好。如果 Base 上的活跃度下降，奖励就会减少，这可能削弱对 AERO 的需求。
- 链依赖：Aerodrome 依赖 Base，而 Base 依赖 Coinbase 运营的排序器。Base 的宕机或变更都会影响这个 DEX。
- LP 的无常损失：提供流动性可能让你最终持有的价值低于单纯持有代币。
- 波动性：DeFi 代币在市场下跌时可能大幅下挫。
如需基于情景的 AERO 前景分析，请阅读我们的 Aerodrome Finance 2026–2027 年价格预测。
如何找到官方 AERO 代币
AERO 是 Base 上的代币，因此有合约地址。名称和标志相同的假代币在 Base 的 DEX 上很常见。
- 1自己输入域名进入 Aerodrome 文档，在其中找到官方合约地址。
- 2将其与可信数据网站上的 AERO 币种页面进行核对。
- 3确认你的钱包连接的是 Base，而不是其他网络。
- 4只把钱包连接到官方 Aerodrome 应用；假冒的 DEX 前端是常见的钓鱼途径。
我们关于如何核实代币合约地址的指南会逐一介绍每项检查。
总结
Aerodrome 把 Base 上的流动性变成了一个市场：项目方付钱给 veAERO 投票者，投票者引导 AERO 排放，流动性提供者追随奖励。AERO 的价值取决于这个飞轮能否持续运转，而排放会稀释不锁仓的持有人。购买前请了解锁定条款、智能合约风险和通胀，并且永远不要投入超过你能承受损失的资金。
常见问题
Aerodrome 运行在哪条区块链上？
Aerodrome Finance 运行在 Base 上，这是由 Coinbase 孵化、基于 OP Stack 构建的以太坊二层网络。AERO 是 Base 上的代币，在 Base 上的交易手续费用 ETH 支付。其他链上自称是 AERO 的代币，在信任之前应仔细核实。
什么是 veAERO？
veAERO 是你将 AERO 锁定一段自选期限（最长四年）后获得的凭证。它赋予投票权，用于把 AERO 排放引导至流动性池，投票者可获得其所投票池子的交易手续费和激励。锁定的 AERO 在锁定期结束前无法取出。
Aerodrome 与 Velodrome 有关系吗？
有。Aerodrome 由 Velodrome 背后的团队于 2023 年推出，Velodrome 是 Optimism 上一个类似的 DEX。两者都采用 vote-escrow 设计，由锁定代币的持有人分配排放并赚取手续费，这一设计改编自 DeFi 早期的 ve(3,3) 理念。
AERO 的供应量固定吗？
不固定。每周都会排放新的 AERO 来奖励流动性提供者，因此供应量会随时间增加。排放速率及其调整属于协议设计和治理的一部分，请查看 Aerodrome 官方文档和实时币种页面以获取最新数据。