Injective vs Hyperliquid: อธิบายความแตกต่างสำคัญ

Injective และ Hyperliquid ต่างก็เป็นบล็อกเชนที่สร้างขึ้นเพื่อการเทรดและการเงิน แต่ Injective เป็นแพลตฟอร์มบนพื้นฐาน Cosmos ที่ให้โครงสร้างพื้นฐานออร์เดอร์บุ๊กบนเชนแบบใช้ร่วมกันแก่แอปอิสระจำนวนมาก ขณะที่ Hyperliquid เป็น layer 1 แบบเฉพาะที่สร้างขึ้นรอบกระดานเทรดสัญญา perpetual เรือธงของตัวเอง พูดสั้น ๆ คือ Injective ขายรางรถไฟ ส่วน Hyperliquid ขับรถไฟเองและให้คนอื่นร่วมโดยสารไปด้วย

ทั้งสองมักถูกจัดกลุ่มรวมกันว่าเป็น “เชน DeFi” จึงควรทำความเข้าใจว่าทั้งสองทำงานต่างกันมากเพียงใด บทความนี้เปรียบเทียบสถาปัตยกรรม โทเค็น การออกแบบอุปทาน และความเสี่ยงของทั้งสอง โดยไม่แนะนำฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง

ภาพรวมโดยย่อ

Injective: โครงสร้างพื้นฐานสำหรับกระดานเทรดจำนวนมาก

Injective ก่อตั้งร่วมกันโดย Eric Chen และ Albert Chon และได้รับการบ่มเพาะจาก Binance Labs สร้างขึ้นด้วย Cosmos SDK ซึ่งทำให้เชื่อมต่อกับเชน Cosmos อื่น ๆ ได้ผ่านโปรโตคอล Inter-Blockchain Communication (IBC)

จุดเด่นคือโมดูลกระดานเทรดแบบเนทีฟ แทนที่ทุกแอปจะต้องเขียนเอนจินจับคู่คำสั่งของตัวเอง นักพัฒนาสามารถเชื่อมต่อกับออร์เดอร์บุ๊กบนเชนที่ใช้ร่วมกันได้ Injective ใช้การประมูลแบบแบตช์ที่ถี่สำหรับการจับคู่ ซึ่งประมวลผลคำสั่งเป็นชุดในราคาเดียวกัน และมุ่งลดการ front-running

INJ ถูก stake เพื่อรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายและลงคะแนนในการกำกับดูแล Injective ยังจัดการประมูลเผาที่ได้ทุนจากค่าธรรมเนียม โดยรวบรวมค่าธรรมเนียมส่วนหนึ่งจากแอป ผู้ใช้ประมูลตะกร้านั้นด้วย INJ และ INJ ที่ชนะจะถูกเผา อัตราเงินเฟ้อปรับตามสัดส่วนการ staking อุปทานจึงขึ้นอยู่กับสมดุลระหว่างการออกโทเค็นใหม่กับการเผา ดูคำอธิบายที่ครบถ้วนกว่าได้ที่ Injective (INJ) คืออะไร?

Hyperliquid: กระดานเทรดที่กลายเป็นเชน

Hyperliquid ดำเนินการ layer 1 แบบเฉพาะที่ใช้ฉันทามติ HyperBFT เอนจินกระดานเทรดของมันเก็บออร์เดอร์บุ๊ก มาร์จิน และการบังคับขายทั้งหมดไว้บนเชน HyperEVM ช่วยให้นักพัฒนาติดตั้งสัญญาที่เข้ากันได้กับ Ethereum ซึ่งสามารถใช้สภาพคล่องของกระดานเทรดได้

HYPE เปิดตัวในปี 2024 โดยส่วนใหญ่ถูกแจกผ่าน airdrop ให้ผู้ใช้ยุคแรก และไม่มีการขายสัดส่วนใดให้นักลงทุนร่วมทุน (venture) HYPE ถูก stake กับ validator ใช้เป็นค่า gas บน HyperEVM และอาจให้ส่วนลดค่าธรรมเนียมการเทรดเมื่อ stake ไว้ vault ของชุมชนชื่อ HLP ให้สภาพคล่อง และค่าธรรมเนียมของโปรโตคอลบางส่วนถูกนำไปซื้อ HYPE ในตลาด บทความเปรียบเทียบ Hyperliquid vs dYdX ของเราแสดงให้เห็นว่ามันเทียบกับเชน perpetual อีกเชนหนึ่งได้อย่างไร

มูลค่าไหลไปสู่แต่ละโทเค็นอย่างไร

การเข้าใจการดักจับมูลค่าช่วยให้คุณอ่านข่าวของแต่ละโปรเจกต์ได้ดีขึ้น:

1. 1บน Injective กิจกรรมของแอปที่มากขึ้นโดยทั่วไปหมายถึงค่าธรรมเนียมที่เข้าสู่การประมูลเผามากขึ้น และความต้องการ INJ สำหรับ staking และเป็นหลักประกันมากขึ้น หากกิจกรรมต่ำ เงินเฟ้ออาจมากกว่าการเผา
2. 2บน Hyperliquid ปริมาณการเทรดสร้างค่าธรรมเนียม ซึ่งส่วนหนึ่งถูกใช้เป็นทุนในการซื้อ HYPE ขณะที่การใช้งาน HyperEVM เพิ่มความต้องการค่า gas
3. 3สำหรับทั้งสอง การ staking ช่วยล็อกอุปทานไว้ แต่ช่วงเวลาถอน stake และการปลดล็อกโทเค็นอาจปล่อยโทเค็นออกมาในภายหลัง

