Cosa muove i prezzi delle criptovalute? I principali fattori spiegati

I prezzi delle criptovalute si muovono in base a domanda e offerta: quando più persone vogliono comprare una moneta che venderla al prezzo attuale, il prezzo sale, e quando i venditori superano i compratori, scende. A spostare questo equilibrio è un mix di forze che riguardano l’intero mercato (tassi d’interesse, liquidità, propensione al rischio), forze specifiche del mondo cripto (leva, regolamentazione, flussi da e verso gli exchange) e forze specifiche delle singole monete (sblocchi di token, quotazioni, aggiornamenti, attacchi hacker).

Capire questi fattori non ti permetterà di prevedere i prezzi, e nessuno può farlo in modo affidabile. Ti aiuterà però a dare un senso ai movimenti improvvisi, a evitare di reagire a ogni titolo e a capire quando un balzo di prezzo è guidato da qualcosa di fragile, come la leva, invece che da qualcosa di duraturo.

Domanda e offerta: il meccanismo dietro ogni movimento

Ogni exchange gestisce un order book: un elenco di ordini di acquisto (bid) e di vendita (ask) a prezzi diversi. Il «prezzo» che vedi è semplicemente il livello a cui è avvenuto l’ultimo scambio. Se un grande compratore usa un ordine a mercato, questo consuma prima gli ask più economici e spinge il prezzo verso l’alto finché l’ordine non viene eseguito. Per approfondire, leggi Come le nuove quotazioni influenzano i prezzi dei token.

Quanto una certa quantità di acquisti o vendite muove il prezzo dipende dalla liquidità, cioè da quanti ordini si trovano vicino al prezzo attuale. Una moneta con order book profondi può assorbire grandi scambi con pochi movimenti. Una moneta con order book sottili può schizzare in alto o crollare per un singolo ordine importante. La nostra guida su cos’è la liquidità e perché è importante lo spiega più nel dettaglio.

Anche l’offerta conta su periodi più lunghi. Nuove monete entrano in circolazione tramite ricompense di mining, ricompense di staking o rilasci programmati di token. Se la nuova offerta arriva più velocemente della nuova domanda, esercita una pressione costante sul prezzo.

Forze macro: tassi d’interesse, liquidità e propensione al rischio

Le cripto non vengono scambiate in isolamento. Molti investitori le considerano un asset ad alto rischio, quindi spesso reagiscono alle stesse forze che muovono i titoli tecnologici:

• Tassi d’interesse. Quando le banche centrali alzano i tassi, liquidità e titoli di Stato rendono di più, e gli asset speculativi tendono a perdere attrattiva. I tagli dei tassi tendono a fare il contrario.
• Liquidità complessiva. Quando il denaro è economico e abbondante, una parte maggiore tende a finire negli asset rischiosi.
• Sentiment sul rischio. Durante le vendite generalizzate sui mercati, gli investitori spesso riducono le posizioni rischiose su tutta la linea, cripto comprese.
• Il dollaro USA. La maggior parte delle cripto è prezzata in dollari, quindi i grandi movimenti del dollaro possono riflettersi sui prezzi delle cripto.

Questi legami non sono meccanici. A volte le cripto ignorano del tutto le notizie macro, e le correlazioni con le azioni cambiano nel tempo. Il nostro articolo su come i tassi d’interesse influenzano le cripto approfondisce il tema. Se vuoi andare oltre, leggi Il basis trade nelle cripto spiegato.

Fattori specifici delle cripto

Leva e liquidazioni

Gli exchange di derivati permettono ai trader di prendere in prestito per fare scommesse più grandi. Quando il prezzo si muove contro i trader che usano la leva, le loro posizioni vengono chiuse automaticamente (liquidate): ciò significa vendite forzate in un mercato in calo o acquisti forzati in un mercato in rialzo. Un gruppo di liquidazioni può innescare il successivo, creando una cascata che muove i prezzi ben oltre quanto giustificato dalla notizia originale. Vedi anche: La volatilità nelle cripto.

Regolamentazione e azioni legali

Approvazioni, divieti, cause legali e nuove regole possono cambiare chi può comprare una moneta e attraverso quali canali. Ad esempio, l’approvazione degli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti nel gennaio 2024 ha aperto agli investitori tradizionali una nuova via per ottenere esposizione.

Flussi verso gli exchange e di stablecoin

Grandi quantità di una moneta trasferite sugli exchange possono segnalare l’intenzione di vendere, mentre gli afflussi di stablecoin sugli exchange possono segnalare potere d’acquisto in attesa di essere usato. Questi segnali sono rumorosi e facili da sovrainterpretare, ma fanno parte del quadro. Ne parliamo più nel dettaglio in Le bande di Bollinger spiegate per le cripto.

Sentiment e narrazioni

Il mondo cripto è fortemente guidato dalle narrazioni. Temi come i token di IA, gli asset del mondo reale o le memecoin attirano attenzione e capitali a ondate. I social media possono amplificare rapidamente queste ondate, ed è per questo che indicatori di sentiment come il Fear & Greed Index sono popolari, anche se da soli non sono predittivi.

Fattori specifici delle singole monete

Alcuni eventi riguardano solo un progetto o un piccolo gruppo:

Uno schema comune è «compra sulla voce, vendi sulla notizia»: i prezzi salgono prima di un evento atteso e scendono quando si verifica, perché la buona notizia era già scontata nei prezzi. Per approfondire, leggi Cos’è una balena cripto?

Perché le monete piccole si muovono di più

Lo stesso movimento generale del mercato di solito colpisce più duramente le monete più piccole. Hanno order book più sottili, possessi più concentrati e meno investitori di lungo periodo. Se pochi grandi detentori vendono, potrebbero esserci pochi compratori in grado di assorbire le vendite. È anche per questo che le monete piccole sono bersagli preferiti degli schemi pump and dump, in cui acquisti coordinati gonfiano il prezzo prima che gli insider vendano.

Quando controlli la pagina live di una moneta su Certified Crypto Market, guarda il volume degli scambi e la profondità del mercato insieme al prezzo. Un grande movimento percentuale con volumi molto bassi ti dice molto meno di un movimento simile con scambi intensi e diffusi. Ne parliamo più nel dettaglio in I market maker nelle cripto.

Errori comuni nella lettura dei movimenti di prezzo

1. 1Presumere una sola causa. La maggior parte dei movimenti ha più cause che si sovrappongono. I titoli del tipo «il prezzo scende a causa di X» vengono spesso scritti a posteriori.
2. 2Ignorare la leva. I movimenti bruschi che si invertono rapidamente sono spesso cascate di liquidazioni, non cambiamenti dei fondamentali.
3. 3Inseguire il momentum. Comprare perché qualcosa è già salito molto ti espone a inversioni brusche.
4. 4Considerare il volume una prova. Il volume può essere falsificato su piattaforme poco regolamentate, quindi verifica da dove proviene.
5. 5Dimenticare il calendario. Sblocchi, aggiornamenti e annunci macro sono spesso programmati. Conoscere le date ti aiuta a evitare sorprese.

Conclusione

I prezzi delle cripto sono determinati dagli ordini di acquisto e di vendita, e quegli ordini sono influenzati dalle condizioni macro, dalla leva, dalla regolamentazione, dal sentiment e dagli eventi specifici dei progetti. Non puoi controllare né prevedere in modo affidabile nessuno di questi fattori. Quello che puoi fare è capire che tipo di forza c’è dietro un movimento, dimensionare le posizioni in modo che le oscillazioni brusche non ti costringano a vendere e seguire le monete che ti interessano in una watchlist invece di reagire a ogni titolo.