O que move os preços das criptomoedas? Os principais fatores explicados

Os preços das criptomoedas se movem por causa da oferta e da demanda: quando mais pessoas querem comprar uma moeda do que vendê-la ao preço atual, o preço sobe, e quando os vendedores superam os compradores, ele cai. O que desloca esse equilíbrio é uma mistura de forças que atingem o mercado como um todo (taxas de juros, liquidez, apetite por risco), forças específicas do cripto (alavancagem, regulação, fluxos de e para corretoras) e forças específicas de cada moeda (desbloqueios de tokens, listagens, atualizações, ataques hackers).

Entender esses fatores não vai permitir que você preveja preços, e ninguém consegue fazer isso de forma confiável. Mas vai ajudar você a entender movimentos repentinos, evitar reagir a cada manchete e perceber quando uma alta de preço é impulsionada por algo frágil, como alavancagem, e não por algo duradouro.

Oferta e demanda: o mecanismo por trás de cada movimento

Toda corretora mantém um livro de ofertas: uma lista de ordens de compra (bids) e de venda (asks) a preços diferentes. O “preço” que você vê é simplesmente o nível em que a última negociação aconteceu. Se um grande comprador usa uma ordem a mercado, ela consome primeiro as ofertas de venda mais baratas e empurra o preço para cima até ser executada. Para se aprofundar, veja Como novas listagens afetam o preço dos tokens.

O quanto uma determinada quantidade de compras ou vendas move o preço depende da liquidez, ou seja, de quantas ordens estão próximas ao preço atual. Uma moeda com livros de ofertas profundos consegue absorver grandes negociações com pouco movimento. Uma moeda com livros rasos pode disparar ou despencar com uma única ordem grande. Nosso guia sobre o que é liquidez e por que ela importa explica isso com mais profundidade.

A oferta também importa em períodos mais longos. Novas moedas entram em circulação por meio de recompensas de mineração, recompensas de staking ou liberações programadas de tokens. Se a nova oferta chega mais rápido do que a nova demanda, ela exerce uma pressão constante sobre o preço.

Forças macroeconômicas: taxas de juros, liquidez e apetite por risco

O cripto não é negociado isoladamente. Muitos investidores o tratam como um ativo de alto risco, então ele costuma reagir às mesmas forças que movem as ações de tecnologia:

• Taxas de juros. Quando os bancos centrais sobem os juros, o dinheiro em caixa e os títulos públicos rendem mais, e os ativos especulativos tendem a perder atratividade. Cortes de juros tendem a fazer o contrário.
• Liquidez geral. Quando o dinheiro está barato e abundante, uma parte maior dele tende a ir para ativos de risco.
• Sentimento de risco. Em quedas generalizadas do mercado, os investidores costumam reduzir posições de risco em todas as frentes, incluindo o cripto.
• O dólar americano. A maior parte do cripto é cotada em dólares, então grandes movimentos do dólar podem aparecer nos preços cripto.

Essas relações não são mecânicas. O cripto às vezes ignora completamente as notícias macroeconômicas, e as correlações com as ações mudam ao longo do tempo. Nosso artigo sobre como as taxas de juros afetam o cripto se aprofunda no tema. Se quiser ir além, leia O basis trade no cripto explicado.

Fatores específicos do cripto

Alavancagem e liquidações

Corretoras de derivativos permitem que traders peguem dinheiro emprestado para fazer apostas maiores. Quando o preço se move contra traders alavancados, suas posições são fechadas automaticamente (liquidadas), o que significa vendas forçadas em um mercado em queda ou compras forçadas em um mercado em alta. Um conjunto de liquidações pode desencadear o próximo, criando uma cascata que move os preços muito além do que a notícia original justificava. Veja também: Volatilidade no cripto.

Regulação e ações judiciais

Aprovações, proibições, processos e novas regras podem mudar quem tem permissão para comprar uma moeda e por quais canais. Por exemplo, a aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA em janeiro de 2024 abriu um novo caminho para investidores tradicionais obterem exposição.

Fluxos para corretoras e de stablecoins

Grandes quantidades de uma moeda sendo transferidas para corretoras podem sinalizar intenção de vender, enquanto entradas de stablecoins nas corretoras podem sinalizar poder de compra aguardando para ser usado. Esses sinais têm muito ruído e são fáceis de superinterpretar, mas fazem parte do quadro. Tratamos disso com mais detalhes em Bandas de Bollinger explicadas para cripto.

Sentimento e narrativas

O cripto é muito movido por narrativas. Temas como tokens de IA, ativos do mundo real ou memecoins atraem atenção e capital em ondas. As redes sociais podem amplificar essas ondas rapidamente, e é por isso que medidores de sentimento como o Fear & Greed Index são populares, mesmo que, sozinhos, não tenham poder de previsão.

Fatores específicos de cada moeda

Alguns eventos afetam apenas um projeto ou um pequeno grupo:

Um padrão comum é “compre no boato, venda na notícia”: os preços sobem antes de um evento esperado e caem quando ele acontece, porque a boa notícia já estava precificada. Para se aprofundar, veja O que é uma baleia cripto?

Por que moedas pequenas se movem mais

O mesmo movimento geral do mercado costuma atingir com mais força as moedas menores. Elas têm livros de ofertas mais rasos, detentores mais concentrados e menos investidores de longo prazo. Se alguns grandes detentores venderem, pode haver poucos compradores para absorver essas vendas. É também por isso que moedas pequenas são alvos preferidos de esquemas de pump and dump, em que compras coordenadas inflam o preço antes que pessoas de dentro vendam.

Ao consultar a página ao vivo de uma moeda no Certified Crypto Market, observe o volume de negociação e a profundidade de mercado junto com o preço. Um grande movimento percentual com volume muito baixo diz muito menos do que um movimento parecido com negociação intensa e ampla. Tratamos disso com mais detalhes em Formadores de mercado no cripto.

Erros comuns ao interpretar movimentos de preço

1. 1Supor uma única causa. A maioria dos movimentos tem várias causas sobrepostas. Manchetes do tipo “preço cai por causa de X” costumam ser escritas depois do fato.
2. 2Ignorar a alavancagem. Movimentos bruscos que se revertem rapidamente costumam ser cascatas de liquidação, não mudanças nos fundamentos.
3. 3Correr atrás do momentum. Comprar porque algo já subiu muito expõe você a reversões bruscas.
4. 4Tratar volume como prova. O volume pode ser falsificado em plataformas mal regulamentadas, então verifique de onde ele vem.
5. 5Esquecer o calendário. Desbloqueios, atualizações e anúncios macroeconômicos costumam ser programados. Conhecer as datas ajuda você a evitar surpresas.

Conclusão

Os preços cripto são definidos por ordens de compra e venda, e essas ordens são moldadas pelas condições macroeconômicas, pela alavancagem, pela regulação, pelo sentimento e por eventos específicos de cada projeto. Você não consegue controlar nem prever de forma confiável nenhum deles. O que você pode fazer é entender que tipo de força está por trás de um movimento, dimensionar suas posições para que oscilações bruscas não forcem você a vender e acompanhar as moedas que importam para você em uma lista de observação, em vez de reagir a cada manchete.