กลไกเหล่านี้อาจเปลี่ยนแปลงได้ผ่านการอัปเกรดหรือการลงคะแนนกำกับดูแล ดังนั้นควรอ่านเอกสารทางการของแต่ละโปรเจกต์ก่อนพึ่งพากลไกเหล่านี้ สำหรับความรู้พื้นฐาน คู่มือเรื่อง tokenomics ของเราอธิบายคำศัพท์เหล่านี้

สิ่งที่ควรตรวจสอบก่อนใช้เครือข่ายใดเครือข่ายหนึ่ง

ไม่ว่าคุณจะสำรวจเครือข่ายใด การตรวจสอบไม่กี่ข้อช่วยลดโอกาสเกิดความผิดพลาดที่มีราคาแพง:

• ใช้ช่องทางเข้าอย่างเป็นทางการ นำลิงก์แอปและบริดจ์จากเว็บไซต์หรือเอกสารทางการของโปรเจกต์ ไม่ใช่จากโฆษณาในเครื่องมือค้นหาหรือการตอบกลับบนโซเชียลมีเดีย
• ยืนยันสัญญาโทเค็น INJ และ HYPE อาจปรากฏในรูปแบบ wrapped หรือผ่านบริดจ์บนเชนอื่น ตรวจสอบที่อยู่กับแหล่งข้อมูลทางการก่อนเทรด
• อ่านความเสี่ยงของแอปเอง บน Injective ฟรอนต์เอนด์จำนวนมากสร้างโดยทีมอิสระ ส่วนบน Hyperliquid แอปบน HyperEVM ก็เป็นของบุคคลที่สามเช่นกัน แต่ละแอปมีโค้ดและสถานะการตรวจสอบของตัวเอง
• เริ่มจากจำนวนน้อย โอนจำนวนเล็กน้อยเพื่อทดสอบก่อน และยืนยันว่าเงินมาถึงเครือข่ายที่ถูกต้อง

ใครอาจเหมาะกับแต่ละเครือข่าย

• นักพัฒนา ที่ต้องการเปิดตัวกระดานเทรดหรือแอปการเงินของตัวเองบนโครงสร้างพื้นฐานออร์เดอร์บุ๊กที่ใช้ร่วมกัน พร้อมความสามารถในการทำงานร่วมกับ Cosmos อาจพิจารณา Injective
• เทรดเดอร์ ที่ต้องการสภาพคล่องลึกในสถานที่เทรดบนเชนเพียงแห่งเดียว และนักพัฒนาที่ต้องการสร้างงานร่วมกับสถานที่เทรดนั้นผ่าน HyperEVM อาจพิจารณา Hyperliquid
• ผู้ถือโทเค็น ควรให้ความสำคัญกับการยอมรับใช้งาน การกระจายตัวของ validator กระแสค่าธรรมเนียม และตารางอุปทาน มากกว่าคำกล่าวอ้างเรื่องปริมาณธุรกรรมที่หวือหวา

ความเสี่ยงที่มีร่วมกัน

• การเทรดด้วยเลเวอเรจ ทั้งสองมีผลิตภัณฑ์เลเวอเรจที่การบังคับขายอาจเกิดขึ้นได้ภายในไม่กี่นาที อ่าน อธิบาย perpetual futures ก่อนเทรด
• อำนาจของ validator ชุด validator ที่จำกัดสามารถประสานการตัดสินใจได้ รวมถึงในสถานการณ์ฉุกเฉิน ซึ่งส่งผลต่อการกระจายศูนย์
• บริดจ์ หลักประกันมักมาจากเชนอื่นผ่านบริดจ์ ซึ่งเป็นเป้าหมายการโจมตีบ่อยครั้ง
• ความเสี่ยงจาก oracle ราคาที่ผิดพลาดหรือถูกปั่นอาจทำให้เกิดการบังคับขายที่ไม่เป็นธรรม
• ความผันผวน INJ และ HYPE อาจร่วงลงอย่างรุนแรง คุณอาจสูญเสียเงินลงทุนส่วนใหญ่

สรุป

Injective เป็นแพลตฟอร์มที่เน้นด้านการเงินซึ่งให้ออร์เดอร์บุ๊กแบบใช้ร่วมกันแก่แอปจำนวนมาก โดยอุปทาน INJ ถูกกำหนดโดยเงินเฟ้อและการเผา Hyperliquid เป็นสถานที่เทรดที่เติบโตจนกลายเป็นเชน โดย HYPE มีเพดานหนึ่งพันล้านและผูกพันอย่างใกล้ชิดกับกิจกรรมของกระดานเทรด เปรียบเทียบทั้งสองบนหน้าเหรียญแบบเรียลไทม์ อ่านเอกสารทางการ และประเมินแต่ละเครือข่ายจากการใช้งานจริง การกระจายศูนย์ และประวัติด้านความปลอดภัย