Ondo 与 PAX Gold：关键区别详解
Ondo 与 PAX Gold 对比：代币化平台的治理代币与黄金支持的代币。ONDO 和 PAXG 如何运作、由什么支持，以及主要风险。
PAX Gold（PAXG）是一种由实物黄金支持的代币，每枚代币代表由发行方 Paxos 保管的一金衡盎司纯金；而 ONDO 是 Ondo 生态系统的治理代币，Ondo 是一个发行代币化金融产品的平台。因此，PAXG 跟随金价，而 ONDO 的价格取决于市场对该代币本身的需求。两者常被一并归为“现实世界资产”代币，但它们在本质上是完全不同的东西。
这一区别非常重要。一个是存放在金库中的资产的数字凭证；另一个是对一个类似企业的生态系统的治理权益，不对任何资产享有权利。本指南将两者并排比较，帮助你理解它们各自代表什么，而不是告诉你该买哪一个。
Ondo 与 PAX Gold 一览
| ONDO（Ondo Finance） | PAXG（PAX Gold） | |
|---|---|---|
| 用途 | Ondo 生态系统的治理 | 实物黄金的数字化所有权 |
| 发行方 | Ondo 生态系统 / Ondo Foundation | Paxos Trust Company |
| 支持资产 | 无 | 每枚代币对应一金衡盎司纯金 |
| 价格驱动因素 | 市场对 ONDO 的需求 | 金价，外加少量市场溢价或折价 |
| 设计 | 治理代币；Ondo 的金融产品是独立的代币 | ERC-20 代币，存入时铸造，赎回时销毁 |
| 供应设计 | 总量固定为 100 亿，随时间逐步释放 | 可变；与储备中持有的黄金相匹配 |
| 主要风险 | 平台成败、解锁、波动、监管 | 发行方、托管方及监管风险；金价波动 |
实时数据请查看 Ondo 价格页面和 PAX Gold 价格页面。
PAX Gold 如何运作
PAXG 由 Paxos Trust Company 发行，这是一家受 New York State Department of Financial Services 监管的信托公司。其模式很简单：
- 1黄金存放在金库中。 Paxos 将 London Good Delivery 金条存放在专业金库中。
- 2代币以黄金为依据铸造。 每枚 PAXG 代表这些黄金中的一金衡盎司纯金，每当有黄金加入就会创建代币。
- 3代币可以赎回。 符合条件的客户可以通过 Paxos 赎回黄金或现金，但须遵守其条款、最低数量和费用规定。
- 4持有者在链上交易。 PAXG 是 Ethereum 上的 ERC-20 代币，因此可以像其他代币一样转移。
它的吸引力在于提供一种可分割、可全天候转账、并可在部分 DeFi 应用中使用的黄金敞口。代价是你需要依赖 Paxos 的诚信、托管安排以及定期的鉴证报告。我们的指南什么是 PAX Gold（PAXG）？介绍了相关细节，代币化黄金一文则将其与 Tether Gold 等替代品进行了比较。
ONDO 如何运作
Ondo Finance 开发代币化金融产品（例如让符合条件的投资者获得短期美国国债敞口的代币），以及将传统资产引入链上的基础设施。相关阅读：代币化房地产详解。
ONDO 代币与这些产品并存，但与它们相互独立：
- 治理。 ONDO 用于治理 Ondo 生态系统的部分环节。
- 不享有资产权利。 持有 ONDO 并不能让你获得 Ondo 产品中的国债、收益或其他资产。
- 固定供应，逐步释放。 ONDO 的总供应量为 100 亿，其中很大一部分分配给生态系统、贡献者和早期支持者，并随时间逐步解锁。
这意味着 ONDO 的表现与典型的加密代币一样：其价格取决于需求、市场情绪和供应释放。请阅读什么是 Ondo（ONDO）？以及我们关于代币化国债的解读，了解这些产品与代币之间的关系。
一个区分两者的简单方法
对任何现实世界资产代币都问一个问题：“如果这个项目明天消失，我能对什么主张权利？”
- 对于 PAXG， 设计上的答案是由受监管发行方保管的特定数量黄金，并受其条款约束。
- 对于 ONDO， 答案是没有任何基础资产——只有代币本身，其价值取决于其他人是否想要它。
这个测试适用于许多打着 RWA 旗号营销的代币。我们关于如何评估现实世界资产（RWA）代币宣传的指南将其扩展成了一份完整的检查清单。
各自适合哪些人
只是大致匹配，并非建议：
- 想在链上获得金价敞口的人会关注 PAXG 这类资产支持型代币，同时权衡发行方风险与直接持有黄金或黄金基金之间的差异。
- 对代币化作为一个行业的成长感兴趣的人可以研究 ONDO，但要明白它是一种投机性的治理代币，而不是收益型产品。
- 想获得国债收益的人应该关注真正的代币化产品及其资格规则，而不是 ONDO。
- 谨慎的持有者应注意，黄金下跌时 PAXG 同样会贬值，而 ONDO 的波动可能远大于黄金。
需要权衡的风险
PAXG 的风险
- 发行方和托管方风险：你依赖 Paxos 及其金库安排。
- 监管风险：有关代币化大宗商品的规则可能发生变化。
- 金价风险：黄金可能长期下跌。
- 智能合约和钱包风险，以及冒用 PAXG 名称的假代币。
ONDO 的风险
- 没有资产支持：价格可能无限下跌。
- 解锁：按计划进行的释放可能增加抛售压力。
- 平台风险：代币依赖于 Ondo 的业务及其监管地位。
- 价格波动：你可能损失大部分投入的资金。
无论哪种代币，购买前都请借助我们关于如何核实代币官方合约地址的指南核实合约地址。
总结
PAXG 和 ONDO 都贴着现实世界资产的标签，但在设计上截然相反。PAXG 是对金库中黄金的数字化权利，价格跟随黄金。ONDO 是一个代币化平台的治理代币，没有资产支持，具有典型的加密货币式波动。请先确定你真正想要的敞口——是黄金，还是押注一个代币化生态系统——再使用我们的对比工具比较最新数据。
常见问题
ONDO 和 PAXG 有什么区别？
PAXG 是资产支持型代币：每枚代币代表由 Paxos 保管的一金衡盎司纯实物黄金，因此其价格跟随黄金。ONDO 是 Ondo 生态系统的治理代币，而 Ondo 是一个发行代币化金融产品的平台。ONDO 没有任何资产支持，其价格取决于市场需求。
持有 ONDO 能获得美国国债敞口吗？
不能。Ondo Finance 发行与美国国债等资产挂钩的独立代币化产品，这些产品有各自的资格规则和法律条款。ONDO 代币本身是治理代币。持有它并不能让你对 Ondo 产品背后的国债或其他资产享有任何权利。
PAXG 可以兑换成真金吗？
PAXG 的设计允许通过 Paxos 赎回为实物金条或现金，但需符合 Paxos 的账户要求、最低数量和费用规定。大多数持有者从不赎回，而是在交易所买卖 PAXG。当前的赎回流程请查看 Paxos 的官方条款。
PAXG 比 ONDO 更安全吗？
两者的风险不同。PAXG 的价格跟随黄金，但你要依赖 Paxos 作为发行方和托管方，以及其所受的监管。ONDO 没有资产支持，波动可能大得多，其风险与平台的成败和代币解锁相关。两者都并非没有风险。