Що рухає цінами на криптовалюту? Головні чинники простими словами

Ціни на криптовалюту змінюються під дією попиту й пропозиції: коли охочих купити монету за поточною ціною більше, ніж охочих її продати, ціна зростає, а коли продавців більше, ніж покупців, — падає. Цей баланс зміщує поєднання сил, що діють на весь ринок (процентні ставки, ліквідність, апетит до ризику), сил, властивих саме криптовалютам (кредитне плече, регулювання, потоки на біржі та з бірж), і сил, пов’язаних із конкретними монетами (розблокування токенів, лістинги, оновлення, зломи).

Розуміння цих чинників не дасть вам змоги передбачати ціни — надійно цього не вміє ніхто. Але воно допоможе розібратися в раптових рухах, не реагувати на кожен заголовок і помічати, коли стрибок ціни спричинений чимось крихким, наприклад кредитним плечем, а не чимось стійким.

Попит і пропозиція: механізм кожного руху

На кожній біржі є книга ордерів — перелік ордерів на купівлю (bid) і продаж (ask) за різними цінами. «Ціна», яку ви бачите, — це просто рівень, на якому відбулася остання угода. Якщо великий покупець використовує ринковий ордер, той спочатку забирає найдешевші пропозиції на продаж і штовхає ціну вгору, доки ордер не буде виконано. Докладніше читайте в статті Як нові лістинги впливають на ціни токенів.

Наскільки сильно певний обсяг купівель чи продажів зрушить ціну, залежить від ліквідності, тобто від того, скільки ордерів розміщено поблизу поточної ціни. Монета з глибокою книгою ордерів здатна поглинати великі угоди майже без руху ціни. Монета з тонкою книгою може злетіти або обвалитися через один великий ордер. Наш посібник що таке ліквідність і чому вона важлива пояснює це докладніше.

На довших відрізках часу важить і пропозиція. Нові монети надходять в обіг через винагороди за майнінг, винагороди за стейкінг або планові випуски токенів. Якщо нова пропозиція з’являється швидше, ніж новий попит, вона чинить постійний тиск на ціну.

Макроекономічні сили: процентні ставки, ліквідність і апетит до ризику

Криптовалюта не торгується ізольовано. Багато інвесторів вважають її високоризиковим активом, тому вона часто реагує на ті самі сили, що рухають акції технологічних компаній:

• Процентні ставки. Коли центральні банки підвищують ставки, грошові кошти й державні облігації приносять більше, а спекулятивні активи зазвичай втрачають привабливість. Зниження ставок здебільшого діє навпаки.
• Загальна ліквідність. Коли гроші дешеві й їх багато, більша їх частина зазвичай потрапляє в ризикові активи.
• Ставлення до ризику. Під час масштабних розпродажів на ринках інвестори часто скорочують ризикові позиції за всіма напрямами, зокрема й у криптовалюті.
• Долар США. Більшість криптовалют котирується в доларах, тому великі рухи долара можуть позначатися на їхніх цінах.

Ці зв’язки не механічні. Іноді криптовалюта повністю ігнорує макроекономічні новини, а її кореляція з акціями з часом змінюється. Наша стаття про те, як процентні ставки впливають на криптовалюту, розглядає тему глибше. Якщо хочете піти далі, прочитайте Базисна торгівля в криптовалюті простими словами.

Чинники, властиві криптовалютам

Кредитне плече й ліквідації

Біржі деривативів дають трейдерам змогу позичати кошти, щоб робити більші ставки. Коли ціна йде проти трейдерів із кредитним плечем, їхні позиції автоматично закриваються (ліквідуються), а це означає примусові продажі на ринку, що падає, або примусові купівлі на ринку, що зростає. Хвиля ліквідацій може запустити наступну й створити каскад, який зсуває ціни значно далі, ніж виправдовувала початкова новина. Див. також: Волатильність у криптовалюті.

Регулювання та судові дії

Схвалення, заборони, позови й нові правила можуть змінити те, кому дозволено купувати монету і через які канали. Наприклад, схвалення спотових Bitcoin-ETF у США в січні 2024 року відкрило традиційним інвесторам новий шлях для отримання доступу до цього активу.

Потоки на біржі та потоки стейблкоїнів

Переказ великих обсягів монети на біржі може сигналізувати про намір продати, а приплив стейблкоїнів на біржі — про купівельну спроможність, яка чекає на використання. Ці сигнали зашумлені, і їх легко переоцінити, але вони є частиною загальної картини. Докладніше ми розбираємо це в статті Смуги Боллінджера для криптовалюти простими словами.

Настрої та наративи

Криптовалютний ринок значною мірою рухають наративи. Такі теми, як AI-токени, реальні активи чи мемкоїни, хвилями привертають увагу й капітал. Соціальні мережі можуть швидко посилювати ці хвилі, тому індикатори настроїв на кшталт Fear & Greed Index такі популярні, хоча самі по собі вони не мають прогностичної сили.

Чинники, пов’язані з конкретними монетами

Деякі події стосуються лише одного проєкту або невеликої групи:

Поширена закономірність — «купуй на чутках, продавай на фактах»: ціни зростають перед очікуваною подією й падають, коли вона відбувається, бо добра новина вже була закладена в ціну. Докладніше читайте в статті Що таке криптокит?

Чому невеликі монети рухаються сильніше

Той самий рух усього ринку зазвичай сильніше б’є по невеликих монетах. У них тонші книги ордерів, концентрованіше володіння й менше довгострокових інвесторів. Якщо кілька великих власників продадуть, покупців, здатних поглинути ці продажі, може виявитися мало. Саме тому невеликі монети — улюблена мішень схем pump-and-dump, у яких скоординовані купівлі роздувають ціну, перш ніж інсайдери продають.

Коли ви переглядаєте сторінку монети в реальному часі на Certified Crypto Market, звертайте увагу не лише на ціну, а й на обсяг торгів і глибину ринку. Велика відсоткова зміна за дуже низького обсягу говорить набагато менше, ніж схожий рух за активної та широкої торгівлі. Докладніше ми розбираємо це в статті Маркет-мейкери в криптовалюті.

Типові помилки під час оцінювання рухів ціни

1. 1Припускати єдину причину. Більшість рухів має кілька причин, що перетинаються. Заголовки на кшталт «ціна падає через X» часто пишуть заднім числом.
2. 2Ігнорувати кредитне плече. Різкі рухи, які швидко розвертаються, часто виявляються каскадами ліквідацій, а не змінами фундаментальних показників.
3. 3Гнатися за імпульсом. Купівля через те, що актив уже сильно зріс, наражає вас на ризик різких розворотів.
4. 4Вважати обсяг доказом. На погано регульованих майданчиках обсяг можна підробити, тож перевіряйте, звідки він береться.
5. 5Забувати про календар. Розблокування, оновлення й макроекономічні оголошення часто заплановані заздалегідь. Знання дат допомагає уникнути несподіванок.

Підсумок

Ціни на криптовалюту визначають ордери на купівлю й продаж, а ці ордери формуються під впливом макроекономічних умов, кредитного плеча, регулювання, настроїв і подій конкретних проєктів. Жоден із цих чинників ви не можете контролювати чи надійно прогнозувати. Натомість ви можете розуміти, яка сила стоїть за рухом, обирати розмір позицій так, щоб різкі коливання не змушували вас продавати, і стежити за монетами, які вас цікавлять, у списку відстеження, а не реагувати на кожен заголовок.